Yapay zeka (AI) donanฤฑm pazarฤฑnda yatฤฑrฤฑmcฤฑ ilgisinin Nvidia’nฤฑn รถtesine yayฤฑldฤฑฤฤฑna iลaret eden bir hareket yaลandฤฑ. 4 Eylรผl iลlem gรผnรผnde AMD hisseleri yรผzde 4,7, Intel hisseleri yรผzde 4,5 deฤer kazanฤฑrken, Nvidia hisseleri yalnฤฑzca yรผzde 0,8 artฤฑล gรถsterdi. Tek bir iลlem gรผnรผne ait bu fark, AI yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn Nvidia dฤฑลฤฑndaki ลirketlere geniลlediฤine dair bir sinyal olsa da, alฤฑcฤฑlarฤฑn gerรงek motivasyonunu ortaya koymuyor ve kalฤฑcฤฑ bir eฤilim deฤiลikliฤini kanฤฑtlamฤฑyor.
AMD ve Intel AI harcamalarฤฑndan nasฤฑl pay alฤฑyor
Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) ve Intel Corporation (NASDAQ: INTC), Nvidia’nฤฑn pazar payฤฑnฤฑ doฤrudan tehdit etmeden AI harcamalarฤฑndan pay alabilecek alternatif yollar sunuyor. AMD’nin ikinci รงeyrek geliri yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 50 artฤฑลla 11,5 milyar dolara ulaลarak rekor kฤฑrdฤฑ; Veri Merkezi segmenti ลirketin toplam gelirinin yรผzde 58’ini oluลturdu. ลirketin รผrรผn portfรถyรผnde MI450 hฤฑzlandฤฑrฤฑcฤฑlar, altฤฑncฤฑ nesil EPYC iลlemciler, Helios raf รถlรงekli sistemler ve Pensando aฤ รงรถzรผmleri yer alฤฑyor. Gรผvenilir bir ikinci tedarik kaynaฤฤฑ arayan ve daha fazla pazarlฤฑk gรผcรผ isteyen mรผลteriler, AMD lehine iyimser senaryoyu destekliyor. Buna karลฤฑlฤฑk yazฤฑlฤฑm olgunluฤu, geniล yol haritasฤฑnda uygulama baลarฤฑsฤฑ ve Nvidia’nฤฑn ekosistemine meydan okumak iรงin gereken sermaye ihtiyacฤฑ, kรถtรผmser senaryonun temelini oluลturuyor.
Intel’in ikinci รงeyrek Veri Merkezi ve AI geliri ise yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 59 artฤฑลla 6,3 milyar dolara yรผkseldi. Dayanฤฑklฤฑ bir CPU iล kolu, รถzel yonga รผretimi, geliลmiล paketleme teknolojisi ve yurt iรงi dรถkรผm hane aฤฤฑ, ลirket lehine iyimser senaryoyu oluลturuyor. รretim liderliฤini yeniden inลa etmenin maliyeti ve belirsiz getirisi ise kรถtรผmser senaryoyu besliyor. Intel, GAAP standartlarฤฑna gรถre 1,8 milyar dolar faaliyet karฤฑ elde ederken, hisse baลฤฑna 2,16 dolarlฤฑk GAAP zararฤฑ bรผyรผk รถlรงรผde emanet hisseler รผzerindeki 12,5 milyar dolarlฤฑk nakit dฤฑลฤฑ piyasa deฤeri dรผzeltme zararฤฑndan kaynaklandฤฑ. Negatif 8,4 milyar dolarlฤฑk dรผzeltilmiล serbest nakit akฤฑลฤฑ, sermaye verimliliฤini gerรงek bir endiลe konusu haline getiriyor.
Hedge fonlarฤฑn AMD ve Intel pozisyonlarฤฑ nasฤฑl deฤiลti
Insider Monkey’in veri tabanฤฑna gรถre 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤinde AMD hissesi tutan hedge fon sayฤฑsฤฑ 164’e yรผkseldi; bu rakam ilk รงeyrekte 134 idi. Marshall Wace, ilk รงeyreฤe gรถre yaklaลฤฑk yรผzde 3 artฤฑลla 3.898.210 hisse bildirdi. Ancak รงeyrek sonu bildirimleri 4 Eylรผl ralisinden รถnceki tarihi kapsadฤฑฤฤฑ iรงin, fonlarฤฑn bu harekete tepki verip vermediฤini gรถstermiyor.
Aynฤฑ veri tabanฤฑna gรถre Intel hissesi tutan hedge fon sayฤฑsฤฑ ikinci รงeyrekte 138’e รงฤฑktฤฑ; ilk รงeyrekte bu rakam 112 idi. AQR Capital Management, pozisyonunu ilk รงeyreฤe gรถre yaklaลฤฑk yรผzde 6 azaltarak 10.742.567 hisse bildirdi. Bu bildirim de Eylรผl ralisinden รถnceki dรถneme ait olduฤu iรงin, tepki niteliฤinde deฤil tarihsel bir konumlanma verisi niteliฤi taลฤฑyor. 14 Aฤustos aรงฤฑk pozisyon uzlaลma tarihinde 135.685.200 Intel hissesi aรงฤฑฤa satฤฑlmฤฑล durumdaydฤฑ ve kapatma sรผresi 1,26 gรผn olarak hesaplandฤฑ. Yayฤฑmlanan halka aรงฤฑk pay tahminlerine gรถre bu oran, toplam halka aรงฤฑk payฤฑn yรผzde 2,6 ila yรผzde 3,0’ฤฑna denk geliyor; bu seviye yapฤฑsal olarak yoฤun bir aรงฤฑฤa satฤฑล pozisyonu anlamฤฑna gelmiyor.
| Gรถsterge | AMD | Intel |
|---|---|---|
| ฤฐkinci รงeyrek ilgili gelir | 11,5 milyar dolar (toplam gelir) | 6,3 milyar dolar (Veri Merkezi ve AI) |
| Yฤฑllฤฑk bรผyรผme | %50 | %59 |
| Hedge fon sayฤฑsฤฑ (ร2 2026) | 164 | 138 |
| Hedge fon sayฤฑsฤฑ (ร1 2026) | 134 | 112 |
AI tedarik zincirinde รงeลitlenme kalฤฑcฤฑ olacak mฤฑ
4 Eylรผl’deki geniลleyen rali, ancak ลirketlerin altyapฤฑ kurulumlarฤฑ bu senaryoyu doฤrularsa gerรงek anlam kazanacak. AMD’nin raf รถlรงekli sistemlerde benimsenmeyi ve yazฤฑlฤฑm rekabetรงiliฤini kanฤฑtlamasฤฑ gerekiyor. Intel’in ise รผretim kapasitesini ve tasarฤฑm kazanฤฑmlarฤฑnฤฑ kabul edilebilir getirilere dรถnรผลtรผrmesi bekleniyor. Nvidia bรผyรผmeye devam edebilirken, AMD ve Intel geniลleyen pazarฤฑn bir kฤฑsmฤฑnฤฑ alabilir. Ancak bu tabloyu netleลtirecek belirleyici kanฤฑtlar sevkiyat rakamlarฤฑ, kรขr marjlarฤฑ ve serbest nakit akฤฑลฤฑ olacak.
AMD ve Intel hisseleri neden yรผkseldi?
4 Eylรผl’de yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn AI yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑ Nvidia dฤฑลฤฑndaki ลirketlere yaymaya baลladฤฑฤฤฑna dair beklenti, AMD ve Intel hisselerinin sฤฑrasฤฑyla yรผzde 4,7 ve yรผzde 4,5 yรผkselmesine katkฤฑ saฤladฤฑ.
Hedge fonlarฤฑn AMD ve Intel’e olan ilgisi ne yรถnde deฤiลti?
2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤinde AMD tutan hedge fon sayฤฑsฤฑ 134’ten 164’e, Intel tutan hedge fon sayฤฑsฤฑ ise 112’den 138’e yรผkseldi. Ancak bu veriler Eylรผl ayฤฑndaki ralinin รถncesine ait tarihsel pozisyonlarฤฑ yansฤฑtฤฑyor.
