ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, model portfรถyรผnden TAV Havalimanlarฤฑnฤฑ รงฤฑkardฤฑ, yerine Tรผrk Hava Yollarฤฑnฤฑ portfรถye dahil etti.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn deฤerlendirmesi ลรถyle:
รneri listemizde bulunan TAVHLโnฤฑ, THYAOโnun hisse baลฤฑna 580TL hedef fiyatฤฑmฤฑza gรถre daha yรผksek getiri potansiyeli (99%), 4ร25 iรงin beklediฤimiz ABD dolarฤฑ bazlฤฑ yฤฑllฤฑk % 20 FAVรK bรผyรผmesi ve geniล uรงuล aฤฤฑ ile gรผรงlรผ kargo operasyonlarฤฑ sayesinde gรถrece daha defansif iล modeli nedeniyle THYAO ile deฤiลtiriyoruz.
2026 4.1x FD/FAVรK รงarpanฤฑ ile THYAO yurtdฤฑลฤฑ benzerlerinin 5.2x ortalamasฤฑna kฤฑyasla iskontolu iลlem gรถrรผyor. Artan jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarฤฑndaki yรผkseliล THYAO hisseleri iรงin temel riskleri oluลturuyor.
9A25 sonu itibariyle, THY 2026 yฤฑlฤฑ yakฤฑt tรผketiminin %26โsฤฑnฤฑ (hedge) koruma altฤฑnda almฤฑล bulunuyor
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn gรผncel “En รok รnerilenler Listesi”
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm‘ฤฑn bu gรผncellemeden sonra “En รok รnerilenler Listesi”nin gรผncel hali ลu ลekilde oluลtu:
Kurum’un listeye eklediฤi TAV ile ilgili 16 Ocak 2026’da kendi sitesinde yayฤฑnladฤฑฤฤฑ deฤerlendirmesi ลรถyle:
- Son รneri Tarihi: 16.01.2026
- Hedef Fiyat: 443,75
- Getiri Potansiyeli: %39
Yatฤฑrฤฑm Temasฤฑ
TAV Holding’i gรผรงlรผ bรผyรผme beklentilerine sahip cazip pazarlardaki faaliyetleri, รงeลitlendirilmiล portfรถyรผ ile entegre yapฤฑsฤฑ, yรผksek gelir ile kazanรง gรถrรผnรผrlรผฤรผ ve yabancฤฑ para bazlฤฑ nakit akฤฑลฤฑ nedeniyle beฤeniyoruz. ลirketin organik ve inorganik bรผyรผme potansiyellerinden faydalanmak iรงin iyi bir konumda olduฤuna inanฤฑyoruz.
Gerรงekten de Orta ve Doฤu Avrupa, Baltฤฑk รผlkeleri, Afrika, Orta Doฤu ve BDT รผlkeleri TAV’ฤฑn radar ekranฤฑnda bulunan bรถlgeler olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. Haziran 2024โde faaliyet geรงen Almatฤฑ Havalimanฤฑ’ndaki yeni terminal, 1ร25โde faaliyete geรงecek yeni Antalya Havalimanฤฑ, 2ร25โde faaliyete geรงecek yeni Ankara Esenboฤa Havalimanฤฑ 2025 ve sonrasฤฑnda ลirketin bรผyรผmesine katkฤฑda bulunacak.
Gelecekteki gรผรงlรผ bรผyรผme beklentileri nedeniyle TAV Almatฤฑ Havalimanฤฑna 2025-2028 yฤฑllarฤฑ arasฤฑnda 300 milyon โฌ daha yatฤฑrฤฑm yapmayฤฑ planlฤฑyor.
Katalist
TAV Holding iรงin 2025 yฤฑlฤฑnda โฌ bazฤฑnda %17 ciro ve %19 FAVรK bรผyรผmesi รถngรถrรผyoruz. Yeni yatฤฑmlarฤฑn devreye girmesiyle artan amortisman ve finansman giderleri nedeniyle 2025โde net karฤฑn 2024โe benzer seviyelerde olacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz.
Gรผรงlรผ FAVรK รผretimi sayesindeย Net Borรง/FAVรK’รผn 2024’teki 3,6x’ten 2025’te 3,1x’e dรผลeceฤini hesaplฤฑyoruz. Havayollarฤฑnฤฑn kapasitelerini dฤฑล hat rotalara kaydฤฑrma stratejisi de TAV’ฤฑn Tรผrkiye operasyon gelirlerini ve karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ desteklemeye devam edecek. 2027’de sona erecek olan Gรผrcistan Havalimanฤฑ’ndaki sรถzleลmesinin yenilenmesi veya mevcut sรถzleลmenin uzatฤฑlmasฤฑ, hisse senedi iรงin en bรผyรผk katalizรถr olacak.
Deฤerleme ve Riskler
TAVHL.IS iรงin revize hisse baลฤฑna 391,50 TL hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ yรผksek getiri potansiyeli sunduฤundan hisse iรงin AL tavsiyemizi koruyoruz. Kรผresel ekonomideki durgunluk nedeniyle beklenenden kรถtรผ yolcu trafiฤi, terรถr saldฤฑrฤฑlarฤฑ/yeni pandemi nedeniyle turizm faaliyetlerinin olumsuz etkilenmesi, personel eksikliฤinin uรงuลlarฤฑn iptaline veya daha yรผksek รงalฤฑลan giderlerine yol aรงmasฤฑ, deฤerlememizi etkileyen en bรผyรผk riskleri oluลturmaktadฤฑr.
