Amazon AWS büyümesi yüzde 39 ile rekora ulaştı

Reklam

Amazon’un bulut hizmetleri birimi AWS, geride kalan çeyrekte yıllık bazda yüzde 39,3 büyüyerek 46 milyar dolar gelir elde etti ve birimin son beş yılın en yüksek büyüme hızına ulaştığını ortaya koydu. Öte yandan şirketin 2026 için belirlediği 220 milyar dolarlık sermaye harcaması, serbest nakit akışını negatife taşıyarak 42,4 milyar dolarlık net nakit çıkışına yol açtı.

Yine de rakiplerinin gerisinde kaldı

AWS’nin operasyonel kâr marjı yüzde 38,7’ye yükseldi ve birim Amazon‘un bilanço omurgası olmayı sürdürdü. Şirketin SEC Form 10-Q raporunda yer alan ve henüz gelire dönüşmemiş sözleşme yükümlülüklerini temsil eden “backlog” kalemi 578 milyar dolara ulaştı; bu sözleşme havuzunun ağırlıklı ortalama vadesi 6,1 yıl olarak hesaplandı.

Aynı çeyrekte bulut rakipleri daha hızlı büyüdü. Microsoft’un Azure platformu yüzde 48 büyüyerek 33,2 milyar dolar gelir elde ederken Alphabet’in Google Cloud birimi yüzde 100 artışla 30,7 milyar dolara ulaştı. Söz konusu tablo, AWS’nin mutlak bazda rekor kırarken bulut pazarındaki pazar payını korumak için yatırım baskısıyla karşı karşıya kaldığına işaret ediyor.

Yapay zeka faturası nakit akışını negatife döndürdü

Amazon, yapay zeka altyapısındaki rekabette öne geçmek amacıyla 2026 yılı sermaye harcamasını 220 milyar dolara yükseltti. Yoğun yatırım temposunun bir sonucu olarak şirketin takip eden serbest nakit akışı negatife döndü ve 42,4 milyar dolarlık net nakit çıkışı raporlandı. Amazon bu açığı kısmen kapatmak için yıl içinde 92 milyar dolarlık tahvil ihraç etti.

Hisse performansı açısından AMZN, 11 Kasım seansını yaklaşık yüzde 1,7 değer kaybıyla 266 dolar seviyesinde kapattı. Değerleme çarpanı olarak Amazon şu an yaklaşık 36 fiyat/kazanç (F/K) oranıyla işlem görürken Microsoft 30 F/K, Alphabet ise 13 F/K düzeyinde fiyatlanıyor.

Anthropic halka arzı Amazon için gizli bir değer yarattı

11 Kasım gecesi yayımlanan Anthropic’in değiştirilmiş halka arz izahnamesi, Amazon’un bu yapay zeka şirketindeki stratejik konumuna ilişkin yeni bir değerleme çerçevesi sundu. İzahnameye göre Amazon’un elinde tuttuğu dönüştürülebilir AWS tahvilleri, halka arz kapanışında doğrudan “Class N” hisselerine dönüşecek.

Halka arz fiyatının hisse başına 74 dolar medyandan gerçekleşmesi durumunda yalnızca söz konusu tahvillerden gelen 276,8 milyon hissenin değeri 20,5 milyar dolara karşılık gelecek. Amazon’un Anthropic’teki toplam payının yaklaşık 1,92 milyar hisseye dayandığı hesaplandığında, 74 dolarlık fiyatlamadan elde edilen toplam değer 142,1 milyar dolara ulaşıyor; rakam Amazon’un mevcut piyasa değerinin yaklaşık yüzde 4,8’ine denk geliyor. Piyasalar, söz konusu varlıkların bilançoya nasıl yansıtılacağını yakından izliyor.

E-ticarette dördüncü çeyrek baskısı başladı

Amazon’un e-ticaret operasyonlarında da dördüncü çeyrek hareketliliği erkenden hissedilmeye başlandı. Operasyon ve analiz firması Dylanex’in 11 Kasım’da yayımladığı değerlendirmede Amazon depolarında yoğunluğun had safhaya ulaştığı, yeni gelen stokların geciktiği ve depolama limitlerinin daraldığı belirtildi. Tedarikçilere stoklama operasyonlarını yeniden optimize etmeleri çağrısı yapıldı. Durum, platformda tatil sezonunda rekor satış hacmi beklentisinin bir yansıması olarak değerlendiriliyor.

Analist konsensüsü, AWS’nin yüzde 38,7’lik operasyonel marjını ve 578 milyar dolarlık sözleşme havuzunu dayanak göstererek Amazon için görece iyimser bir tutum sergiliyor. Güncel fiyat tahmin modelleri AMZN için 325 dolar hedef fiyata işaret ediyor; rakam mevcut seviyeden yaklaşık yüzde 25’lik bir yükseliş potansiyeline karşılık geliyor.

AWS’nin 578 milyar dolarlık sözleşme havuzu ne anlama geliyor?

578 milyar dolarlık “backlog” kalemi, müşterilerin Amazon Web Services ile imzaladığı ancak henüz gelire dönüşmemiş sözleşme yükümlülüklerinin toplamını ifade ediyor. Ortalama vadesi 6,1 yıl olan bu havuz, AWS’nin önümüzdeki yıllarda tahmin edilebilir bir gelir akışına sahip olacağına işaret etti.

Amazon’un negatif serbest nakit akışı ne anlama geliyor?

Şirketin serbest nakit akışının negatife dönmesi, operasyonlardan elde edilen nakit girişinin yapılan sermaye yatırımlarını karşılamaya yetmediği anlamına geldi. Amazon bu açığı 92 milyar dolarlık tahvil ihracıyla finanse etti; durum, yapay zeka altyapısına ayrılan harcamaların kısa vadede bilanço üzerinde belirgin baskı yarattığını ortaya koydu.

Anthropic halka arzı Amazon’u nasıl etkiler?

Anthropic’in halka arzında hisse fiyatı 74 dolar medyandan gerçekleşirse Amazon’un elindeki yaklaşık 1,92 milyar hissenin toplam değeri 142,1 milyar dolara ulaştı. Söz konusu varlıkların bilançoya nasıl yansıtılacağı, Amazon’un defter değerini ve yatırımcıların şirkete biçtiği toplam değeri doğrudan etkileyecek.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.