Amerikalı yatırımcılar portföylerinde neredeyse hiç altın bulundurmuyor. Goldman Sachs tarafından yayımlanan analize göre bu durum değerli metalin fiyatındaki bir sonraki hareketi hızlandırabilir.
Altın ETF yatırımları düşük seviyede
Borsa yatırım fonları ABD portföylerinin sadece yüzde 0,17 seviyesini oluşturuyor. Fiziksel alımlar da oldukça düşük seviyede kaldı. Uzmanlara göre metale küçük miktarlarda bile giriş olması fiyatların sert bir şekilde yükselmesini sağlayabilir.
Değerli metalin bu yılki rekor yükselişi manşetlere taşındı. Ancak bankanın raporuna göre Amerikalı yatırımcıların bu yükselişe katılımı sınırlı kaldı. Sarı metalin fiyatının daha da yükselme potansiyeli bulunuyor.
Portföy büyümesi fiyat artışını geride bıraktı
Değerli maden tekrar tekrar rekor seviyelere ulaştı. Buna rağmen ABD’deki sahiplik oranları pek değişmedi. Goldman çarşamba günü yayımladığı analizde borsa yatırım fonlarının maruz kaldığı riskin 2012 yılındaki zirvenin hala altında olduğunu belirtti.
Analistler düşük tahsisatın nedenini portföy büyümesinin son on yılda fiyat ve hacim artışlarını geride bırakmasına bağladı. Maden 2025 yılında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bankanın analizi bu yükselişin gerçek sahiplik oranlarında anlamlı bir artışa yol açmadığını gösterdi.
Kurumsal yatırımcıların ilgisi sınırlı
Borsa yatırım fonları ikinci çeyrek itibarıyla ülkedeki özel finansal portföylerin çok küçük bir kısmını oluşturdu. Amerikalıların hisse senetleri ve tahvillerde tuttukları yaklaşık 112 trilyon dolarlık portföy içinde bu oran oldukça sönük kaldı.
Veriler 100 milyon doların üzerinde varlık yöneten büyük kurumların yarısından azının pozisyon tuttuğunu gösterdi. Pozisyon tutanların tahsisatları genellikle yüzde 0,1 ile yüzde 0,5 arasında gerçekleşti. Büyük uzun vadeli yatırımcılar için portföylerin sadece yaklaşık yüzde 0,2 kısmı değerli metalden oluştu.
Fiziksel talep ve piyasa beklentileri
Sosyal medyada Costco altın külçeleri ve darphane satışları çok konuşuldu. Raporda fiziksel talebin fon akışlarına kıyasla çok düşük kaldığı belirtildi. Yıl başından bu yana fiziksel talep 11 ila 15 ton aralığında seyrederken net fon alımları 400 ton civarında oldu.
Düşük sahiplik oranı Citi ve UBS gibi devlerin tavsiyeleriyle tezat oluşturdu. Ray Dalio gibi büyük piyasa aktörleri de yatırımcılara portföylerine altın eklemelerini önermişti. Goldman bu uçurumu fiyatları bir sonraki aşamaya taşıyabilecek faktör olarak değerlendirdi.
Banka portföylerdeki payın her 1 baz puanlık artışının fiyatları yaklaşık yüzde 1,4 oranında yükselteceğini tahmin ediyor. Küresel belirsizlik ortamında çeşitlendirme amacıyla yapılacak alımların fiyatları önemli ölçüde artırabileceği savunuluyor.
Bankanın tahminine göre fiyatlar 2026 sonunda 4 bin 900 dolara ulaşacak. Spot fiyat ekim ayı sonunda ons başına 4 bin 400 dolar civarında rekor kırmıştı. Fiyatlar o zamandan beri 4 bin 220 dolar seviyelerine geriledi.
