Pfizer’ฤฑn รถnรผmรผzdeki yฤฑllarda geรงmiลin giลe rekortmeni รผrรผnlerinin yerini yeni ilaรงlarla doldurup dolduramayacaฤฤฑ yakฤฑndan izleniyor. Gilead Sciences’ฤฑn ise yalnฤฑzca bir HIV ลirketi olmaktan รงฤฑkฤฑp รงฤฑkamayacaฤฤฑ sorgulanฤฑyor. Pfizer‘ฤฑn yeni nesil ilaรงlarฤฑ gรผรง kazanฤฑyor ancak bu bรผyรผme henรผz ลirketin geneline yansฤฑmadฤฑ. Gilead ise daha hฤฑzlฤฑ bรผyรผyor, fakat performansฤฑ bรผyรผk รถlรงรผde tek bir tedavi alanฤฑnda yoฤunlaลmฤฑล durumda.
Pfizer’ฤฑn COVID dฤฑลฤฑ portfรถyรผ bรผyรผme gรถsteriyor
Pfizer‘ฤฑn รงeyrek dรถnemdeki en gรผรงlรผ sonucu, COVID dฤฑลฤฑ portfรถyรผnรผn performansฤฑndan geldi. Comirnaty ve Paxlovid hariรง tutulduฤunda gelir operasyonel bazda yรผzde 5 arttฤฑ. Lansmanฤฑ yapฤฑlan ve satฤฑn alma yoluyla edinilen รผrรผnler 3,2 milyar dolar gelir รผretirken bu kalemde operasyonel bรผyรผme yรผzde 18’e ulaลtฤฑ. Bรผyรผme birden fazla รผrรผn ailesinden geldi. Padcev geliri mesane kanserinde artan pazar payฤฑnฤฑn desteฤiyle operasyonel bazda yรผzde 23 yรผkselerek 667 milyon dolara รงฤฑktฤฑ. Vyndaqel ailesi 1,76 milyar dolar gelir รผretirken bu rakam operasyonel bazda yรผzde 8 arttฤฑ. Lorbrena ise operasyonel bazda yรผzde 37 bรผyรผdรผ. Sรถz konusu รผrรผnler, COVID kaynaklฤฑ talep gerilerken Pfizer‘a gelirini yeniden inลa etmesi iรงin birden fazla kanal sunuyor.
Pfizer, dรผลรผk enfeksiyon seviyelerinin Paxlovid kullanฤฑmฤฑnฤฑ baskฤฑlamasฤฑnฤฑn ardฤฑndan 2026 yฤฑlฤฑ COVID รผrรผnleri gelir tahminini yaklaลฤฑk 5 milyar dolardan 4 milyar dolara indirdi. Buna karลฤฑn beklentilerin รผzerinde gerรงekleลen COVID dฤฑลฤฑ satฤฑลlar, ลirketin toplam gelir beklentisinin orta noktasฤฑnฤฑ 500 milyon dolar yukarฤฑ รงekmesine imkan tanฤฑdฤฑ. Maliyet azaltฤฑmlarฤฑ da ลirkete ek destek saฤlฤฑyor. Pfizer, maliyet yeniden yapฤฑlandฤฑrma programฤฑndan 2029 yฤฑlฤฑna kadar yaklaลฤฑk 6,7 milyar dolar tasarruf bekliyor. Ayrฤฑ bir รผretim optimizasyonu programฤฑnฤฑn ise 3 milyar dolar daha katkฤฑ saฤlamasฤฑ รถngรถrรผlรผyor; bu da iki programdan toplam beklenen tasarrufu yaklaลฤฑk 9,7 milyar dolara รงฤฑkarฤฑyor. Daha sade bir maliyet yapฤฑsฤฑ, Pfizer’ฤฑn kรขr marjlarฤฑnฤฑ korumasฤฑna ve onkoloji ile obezite gibi alanlara yatฤฑrฤฑm yapmaya devam etmesine yardฤฑmcฤฑ olabilir.
Gilead Sciences HIV dฤฑลฤฑnda da bรผyรผme kaydediyor
Gilead Sciences ise ลu an iรงin belirgin ลekilde daha gรผรงlรผ bir temel bรผyรผme performansฤฑ sergiliyor. Veklury hariรง รผrรผn satฤฑลlarฤฑ yรผzde 10 artฤฑลla 7,6 milyar dolara ulaลtฤฑ. HIV satฤฑลlarฤฑ yรผzde 12 artarak 5,7 milyar dolara รงฤฑkarken Biktarvy geliri yรผzde 7 artฤฑลla 3,8 milyar dolara, Descovy satฤฑลlarฤฑ ise yรผzde 48 artฤฑลla 967 milyon dolara yรผkseldi. Gilead’ฤฑn altฤฑ ayda bir uygulanan enjeksiyon formundaki HIV รถnleme ilacฤฑ Yeztugo, lansmanฤฑnฤฑn ivme kazanmasฤฑyla 232 milyon dolar gelir katkฤฑsฤฑ saฤladฤฑ. รrรผn, halihazฤฑrda baskฤฑn konumdaki HIV portfรถyรผne รถnemli bir bรผyรผme unsuru daha ekliyor.
Bรผyรผme yalnฤฑzca HIV alanฤฑyla sฤฑnฤฑrlฤฑ kalmadฤฑ. Karaciฤer hastalฤฑklarฤฑ satฤฑลlarฤฑ yรผzde 10 artฤฑลla 877 milyon dolara ulaลฤฑrken Livdelzi geliri 78 milyon dolardan 167 milyon dolara รงฤฑkarak ikiye katlanmanฤฑn รผzerinde arttฤฑ. Trodelvy satฤฑลlarฤฑ yรผzde 26 artฤฑลla 457 milyon dolara yรผkseldi; bu da Gilead’ฤฑn anlamlฤฑ bir onkoloji iล kolu inลa ettiฤine dair ek bir kanฤฑt sunuyor. ลirket yรถnetimi bu geliลmelerin ardฤฑndan 2026 yฤฑlฤฑ รผrรผn satฤฑลฤฑ beklentisini 30,1-30,4 milyar dolara, Veklury hariรง รผrรผn satฤฑลฤฑ beklentisini ise 29,8-30,1 milyar dolara yรผkseltti.
Pfizer’ฤฑn ลirket genelindeki bรผyรผmesi sฤฑnฤฑrlฤฑ kalฤฑyor
Pfizer’ฤฑn ลirket genelindeki ivmesi ise mรผtevazฤฑ seviyede kalmaya devam ediyor. Gelir yรผzde 3 artฤฑลla 15,03 milyar dolara ulaลtฤฑ ancak operasyonel bรผyรผme yalnฤฑzca yรผzde 1 oldu; raporlanan artฤฑลa olumlu kur hareketleri de katkฤฑ saฤladฤฑ. ลirket ayrฤฑca 4,3 milyar dolarlฤฑk nakit dฤฑลฤฑ maddi olmayan varlฤฑk deฤer dรผลรผklรผฤรผ kaydฤฑnฤฑn ardฤฑndan 248 milyon dolar GAAP net zarar aรงฤฑkladฤฑ. Yaklaลan patent uรงurumu, ลirketin yatฤฑrฤฑm hikayesine ek bir zorluk daha ekliyor. Pfizer’ฤฑn beklentileri, 2026 yฤฑlฤฑnda yakฤฑn zamanda ve gelecekte beklenen jenerik ile biyobenzer rekabetinden kaynaklanan tahmini 1,1 milyar dolarlฤฑk gelir baskฤฑsฤฑnฤฑ da iรงeriyor. Eliquis, Ibrance ve Xtandi gibi รถnemli รผrรผn ailelerinin gelecekte baskฤฑ altฤฑnda kalacak olmasฤฑ, yeni ilaรงlarฤฑn ลu anda รผrettiklerinden รงok daha fazla geliri zamanla telafi etmesi gerektiฤi anlamฤฑna geliyor.
Gilead Sciences aรงฤฑsฤฑndan temel risk ise yoฤunlaลma. HIV, รงeyreklik รผrรผn satฤฑลlarฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk dรถrtte รผรงรผnรผ oluลturuyor; bu durum ลirketi karaciฤer hastalฤฑklarฤฑ ve onkolojideki ilerlemeye raฤmen tek bir tedavi alanฤฑna yoฤun ลekilde baฤฤฑmlฤฑ bฤฑrakฤฑyor. รeลitlendirme stratejisi de maliyetli oldu. Gilead, bรผyรผk รถlรงรผde Arcellx, Tubulis ve Ouro Medicines ile iliลkili 11,2 milyar dolarlฤฑk satฤฑn alฤฑnan araลtฤฑrma-geliลtirme gideri kaydetti. Bu iลlemler hisse baลฤฑna 8,45 dolarlฤฑk GAAP zararฤฑ ve 6,75 dolarlฤฑk GAAP dฤฑลฤฑ zarara katkฤฑ saฤladฤฑ. Bu yatฤฑrฤฑmlarฤฑn uzun vadeli getirisi, henรผz kanฤฑtlanmamฤฑล klinik ve ticari baลarฤฑya baฤlฤฑ bulunuyor.
Mevcut onkoloji รงeลitlendirmesi de dengesiz seyrediyor. Hรผcre tedavisi satฤฑลlarฤฑ rekabet baskฤฑsฤฑyla yรผzde 14 gerileyerek 417 milyon dolara indi; Yescarta yรผzde 12, Tecartus ise yรผzde 24 dรผลรผล kaydetti. Gilead Sciences ลu anda daha gรผรงlรผ bir bรผyรผme hikayesi sunuyor. Temel iล kolu รงift haneli oranda bรผyรผyor, Yeztugo HIV รถnleme alanฤฑna ivme katฤฑyor, Trodelvy ve Livdelzi ise ana iล kolunun dฤฑลฤฑnda bรผyรผme yaratฤฑyor. Pfizer’ฤฑn toparlanma sรผreci ise inandฤฑrฤฑcฤฑ fakat henรผz olgunlaลmamฤฑล durumda. Yeni รผrรผnleri ve maliyet azaltฤฑmlarฤฑ gรถrรผnรผmรผ iyileลtirse de yรผzde 1’lik operasyonel bรผyรผme ve gelecekteki รถnemli patent riski, รถnรผnde yapฤฑlacak daha รงok iล bulunduฤunu gรถsteriyor. Gilead bugรผn iรงin daha net bir bรผyรผme sunarken Pfizer, uygulamaya daha baฤฤฑmlฤฑ bir toparlanma fฤฑrsatฤฑ olmayฤฑ sรผrdรผrรผyor.
Pfizer neden 2026 COVID gelir tahminini dรผลรผrdรผ?
Dรผลรผk enfeksiyon seviyelerinin Paxlovid kullanฤฑmฤฑnฤฑ baskฤฑlamasฤฑ nedeniyle Pfizer, 2026 yฤฑlฤฑ COVID รผrรผnleri gelir tahminini yaklaลฤฑk 5 milyar dolardan 4 milyar dolara indirdi.
Gilead Sciences’ฤฑn bรผyรผmesi hangi alanlarda yoฤunlaลฤฑyor?
Gilead Sciences’ฤฑn bรผyรผmesi bรผyรผk รถlรงรผde HIV portfรถyรผnde, รถzellikle Biktarvy, Descovy ve yeni lansmanฤฑ yapฤฑlan Yeztugo รผrรผnlerinde yoฤunlaลฤฑyor; ayrฤฑca Trodelvy ve Livdelzi ile onkoloji ve karaciฤer hastalฤฑklarฤฑ alanlarฤฑnda da bรผyรผme kaydediyor.
