Merkez bankalarının altın rezervi kararları piyasaları nasıl etkiliyor

Altın rezervlerini azaltma kararı alan Rusya ve Kazakistan merkez bankalarının adımlarına rağmen küresel piyasalarda değerli metalin uzun vadeli yükseliş eğilimini sürdüreceği öngörülüyor. Savaş harcamaları ve bütçe açıkları nedeniyle satış yapan ülkelerin işlemlerinin tezgah üstü piyasalarda gerçekleşmesi sebebiyle küresel fiyatlar üzerindeki doğrudan etkisinin sınırlı kaldığı belirtiliyor.

Rusya ve Kazakistan merkez bankalarının altın satışı kararları

Rusya Merkez Bankası yıl başından itibaren rezervlerinde kademeli azaltıma gidiyor. Eylül ayında gerçekleşen 6,2 tonluk satışla birlikte yılın ilk dokuz ayındaki toplam rezerv azalışı yaklaşık 62 tona ulaştı. Ülke modern tarihinde en hızlı rezerv satışını 1998 yılında üç aylık dönemde 118 ton elden çıkararak gerçekleştirmişti.

Polonyalı değerli metal şirketi Mennica Skarbowa Genel Müdürü Adam Stroniawski, Rusya tarafındaki bütçe açığının Ukrayna savaşı ve savunma harcamalarından kaynaklandığını ifade etti. İşlemlerin Londra külçe piyasası dışında yürütüldüğünü belirten Stroniawski, satışların Hong Kong üzerinden sağlandığını ve ana alıcının Çin Merkez Bankası olduğunu kaydetti. Hong Kong ticaret verilerine göre yılın ilk yedi ayında Rusya’dan Hong Kong’a ulaşan altın miktarı geçen yılın aynı dönemine kıyasla üç katına çıkarak 100 tona yaklaştı. Uzmanlar, Rusya’nın 1998 yılındaki satışın ardından yaptığı gibi ilerleyen dönemde tekrar rezerv artırımına gidebileceğini değerlendiriyor.

Diğer yandan Kazakistan da altın rezervlerinin oranını toplam rezervlerin yüzde 75’ine düşürmeyi planlıyor. Yılın ilk sekiz ayında dünyanın en büyük alıcıları arasında yer alan ülke, oran bazında yüzde 78 seviyesinden gerileme hedefliyor. Stroniawski, Kazakistan tarafındaki satışların kâr realizasyonu veya bütçe açığını kapatma odaklı geçici adımlar olduğunu dile getirdi. Satışların zamana yayılması sebebiyle küresel piyasalar üzerindeki etkinin hissedilmeyeceği vurgulandı.

Küresel altın fiyatları ve yıllık değişim oranları

Dünya Altın Konseyi verilerine göre değerli metal son yıllarda belirgin fiyat artışları kaydetti. Piyasaların geçmiş performansına ilişkin veriler aşağıdaki tabloda gösterilmektedir:

Fiyatlarda 2026 yılının ilk dokuz ayında yaşanan yüzde 4,4 oranındaki gerilemeye rağmen Stroniawski, geçici düzeltmelerin uzun vadeli yukarı yönlü trendi bozmadığını belirtti. Güvenli liman talebi ile merkez bankalarının alımlarının fiyatları desteklemeye devam edeceği kaydedildi.

Polonya altın rezervi hedeflerini koruyor

Rusya ve Kazakistan hamlelerinin ardından Polonya gibi ülkelerin kâr satışı yapıp yapmayacağı sorusu öne çıktı. Son yıllarda rezervlerini istikrarlı şekilde artıran Polonya Ulusal Bankası, 700 tonluk nihai hedefe yaklaşmış durumda. Mevcut rezerv miktarıyla dünyada 10. Sırada yer alan Polonya’da hükümet ve merkez bankası politikalarının farklı yönlerde ilerlemesi sebebiyle rezerv satışının öngörülmediği açıklandı. Büyük rezervlerin ülke kredi notunu desteklediği ve ulusal para birimini dengelediği ifade edildi.

Merkez bankalarının altın satışları küresel fiyatları düşürür mü?

Satışların Hong Kong gibi tezgah üstü piyasalarda doğrudan kurumlar arası yapılması ve zamana yayılması sebebiyle küresel fiyatlar üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağı değerlendirilmektedir.

Altın fiyatlarında uzun vadeli beklenti ne yöndedir?

Kısa vadeli fiyat düzeltmelerine rağmen merkez bankası alımları ve güvenli liman talebinin desteğiyle uzun vadeli yükseliş eğiliminin devam etmesi beklenmektedir.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.