Deniz Yatırım’dan AGHOL için AL tavsiyesi ve 50,90 TL hedef fiyat

Reklam

Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma birimi, 9 Kasım 2026 tarihli bilanço değerlendirme raporunda Anadolu Grubu Holding (AGHOL) için 12 aylık hedef fiyatını 50,90 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu. 6 Kasım 2026 kapanışına göre mevcut fiyatın 28,64 TL olduğu hissede getiri potansiyeli %77,7 olarak hesaplandı.

3Ç26 bilanço sonuçları ve piyasa beklentileriyle karşılaştırma

Anadolu Grubu, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 2.400 milyon TL net kar açıkladı. Söz konusu sonuç, Research Turkey konsensüs tahmini olan 2.217 milyon TL ve Matriks konsensüs tahmini olan 2.263 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Deniz Yatırım’ın kendi tahmini de 2.400 milyon TL olarak açıklanan rakamla örtüştü. Tahmin veren kurum sayısı Research Turkey için 2, Matriks için 3’tür.

Deniz Yatırım, 3Ç26 bilançosuna ilişkin değerlendirmesini nötr olarak belirledi. Olumlu unsur olarak bir önceki çeyreğe kıyasla net karın artması öne çıkarken; olumsuz unsurlar olarak segmentlerin neredeyse hepsinde gerileyen net karlılık ile artan solo net borç not edildi.

3Ç26 bilançosuna ilişkin daha önce yapılan segment değerlendirmelerinde bira tarafı olumsuz, perakende tarafı sınırlı olumsuz, meşrubat tarafı ise nötr olarak değerlendirilmişti. FAVÖK katkısının ağırlıklı olarak meşrubat tarafından geldiği görüldü. Yıllık bazda net kar gerilemesi ve artan solo borç olumsuz olarak değerlendirildi. Raporda ayrıca hissenin fiyatlamasında TOGG’un satış işleminin ve haber akışının göz ardı edilmemesi gerektiği hatırlatıldı. Son dönemde holding şirketlerinin hisse performanslarının gerilemesi ve AGHOL’un daha güçlü kalması sebebiyle NAD iskontosunun daraldığı da vurgulandı.

Satış gelirleri ve FAVÖK detayları

Holding, 3Ç26’da yıllık bazda %2 artışla 246.795 milyon TL satış geliri kaydetti. Gelirin %57,2’si perakende grubundan gelirken uluslararası pazarların payı %21,9 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte söz konusu oranlar sırasıyla %56,7 ve %21,1 olarak gerçekleşmişti.

TMS29 etkisi hariç tutulduğunda, 2026 yılının dokuz aylık döneminde bira, meşrubat, perakende, otomotiv ve TES (Tarım, Enerji ve Sanayi) segmentleri sırasıyla %23,3, %37,7, %36,8, %29,9 ve %34,9 büyüdü.

Konsolide FAVÖK 3Ç26’da yıllık %15 azalışla 28.176 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,3 puan azalışla %11,4 oldu. 2026’nın dokuz aylık döneminde konsolide FAVÖK’e en güçlü katkıyı %56,0 oranıyla meşrubat grubu sağlarken, uluslararası pazarların payı yıllık bazda 6,3 puan artarak %51,5 olarak gerçekleşti.

Net kar ve borçluluk gelişmeleri

Holding, 3Ç26 döneminde yıllık bazda %46 azalışla 2.400 milyon TL net kar açıkladı. Bir önceki çeyrekte net kar 1.293 milyon TL, geçen yılın aynı döneminde ise 4.469 milyon TL seviyesindeydi. Yıllık bazda ana ortaklık net kar kaleminin gerilemesinde güçlü etken perakende tarafı olurken, “diğer” olarak adlandırılan segment hariç bütün segmentlerde gerileme görüldü. Özellikle otomotiv tarafındaki olumsuz etkinin derinleştiği de raporda belirtildi.

Solo net borç pozisyonu 2Ç26’da 4.193 milyon TL iken 3Ç26’da 5.222 milyon TL seviyesine yükseldi.

Hisse verileri ve değerleme

Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’ne paralel performans gösterdi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 0,5x PD/DD çarpanıyla işlem gördü. Son 12 aylık fiyat aralığı 24,50–37,01 TL olarak gerçekleşti. Üç aylık ortalama işlem hacmi 162 milyon TL, piyasa değeri 69.748 milyon TL, hedeflenen piyasa değeri ise 123.959 milyon TL olarak hesaplandı. Net borç 85.656 milyon TL, firma değeri 155.405 milyon TL olarak raporlandı. Sermaye 2.435 milyon TL olan hisse Yıldız Pazar’da işlem görmektedir.

Hisse performansı açısından son 1 ayda nominal getiri -%11, son 3 ayda -%18, son 12 ayda %11, yılbaşından bu yana ise %2 olarak gerçekleşti. BIST 100’e rölatif getiri son 1 ayda -%4, son 3 ayda -%1, son 12 ayda %7, yılbaşından bu yana ise %0 oldu.

3Ç26 Deniz Yatırım ve piyasa beklentileri karşılaştırma tablosu

Deniz Yatırım’ın derecelendirme sisteminde AL tavsiyesi 12 ay toplam potansiyel getirisinin en az %20 ve üzerinde oluşması beklentisini, TUT tavsiyesi %0–20 aralığını, SAT tavsiyesi ise %0’dan düşük seviyeleri ifade etmektedir.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

Borsatek haberlerini X'te takip et

X'te takip et

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.