Gümüş, pazartesi günü erken saatlerdeki işlemlerde olağanüstü rallisini sürdürerek ons başına ilk kez 110 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Yükseliş, maliye politikalarına ilişkin endişeler, enflasyon kaygıları ve artan jeopolitik risklerle bağlantılı olarak değerli metallerdeki sert fiyat hareketleriyle birlikte gerçekleşti.
Altın ve gümüş fiyatları; bakır ve diğer metallerle birlikte son bir yılda istikrarlı biçimde yükselirken, sarı metal bu yılın başlarında tarihte ilk kez ons başına 5.000 dolar seviyesini aşarak rekor kırdı.
Beyaz metal ise aynı dönemde altından daha iyi bir performans sergiledi. Bunun ardında, para birimlerinin değer kaybına karşı bir korunma aracı olarak görülmesi ve yapay zeka teknolojilerinin inşasında oynadığı rol bulunuyor.
Geniş çaplı endüstriyel talep, gümüşteki bu sert rallinin temel itici güçlerinden biri olmaya devam etti. Beyaz metal yalnızca son bir ayda yüzde 40 yükselirken, yıllık bazdaki kazancı yaklaşık yüzde 260’a ulaştı. Spot gümüş son olarak ons başına 110,54 dolardan işlem görürken, altın 5.000 doların üzerinde, 5.075 dolar seviyesinde tutundu.
Bu durum, spekülatif ilginin bir göstergesi olarak kabul edilen altın-gümüş oranını 44,02 seviyesine kadar düşürdü. Bu seviye, 2011’den bu yana görülen en düşük oran oldu.
ING Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson, “Gümüşün daha küçük piyasa büyüklüğü ve hem endüstriyel hem de yatırım metali olarak üstlendiği ikili rol, fiyat oynaklığını daha da artırıyor” dedi.
Patterson şöyle devam etti:
“Piyasa koşulları oynak kalmaya devam etse de, genel tablo destekleyici. Jeopolitik gerilimler, merkez bankası alımları ve yapısal arz açıkları her iki metali de güçlü bir konumda tutuyor.”
Buna karşın, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) son verileri, dünyanın en büyük yatırımcılarından bazılarının gümüş pozisyonlarını azalttığını ve sert yükselişin ardından kar realizasyonuna gittiğini gösteriyor.
Cuma günü yayımlanan Commitment of Traders raporuna göre, borsa yatırım fonları ve COMEX vadeli işlemlerindeki spekülatörlerin toplam pozisyonları son iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Uzun pozisyonlar 123 milyon ons seviyesinde bulunuyor.
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen’e göre bu durum, mevcut fiyat kazançlarının gümüş sikke ve külçe alan bireysel yatırımcılar ile Çin’den gelen büyük yatırımcılar tarafından desteklenmesine yol açıyor.
Gümüş fiyatları arasındaki uçurum büyüdü
Hansen, Londra ile Şanghay piyasalarındaki gümüş fiyatları arasında hızla büyüyen ve dikkat çekici bir prim oluştuğuna işaret ediyor. Bu fark, kasım ayında fiilen sıfır seviyesindeyken, mevcut işlemlere göre 14 doların üzerine çıkmış durumda.
Hansen, “Bu prim yüksek kaldığı sürece, diğer bölgelerdeki yatırımcılar ve trader’lar Londra ve New York fiyatlarının hala düşük olduğu inancıyla daha cesur davranabilir” dedi.
Ancak bu durum, piyasayı şubat ayında olası bir geri çekilmeye de açık hale getirebilir.
Hansen’e göre, yıllık toplam gümüş tüketiminin yaklaşık yüzde 60’ını oluşturan endüstriyel talep, üreticilerin imalat süreçlerinde daha ucuz alternatiflere yönelmesiyle zayıflayabilir.
Ayrıca Çin’de 16 Şubat’ta başlayacak ve Şanghay piyasasını bir hafta boyunca kapatacak Ay Yeni Yılı tatilleri de önemli bir takvim riski olarak öne çıkıyor.
Hansen, şöyle devam etti:
“Çin bu kadar büyük ve sürekli bir destek kaynağıyken, şimdi dikkatler Ay Yeni Yılı tatiline çevrildi. Kar realizasyonu devreye girerse, bu baskının bir kısmı Çin piyasası kapanmadan önce ortaya çıkabilir.”
22V Araştırma Başkanı Jordi Visser da, gümüşün son bir yıldaki parabolik yükselişi dikkate alındığında bir geri çekilme olasılığı görüyor. Ancak endüstriyel talebin yakın vadede zayıflayacağı görüşüne katılmıyor.
Visser, “Bu gümüşte döngüsel bir hareket değil. Bu bir değerli metal hikayesi değil; doğrudan yapay zeka temasına bağlı. Ve biz yapay zeka fabrikalarının inşasında henüz çok erken aşamalardayız.” şeklinde konuştu.
“Bu yüzden bu parabolik hareketleri görüyoruz” diyen Visser, “Bir emtia boğa piyasasının içindeyiz ve kıtlık olan yerlerde, özellikle talebin fiyata duyarsız olduğu durumlarda, mümkün olduğunca alım yapılır.” dedi.
