รin’de รผretici fiyat enflasyonu temmuz ayฤฑnda beklentilerin altฤฑnda kalarak yรผzde 3,5 ile รผรง aylฤฑk en dรผลรผk dรผzeye geriledi. Aynฤฑ dรถnemde tรผketici enflasyonu da altฤฑ aylฤฑk dibine inerek yรผzde 0,5 olarak aรงฤฑklandฤฑ.
Ulusal ฤฐstatistik Bรผrosu’nun Pazar gรผnรผ yayฤฑmladฤฑฤฤฑ verilere gรถre kรผresel enerji fiyatlarฤฑnฤฑn gerilemesi ve zayฤฑf iรง talep, enflasyonu aลaฤฤฑ รงeken baลlฤฑca etkenler oldu.
รin รผretici fiyatlarฤฑ neden yavaลladฤฑ?
รretici fiyat endeksi (รFE), haziranda yรผzde 4,1 olan artฤฑล hฤฑzฤฑndan temmuzda yรผzde 3,5’e geriledi. Reuters‘ฤฑn analistlerle yaptฤฑฤฤฑ ankette รถngรถrรผlen yรผzde 3,8’in belirgin biรงimde altฤฑnda kalan bu rakam, รผretici enflasyonunun รผรง aylฤฑk en dรผลรผk seviyesine iลaret ediyor.
ANZ’nin Kฤฑdemli รin Stratejisti Zhaopeng Xing, “Dรผลen petrol fiyatlarฤฑ ve zayฤฑflayan talep, hem tรผketici hem de รผretici enflasyonunun temmuzda beklentilerin altฤฑnda kalmasฤฑna neden oldu.
Petrol fiyatฤฑ eฤilimleri belirsizliฤini korurken enflasyon รผzerindeki etkileri de belirsiz kalmaya devam edecek” ifadelerini kullandฤฑ. Xing, yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda hฤฑzlandฤฑrฤฑlacak mali harcamalarฤฑn etkisinin yaklaลฤฑk bir รงeyreklik gecikmeyle hissedileceฤini ve enflasyonun yฤฑl iรงinde ‘M ลeklinde’ bir seyir izleyeceฤini รถngรถrdรผklerini belirtti. ANZ, yฤฑlฤฑn tamamฤฑ iรงin รFE’nin yรผzde 2,5, tรผketici fiyat endeksinin (TรFE) ise yรผzde 1,0 olmasฤฑnฤฑ bekliyor.
Ulusal ฤฐstatistik Bรผrosu verilerine gรถre รFE’deki yรผkseliลi madencilik ve ham madde sektรถrlerindeki fiyat artฤฑลlarฤฑ yรถnlendirdi. รte yandan gฤฑda ve gรผnlรผk tรผketim mallarฤฑ fiyatlarฤฑ geriledi. Pinpoint Asset Management’ฤฑn Baล Ekonomisti Zhiwei Zhang, yavaลlayan enflasyonun PMI okumalarฤฑyla tutarlฤฑ olduฤuna dikkat รงekerek “ฤฐkinci รงeyrekte ekonomik ivme azaldฤฑ. Temmuz ayฤฑnda Politbรผro, gรผรงlรผ mali harcamayฤฑ politika tepkisi olarak iลaret etti ancak bu harcamalarฤฑn ekonomiye yansฤฑmasฤฑ zaman alacak” deฤerlendirmesinde bulundu.
ฤฐรง talep zayฤฑflฤฑฤฤฑ ve fiyat savaลlarฤฑ baskฤฑsฤฑ sรผrรผyor
รin ekonomisi, gรผรงlรผ fabrika รผretimi ile ihracatฤฑn yanฤฑ sฤฑra zayฤฑf iรง talebin bir arada seyrettiฤi iki hฤฑzlฤฑ bir gรถrรผnรผm sergilemeye devam ediyor. Konut piyasasฤฑndaki gerileme ve dรผลรผk iล gรผvencesi, hane halkฤฑnฤฑn mal talebini baskฤฑ altฤฑnda tutarken deflasyonist eฤilimler varlฤฑฤฤฑnฤฑ koruyor. Tรผketici fiyat endeksinin gฤฑda ve enerji hariรง tutan รงekirdek bileลeni yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 0,9 artarken gฤฑda fiyatlarฤฑ yรผzde 1,5 geriledi. Bir รถnceki aya kฤฑyasla TรFE yรผzde 0,1 dรผลtรผ; piyasalarฤฑn yรผzde 0,2’lik artฤฑล beklentisinin altฤฑnda kalan bu sonuรง, haziranda kaydedilen yรผzde 0,3’lรผk dรผลรผลรผn ardฤฑndan geldi.
รin’in รผst dรผzey yรถneticileri, temmuz ayฤฑ sonundaki kritik toplantฤฑda ekonomiye daha gรผรงlรผ destek saฤlanacaฤฤฑnฤฑ ve รผreticiler arasฤฑndaki kรขr baskฤฑsฤฑna yol aรงan fiyat savaลlarฤฑyla mรผcadelenin kararlฤฑlฤฑkla sรผrdรผrรผleceฤini taahhรผt etti. Yurt iรงi talebi daha kararlฤฑ biรงimde geniลletmek ve arzฤฑ iyileลtirmek iรงin pragmatik yeni politikalarฤฑn zamanฤฑnda devreye alฤฑnacaฤฤฑ da vurgulandฤฑ. Hรผkรผmetin daha รถnce baลlattฤฑฤฤฑ fiyat savaลlarฤฑnฤฑ dizginleme รงabalarฤฑ, iรง talepteki durgunluk nedeniyle sฤฑnฤฑrlฤฑ etki gรถstermiลti.
ABD-ฤฐsrail’in ฤฐran’a yรถnelik operasyonlarฤฑ ve Hรผrmรผz Boฤazฤฑ’nฤฑn kapanmasฤฑndan kaynaklanan fiyat ลoklarฤฑ, รผretici fiyatlarฤฑnฤฑ yukarฤฑ รงekerek รin’in uzun sรผreli deflasyon dรถneminin sonlanmasฤฑna katkฤฑda bulunmuลtu. Ancak kรผresel enerji fiyatlarฤฑndaki son gerileme, bu etkiyi tersine รงeviriyor. Resmi anket verilerine gรถre fabrika faaliyetleri temmuzda daraldฤฑ; รถzel sektรถr anketi ise aktivitenin dรถrt aylฤฑk en dรผลรผk dรผzeyine yavaลladฤฑฤฤฑnฤฑ, her iki veri setinin de yeni sipariล zayฤฑflฤฑฤฤฑna iลaret ettiฤini ortaya koydu.
| Gรถsterge | Temmuz 2026 | Haziran 2026 | Piyasa Beklentisi |
|---|---|---|---|
| รretici Fiyat Endeksi (yฤฑllฤฑk) | %3,5 | %4,1 | %3,8 |
| Tรผketici Fiyat Endeksi (yฤฑllฤฑk) | %0,5 | โ | โ |
| รekirdek TรFE (yฤฑllฤฑk) | %0,9 | โ | โ |
| Gฤฑda Fiyatlarฤฑ (yฤฑllฤฑk) | -%1,5 | โ | โ |
| TรFE (aylฤฑk) | -%0,1 | -%0,3 | +%0,2 |
รin’de รผretici enflasyonu neden beklentilerin altฤฑnda kaldฤฑ?
ANZ’nin aรงฤฑklamalarฤฑna gรถre kรผresel petrol fiyatlarฤฑndaki gerileme ve iรง talepteki zayฤฑflฤฑk, temmuz ayฤฑnda hem รผretici hem de tรผketici enflasyonunun piyasa tahminlerinin altฤฑnda gelmesinin baลlฤฑca nedenleri oldu. รFE, beklenen yรผzde 3,8 yerine yรผzde 3,5 artฤฑลla รผรง aylฤฑk dibe geriledi.
รin hรผkรผmeti ekonomiyi desteklemek iรงin hangi adฤฑmlarฤฑ atacak?
Temmuz ayฤฑ sonundaki Politbรผro toplantฤฑsฤฑnda รผst dรผzey yรถneticiler, bรผtรงeye alฤฑnan altyapฤฑ projelerinde mali harcamalarฤฑ yฤฑl sonuna kadar hฤฑzlandฤฑrmayฤฑ, iรง talebi geniลletmeyi ve fiyat savaลlarฤฑyla mรผcadeleyi kararlฤฑlฤฑkla sรผrdรผrmeyi taahhรผt etti. Ancak Pinpoint Asset Management Baล Ekonomisti Zhiwei Zhang ve ANZ stratejisti Zhaopeng Xing, mali harcamalarฤฑn ekonomiye yansฤฑmasฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk bir รงeyreklik gecikmeyle gerรงekleลeceฤini รถngรถrรผyor.
