Enflasyonla mücadele sona yaklaşıyor olsa da, Federal Rezerv’in (Fed) siyasi ve ekonomik mücadeleleri yeni başlıyor. Eski Fed başkan yardımcısı Lael Brainard, merkez bankasının Aralık toplantısında bir faiz indirimi yapılmasını destekleyeceğini söyledi. Brainard, yapay zeka kaynaklı bölünmenin giderek belirginleştiği ABD ekonomisinin “kaputunun altında” çatlaklar oluştuğu uyarısında bulundu. Brainard’ın bu net duruşu, Fed içindeki potansiyel faiz indirimi tartışmalarını erkenden başlattı.
Deneyimli ekonomist, Yahoo Finance Invest 2025 etkinliğinde yaptığı açıklamada, “Zayıflayan işgücü piyasası beni endişelendiriyor” dedi. Brainard, gümrük vergilerinin fiyatları biraz daha uzun süre yüksek tutma riskini, iş sektöründe gerçekten kendini pekiştiren ve Amerikan hane halkları için gerçek bir acı kaynağı olan bir durgunluk riskiyle karşı karşıya kalma riskine tercih edeceğini belirtti.
Fed’in hassas denge arayışı
Hazine Bakanlığı, Beyaz Saray ve Brookings Enstitüsü’nde üst düzey görevlerde bulunmuş olan Brainard, Fed’in şu anda hassas bir denge kurma çabası içinde olduğunu söyledi. Brainard, “[Fed] zor bir durumda, çünkü en güçlü enflasyonla mücadele aracına sahipler” dedi.
Enflasyon şu anda düşmeye devam ediyor ancak yaklaşık %3 civarında durmuş durumda. Brainard, komite üyelerinin çoğunun bunun geçici bir etki olduğuna inandığını, bu kelimeyi kullanmayı sevmese de gümrük vergilerinin etkisinin ortadan kalkmasını beklediğini ifade etti. Ekonominin yavaşlayan yönüne dikkat çeken Brainard, Fed’in elini çabuk tutup faiz indirimine gitmesi gerektiğini ima etti. Politika yapıcılar, istihdamı korumaya ve büyümeyi sürdürmeye odaklanmak zorunda kalabilirler. Brainard, bunun aniden baskı altına giren bir faktöre bağlı olduğu konusunda uyardı: Fed’in bağımsızlığı.
Siyasallaşma ve “İki yönlü ekonomi” riski
Brainard, merkez bankasını siyasallaştırma veya baskı altına alma çabalarının enflasyonu artırarak düşük gelirli çalışanlara daha büyük bir yük getirebileceği konusunda uyardı. “Bence herkes endişelenmeli, çünkü elbette Federal Rezerv’in bağımsızlığı, enflasyonla mücadelede güvenilirliğinin anahtarıdır” dedi ve stagflasyona ve artan işsizliğe katkıda bulunan 1970’lerin politika hatalarına atıfta bulundu.
Brainard, şu anda asıl riskin enflasyon değil, ivmeyi veya istihdamı feda etmeden kazanımları korumak olduğunu da ekledi. GSYİH büyümesi sağlam seyrederken (ikinci çeyrek %3,8 olarak gerçekleşti ve üçüncü çeyrekte de benzer bir büyüme bekleniyor), Brainard bu gücün yanıltıcı olduğunu söyledi.
“Ekonomi en üst düzeyde güçlü,” dedi. Ancak, bu büyümenin yapay zeka alanındaki çok önemli yatırımlar tarafından desteklendiğini, ekonominin geri kalanının ise gerçekten durgun durumda olduğunu vurguladı. Bu “iki yönlü ekonomi” keskin ayrımlar yaratıyor.
Brainard, yapay zeka ve teknoloji sektörlerinin patlama yaşadığını ancak bunun istihdam yaratmadığını, ekonominin geri kalanının ise zayıf talep, yüksek maliyetler ve yapay zekayı mevcut iş modellerine nasıl entegre edecekleri konusundaki belirsizlikle mücadele ettiğini belirtti.
Piyasalar, artan durgunluk riskleri karşısında Brainard gibi önemli isimlerden gelen faiz indirimi beklentisine odaklandı. Bu nedenle, Fed’in durgunluk riskini azaltmak için bir faiz indirimini düşünmesi gerektiğini savundu.
