S&P 500 rekor seviyedeyken sektör rotasyonu fırsat sunuyor

S&P 500 endeksi rekor seviyelere ulaşırken B. Riley Wealth Baş Piyasa Stratejisti Art Hogan, yatırımcıları teknoloji hisselerini erken satma veya eylül ayında geride kalan finans, sağlık ve sanayi sektörlerindeki fırsatları kaçırma riskine karşı uyardı. Hogan, S&P 500 hedefini 7.800’den 8.000 puana yükseltti. Endeks 9 Ekim 2026’da 7.811,54 puandan kapanarak tarihi zirvesini test etmişti.

S&P 500 hedefi neye dayanıyor

Hogan, yeni hedefini endeksin bu yıl için 345 dolarlık kazanç tahminine dayandırdığını belirtti. Bu rakam, kendisinin aktardığı 353 dolarlık medyan tahminin altında kalıyor. Hesaplamada ayrıca beş yıllık ortalama değerleme çarpanı normal kabul edildi. Hogan’a göre yatırımcılar için asıl önemli olan hedef rakamın kendisi değil, arkasındaki karar süreci. Sektör liderliğini zamanlamayı hedeflemeyen yatırımcıların geniş tabanlı pozisyon taşıması, güçlü şirketlerin beklenti kaynaklı düşüşlerinde seçici alım yapılması ve yalnızca faiz oranları veya ham petrol fiyatları kazançlara zarar vermeye başladığında temkinli tutuma geçilmesi öneriliyor.

Eylül ayında sektörler arasında belirgin ayrışma yaşandı

Hogan, eylül ayında teknoloji sektörünün endeksi büyük ölçüde taşıdığını, ortalama hissenin aynı ay yüzde 16 değer kaybettiğini ifade etti. Finans, sağlık ve sanayi sektörlerinin ise kazanç sezonuna teknolojiye göre daha düşük beklentilerle girdiğini belirtti. Hisse fiyatlarının açıklanan sonuçlar kadar beklentileri de yansıttığını vurgulayan Hogan, güçlü bir yükseliş yaşayan şirketlerin kazanç açıklamasında daha zorlu bir sınavla karşılaşabileceğini söyledi. Güçlü gelir, kâr ve kazanç projeksiyonları bile zaten yüksek varsayımları aşmazsa yatırımcıları hayal kırıklığına uğratabiliyor. Geride kalan bir sektör ise yatırımcıların fazla kötümser hale gelmesi durumunda daha düşük bir eşiğe sahip olabiliyor.

Teknolojide pozisyon korunurken finans ve sağlıkta fırsat aranıyor

Hogan, teknoloji sektöründe en az piyasa ağırlığına eşit bir pozisyon korumayı sürdüreceğini belirtti. Tercih ettiği yapı, büyük teknoloji şirketlerine olan maruziyeti geride kalmış sektörlerdeki pozisyonlarla eşleştiren bir barbell yaklaşımı. Finans tarafında JPMorgan Chase‘i öne çıkaran Hogan, bankanın eylülde yüzde 8’in üzerinde değer kaybettiğini ve yapay zekanın finansal hizmetleri bozabileceği endişelerinin bu düşüşe katkı sağladığını söyledi. Bunu bir alım fırsatı olarak nitelendirdi. Sağlık sektöründe ise Eli Lilly’yi öne çıkardı; şirketin son GLP-1 tedavisi için Faz 3 sonuçlarını ve bu yıl gerçekleştirdiği sekiz satın almayı gerekçe gösterdi. Sanayi tarafında ise yapay zeka ekosistemine yakın şirketlere işaret etti ancak belirli bir hisse adı vermedi.

Microsoft, Amazon ve Apple değerlendirmesi

Bireysel teknoloji hissesi sahibi olmak isteyen yatırımcılar için Hogan, sektörü tamamen terk etmekle fiyat geri çekilmesi sonrası daha iyi seviyelerden alım yapmak arasında ayrım yaptı. Zayıflık durumunda değerlendirebileceği hisseler arasında Microsoft ve Amazon’u saydı; Apple’ı da anmakla birlikte hissenin geri çekilmeyebileceğini kabul etti. Amazon tezini Amazon Web Services üzerine kurdu ve küçük işletmelerin yapay zeka kapasitelerine erişmek için bu bulut hizmetini kullanabileceğini belirtti. Apple değerlendirmesinde ise şirketin kendi büyük dil modelini geliştirmek yerine ortaklıklara yönelmesini ve iPhone 18 Pro talebini öne çıkardı.

Yükselen faizler ve petrol fiyatları temel risk olarak görülüyor

Hogan’a göre asıl piyasa riski, tek başına yüksek petrol fiyatı veya yüksek 10 yıllık tahvil getirisi değil; enerji ve borçlanma maliyetlerinin kalıcı şekilde yükselmesinin ekonomik büyümeyi yavaşlatarak kazanç büyümesine zarar vermesi olabilir. Şirketlerin üçüncü çeyrek beklentilerini aşmasına rağmen dördüncü çeyrek kazanç projeksiyonlarını düşürmesi durumunda uyarı sinyali doğabileceğini belirtti. Hogan bunun son beş çeyrektir görülen ilk projeksiyon düşüşü olabileceğini söyledi. Dördüncü çeyrek kazanç projeksiyonları genel olarak zayıflarsa daha temkinli bir tutuma geçeceğini ifade etti. Bu durumda nakde tamamen geçmek yerine küçük ölçekli hisseler, temel tüketim ürünleri ve kamu hizmetleri gibi faize duyarlı varlıklardaki pozisyonları azaltıp altın gibi alternatif bir varlığı değerlendireceğini belirtti.

Küçük ölçekli hisseler ve altında temkinli duruş

Hogan, küçük ölçekli hisseler konusunda büyük şirket finans ve teknoloji hisselerine kıyasla daha temkinli olduğunu söyledi. Bu şirketlerin büyük şirketlere göre daha fazla borçlandığını ve faiz oranlarına daha duyarlı olduğunu belirtti. Russell 2000 Endeksi’ndeki yaklaşık 1.950 şirketin yarısının kârsız olduğunu da sözlerine ekledi. Küçük ölçekli hisseler konusunda daha yapıcı bir tutuma geçmeden önce tahvil getirilerinin düşmeye başlamasını bekleyeceğini, olası bir tetikleyicinin 10 yıllık getirinin yüzde 5,5 zirveden yüzde 5,25 seviyesine gerilemesi olabileceğini ifade etti.

Altın ve Bitcoin değerlendirmesi

Piyasanın kazanç görünümü zayıflarsa Hogan altını alternatif yatırım olarak tercih ettiğini belirtti. Merkez bankalarının sürekli altın talebini, gayrimenkul veya kripto para yerine alternatif arayan yaşlı yatırımcıların talebini ve SPDR Gold Shares üzerinden kolaylaşan erişimi gerekçe gösterdi. Altının 200 günlük hareketli ortalamasından sıçrama yaptığını belirtti. Bitcoin konusunda ise daha sınırlı bir görüş bildirdi; varlığın 65.000 dolar dip seviyesinden 80.000 doların üzerine büyük bir hareket yaptığını ancak temel değerleme çerçevesi konusunda güven duymadığını söyledi. Bitcoin son dönemde 83.000 doların üzerinde işlem görüyordu. Hogan, Bitcoin’i oldukça volatil ve kendi uzmanlık alanı dışında bir varlık olarak tanımladı.

Uzun vadeli yatırımcılar için sonuç

Hogan’ın temel mesajı, S&P 500‘ün rekor seviyede olmasının tek başına kâr realizasyonu veya nakde geçiş gerektirmediği yönünde. Uzun vadeli, al-tut stratejisi izleyen yatırımcılar için geniş tabanlı S&P 500 pozisyonu, değişen sektör liderliği boyunca yatırımda kalmanın en basit yolu olabilir. Bireysel hisse tercih eden yatırımcılar için ise barbell yaklaşımı daha aktif bir çerçeve sunuyor; teknoloji pozisyonu korunurken beklenti kaynaklı düşüşler sonrası güçlü şirketler değerlendiriliyor ve finans, sağlık ile sanayi sektörlerinde kazanç destekli fırsatlar aranıyor. Hogan’a göre daha temkinli bir duruşu haklı çıkaracak sinyal, ekonomik büyümeyi yavaşlatacak kadar yüksek faiz oranlarıyla birlikte kazanç projeksiyonlarındaki zayıflama olacak. Bu kanıt ortaya çıkana kadar yatırımda kalmayı tercih ettiğini belirtti.

Art Hogan’ın S&P 500 hedefi nedir?

Art Hogan, S&P 500 için hedefini 7.800 puandan 8.000 puana yükseltti. Bu hedef, endeksin 2026 yılı için 345 dolarlık kazanç tahmini ve beş yıllık ortalama değerleme çarpanına dayanıyor.

Hogan neden küçük ölçekli hisselerde temkinli davranıyor?

Küçük ölçekli şirketlerin büyük şirketlere göre daha fazla borçlanması ve faiz oranlarına daha duyarlı olması nedeniyle temkinli yaklaşıyor. Russell 2000 Endeksi’ndeki şirketlerin yaklaşık yarısının kârsız olması da bu temkinli duruşu destekliyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.