QNB Invest, hazırladığı son strateji raporunda Türk Hava Yolları’nı (THY) “En Çok Tercih Edilenler” listesinden çıkardığını duyurdu. Aracı kurum tarafından paylaşılan değerlendirmede, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelere ilişkin belirsizliklerin yüksek seviyesini koruduğu ve bu durumun küresel havacılık sektörü operasyonel verileri üzerinde etkisini göstermeye başladığı belirtildi.
Buna karşın kurum, THY‘nin Körfez bölgesindeki hava yolu şirketlerinde kapasitenin sınırlı kalması sayesinde görece daha iyi konumlandığını ifade etti. Şirketin son iki aylık süreçte Asya-Pasifik bölgesinde pazar payı kazanmaya devam ettiği de raporda yer alan veriler arasında bulunuyor. Ancak bölgedeki tansiyonun sürmesiyle yukarı yönlü hareket eden jet yakıtı fiyatları ile yaklaşan turizm sezonuna yönelik belirsizliklerin arttığı vurgulandı.
Yakıt maliyetleri ve yolcu trafiği
Havacılık sektöründeki maliyet kalemleri arasında önemli bir yer tutan jet yakıtı fiyatlarındaki yükselişin, finansal sonuçlar üzerinde baskı oluşturması bekleniyor. QNB Invest, güçlü geçen 2026 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarının ardından, yüksek yakıt maliyetlerinin etkisinin ikinci çeyrek itibarıyla bilançolarda daha belirgin hale geleceğini kaydetti. Aynı zamanda, şirketin yolcu büyümesinde bir ivme kaybı gözlemlendiği de değerlendirmeler arasında yer aldı.
Kurum, THY için uzun vadeli güçlü büyüme görünümünü korumaya devam ettiğini belirtti. Orta Doğu’daki jeopolitik tansiyonun azalması halinde hisse senedinde önemli bir yükseliş potansiyeli bulunduğu ifade edildi. Buna rağmen, kısa vadeli risklerin daha ağır basması nedeniyle kurumun daha temkinli bir duruş benimsediği aktarıldı. Güçlü ilk çeyrek performansının geride kalması, artan yakıt giderleri ve zayıflayan yolcu büyümesi riskleri, THYAO hissesinin listeden taktik olarak çıkarılmasının temel gerekçeleri olarak sıralandı.
Hedef fiyat ve piyasa çarpanları
Piyasa değerlemesi açısından bakıldığında, jeopolitik risklere ve yakıt maliyetlerine yüksek hassasiyet taşıyan THY hissesinin mevcut tahminlere göre 5,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtildi. Bu çarpanın, küresel benzer şirketlerle genel olarak uyumlu olduğu kaydedildi. Söz konusu veriler, şirketin küresel havacılık piyasasındaki rekabetçi konumunu sürdürdüğüne işaret ediyor.
Yayımlanan güncel rapora göre, THY hisseleri için belirlenen hedef fiyat 450 TL seviyesinde bulunuyor. Kurum, hisse senedi için yatırım tavsiyesini ise “endeks üstü getiri” düzeyinde korumayı sürdürdü. Uzun vadeli perspektifte büyüme hikayesi devam etse de, yatırımcıların kısa vadeli operasyonel belirsizliklere karşı dikkatli olması gerektiği hatırlatıldı.
