Barclays: Piyasalar boğa piyasasına rağmen daha dar marjla ilerliyor

Barclays stratejistleri, küresel para politikasında gevşeme döngüsünün sona ermesiyle birlikte boğa piyasasının artık daha dar marjlarla ilerlediğini belirtti. Emmanuel Cau liderliğindeki ekip, büyümenin güçlü seyrini korumasına rağmen yeniden sıkılaşmaya dönüşün ileride hisse senedi getirilerini düşürebileceğini ve büyümeyi yumuşatabileceğini kaydetti. Buna karşın Barclays, yıl sonuna kadar Avrupa hisseleri için sınırlı da olsa bir yükseliş patikası öngördüğü vurguladı.

Barclays’e göre ücretsiz öğle yemeği dönemi kapandı

Stratejistler, nominal büyümenin nominal getirilerin belirgin biçimde üzerinde seyrettiğini, mali politikanın gevşek kaldığını ve yapay zeka, altyapı ile stratejik özerklik temalarına bağlı bir sermaye harcaması döngüsünün sürdüğünü ifade etti. Ancak “artık ücretsiz öğle yemeği yok” ifadesiyle özetledikleri ortamda, sıkılaşmanın yeniden başlamasının gelecekteki hisse senedi getirilerini düşürebileceğini ve büyümeyi zamanla yumuşatabileceğini açıkladı. Barclays ayrıca daha yüksek sermaye maliyetinin borçla finanse edilen yapay zeka harcamalarını sınırlayabileceğini ve piyasada dağılımı artırabileceğini değerlendirdi.

Barclays ekibi, yükselen tahvil getirilerinin “hisse senedine alternatif yok” tezini de zorladığını kaydetti. Stratejistlere göre faiz oranları artık hisse senedi almanın “tartışmasız doğru” olmadığı bir seviyeye ulaştı; nakit daha cazip hale geldi ve hisse senedi risk primleri gerilemeye devam ediyor. Bu noktada kazançların büyümeyi taşıması gerektiği belirtildi; yatırım döngüsü şimdilik kazanç momentumunu destekler nitelikte. Barclays, Avrupa’da bu yıl için yüzde 16, 2027 için ise yüzde 10 kazanç büyümesi öngörüyor.

Avrupa’da temkinli duruşunu koruyor

Stratejistler, eylül ayına girerken sergiledikleri temkinli tutumun isabetli çıktığını belirtti; zira yükselen faizler ve petrol fiyatları yaz ralisini bozdu, Fransa merkezli mali endişeler de yeniden gündeme geldi. Barclays, pozisyonlanmanın daha temiz olması ve dördüncü çeyrek mevsimselliğinin genellikle destekleyici seyretmesi nedeniyle şimdi dar da olsa bir yükseliş patikası görüyor.

Stratejistlere göre piyasalar yüksek faiz, petrol fiyatları ve mali kısıtlara daha düşük çarpanlar ve zayıflayan piyasa genişliği üzerinden zaten uyum sağladı. Piyasalar önümüzdeki bir yıl içinde büyük merkez bankalarından üç ila dört faiz artırımı fiyatlıyor, ham petrol akışları ise iyileşerek Brent fiyatlarının tavan yapmasına yardımcı oluyor; yine de ABD-İran gerginliğinde kalıcı bir yumuşama henüz görülmüyor. Barclays, Fransa’daki mali riskin “yönetilebilir” olduğunu ve durumun 2011’den farklı olduğunu değerlendirdi.

Kurum, üçüncü çeyrek kazançlarının yatırımcıları rahatlatması gerektiğini, büyümenin ikinci çeyrekteki zirveden yavaşlasa da çift haneli hızını koruyacağını öngördü. Fiyat/kazanç çarpanlarının uzun vadeli ortalamalara gerilemesinin, kazanç açıklamaları öncesinde risk-getiri dengesini iyileştirdiği belirtildi. Stratejistler, yapay zeka konusundaki coşkunun yatıştığını ancak büyümenin sağlam kaldığını kaydetti.

Barclays hangi sektörlere ağırlık veriyor

Kurum, Avrupa’da ABD’ye kıyasla piyasa ağırlığında bir duruş sürdürüyor; Fransa yerine çevre Avrupa ülkelerini ve Almanya’yı tercih ediyor, bölgesel olarak en fazla ağırlık verdiği pazar ise Japonya. Sermaye harcamasından yararlanan şirketleri ve bankaları öne çıkaran banka, düşük beta özellikli telekomünikasyon hisselerine seçici biçimde pozisyon eklerken, faiz ve enerji fiyatlarına duyarlı tüketim, gayrimenkul ve hammadde hisselerinde temkinli duruşunu koruyor.

Barclays boğa piyasası için ne öngörüyor?

Kurum, gevşeme döngüsünün sona ermesiyle hisse senedi getirilerinin ileride düşebileceğini, ancak dördüncü çeyrekte Avrupa hisseleri için sınırlı bir yükseliş patikası bulunduğunu öngörüyor.

Barclays hangi bölgeleri tercih ediyor?

Kurum, Avrupa’da çevre ülkeleri ve Almanya’yı Fransa’ya tercih ederken, bölgesel olarak en fazla ağırlık verdiği pazar Japonya oluyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.