Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu yฤฑl hemfikir olduฤu bir konu varsa o da dolarฤฑn dรผลeceฤidir. Bu da dolarฤฑn geรงen ayki %2’lik sฤฑรงramasฤฑnฤฑ รถzellikle kafa karฤฑลtฤฑrฤฑcฤฑ hale getirdi. ABD enflasyonu soฤuyor ve Fedย รถnรผmรผzdeki ay faiz artฤฑrฤฑmlarฤฑna ara verebilir. Yani dolar dรผลรผลe geรงmeli, deฤil mi?
Analistler muhtemelen dolardaki bu yรผkseliลe bir dizi faktรถrรผn rol oynadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถylรผyor. Bunlardan biri, ABD’nin borรง tavanฤฑ mรผzakereleri, bankalarฤฑn saฤlฤฑฤฤฑ ve kรผresel ekonominin gรถrรผnรผmรผne iliลkin bir dizi endiลenin dolarฤฑn gรผvenli liman รถzelliฤini artฤฑrmasฤฑ.
Bu arada, Fed‘in faiz oranlarฤฑnฤฑ tekrar yรผkseltmek zorunda kalabileceฤine ve yatฤฑrฤฑmcฤฑ konumlandฤฑrmasฤฑyla ilgili daha teknik faktรถrlerin sรถz konusu olduฤuna dair bazฤฑ iลaretler var.
Borรง tavanฤฑ korkularฤฑ
ABD para birimini diฤer altฤฑ para birimine karลฤฑ รถlรงen dolar endeksi Nisan ayฤฑnฤฑn ortasฤฑndan bu yana yaklaลฤฑk %2 artarak 103 civarฤฑna yรผkseldi, ancak geรงen Eylรผl ayฤฑndaki 20 yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesi olan 114,78’e gรถre hala yaklaลฤฑk %10 dรผลรผลte.
Dรถviz stratejistlerinin ลu anki aรงฤฑklamasฤฑ, borรง tavanฤฑ fiyaskosunun dolarฤฑ gรผรงlendirdiฤi yรถnรผnde.
Demokratlar ve Cumhuriyetรงiler 31.4 trilyon dolarlฤฑk borรงlanma limitinin yรผkseltilmesi konusunda bir anlaลmaya varmaya yaklaลฤฑyor. Ancak birรงok bankanฤฑn zayฤฑf gรถrรผndรผฤรผ bir dรถnemde ABD’nin borรงlarฤฑnฤฑ รถdeyememe tehlikesi devam ediyor.
Piyasalar bu tรผr endiลelerle karลฤฑ karลฤฑya kaldฤฑklarฤฑnda genellikle tahvil, altฤฑn ve dolar gibi daha az riskli varlฤฑklarฤฑ satฤฑn alฤฑrlar.
Commerzbank dรถviz stratejisti Esther Reichelt konuyla ilgiliย “Dolarฤฑn son dรถnemdeki gรผcรผ bรผyรผk รถlรงรผde ‘bilinmeyen bilinmeyenler’ karลฤฑsฤฑnda artan gรผvenli liman talebinden kaynaklanฤฑyor” dedi.
Peki ABD bรถlgesel bankalarฤฑndaki kฤฑrฤฑlganlฤฑklar ne kadar ciddi ve ABD borรง tavanฤฑ anlaลmazlฤฑฤฤฑndaki bir tฤฑrmanmanฤฑn sonuรงlarฤฑ neler olabilir?
Kรผresel ekonomik bรผyรผmeye iliลkin bazฤฑ endiลe verici iลaretler de gรผvenli liman alฤฑmlarฤฑna katkฤฑda bulunuyor olabilir. Bu hafta รin’den gelen veriler ekonominin Nisan ayฤฑnda dรผลรผk performans gรถsterdiฤini ortaya koydu.
RBC Capital Markets Asya FX stratejisi baลkanฤฑ Alvin Tan, gรผvenli liman argรผmanฤฑndan ลรผphe duyuyor.
Eฤer yatฤฑrฤฑmcฤฑlar endiลeli olsaydฤฑ, hisse senetleri dรผลerdi, dedi. Gerรงekte S&P 500 endeksiย Nisan ayฤฑnฤฑn ortasฤฑndan bu yana yatay seyrediyor ve bu yฤฑl %8’den fazla artฤฑล gรถsterdi.
Tan, Fed’in enflasyonu henรผz dรผลรผremediฤine dair endiลelerin de hikayenin bir parรงasฤฑ olduฤunu sรถyledi. Geรงtiฤimiz hafta aรงฤฑklanan Michigan รniversitesi anketi, tรผketici enflasyon beklentilerinin Mayฤฑs ayฤฑnda %3,2 ile son beล yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ gรถstererek tahvil faizlerini ve dolarฤฑ yรผkseltti.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ลu anda ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bu yฤฑlฤฑn ilerleyen dรถnemlerinde resesyonun baล gรถstermesiyle birlikte faiz oranlarฤฑnda keskin bir indirime gitmesini bekliyor, ancak Tan buna ลรผpheyle yaklaลฤฑyor.
“ABD faiz oranlarฤฑnฤฑn yรผkselme ihtimali olduฤunu dรผลรผnรผyoruz” diyen Tan sรถzlerini ลรถyle sรผrdรผrdรผ: “Dolarฤฑn buradan itibaren istikrarlฤฑ bir dรผลรผลte olduฤu argรผmanฤฑ bizi ikna etmiyor.”
Diฤer analistler iรงinse teknik faktรถrler sรถz konusu.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar dolara karลฤฑ bรผyรผk bahisler oynadฤฑ. Emtia Vadeli ฤฐลlemler Ticaret Komisyonu’nun verilerine gรถre, hedge fonlarฤฑ ve diฤer spekรผlatรถrlerin net kฤฑsa bahisleri geรงen hafta 14,56 milyar dolara ulaลarak 2021 ortasฤฑndan bu yana en bรผyรผk pozisyona ulaลtฤฑ.
Sezgisel olarak, bu pozisyon alma rallileri desteklemeye yardฤฑmcฤฑ olabilir. Dolar biraz yรผkselirse, bazฤฑ tรผccarlar dolar satฤฑn alarak kฤฑsa pozisyonlarฤฑnฤฑ kapatmak zorunda kalabilir ve bu da dolarฤฑn deฤerini artฤฑrฤฑr.
BCA Research FX stratejisti Chester Ntonifor, “Dolar รงok ama รงok aลฤฑrฤฑ satฤฑldฤฑ” diyor ve ekliyor:
“Bu bir teknik gรถsterge. Ancak basit bir teknik gรถsterge de dolarda dรผz bir รงizgi ลeklinde dรผลรผล yaลanmasฤฑnฤฑn รงok alฤฑลฤฑlmadฤฑk bir durum olduฤudur.”
