Küresel piyasaların yönünü belirleyen ABD ekonomisinden, hem büyüme hem de enflasyon cephesinde kritik veriler geldi.
Federal Rezerv’in (Fed) para politikası kararlarında en çok itibar ettiği gösterge olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) Ocak ayında beklentilere paralel bir seyir izlerken, büyüme rakamları ekonomide belirgin bir yavaşlamaya işaret etti.
2025 yılının son çeyreğine ilişkin açıklanan büyüme verisi, piyasa beklentilerinin oldukça altında kalarak resesyon endişelerini yeniden tetikledi.
ABD ekonomisinde sert yavaşlama: Büyüme beklentilerin altında
ABD Ticaret Bakanlığı tarafından paylaşılan ikinci okuma verilerine göre, ekonomi 2025 yılının dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yalnızca yüzde 0,7 büyüme kaydetti.
Piyasa analistlerinin yüzde 1,4’lük büyüme beklentisine karşın gelen bu zayıf rakam, bir önceki çeyrekte kaydedilen yüzde 4,4’lük güçlü büyüme performansının ardından sert bir frenlemeye işaret ediyor.
Tüketici harcamalarındaki ivme kaybı ve yüksek faiz ortamının yatırımlar üzerindeki baskısı, büyüme rakamlarındaki bu geri çekilmenin ana nedenleri olarak değerlendiriliyor.
Fed’in gözü bu veride: PCE enflasyonu beklentileri karşıladı
Enflasyon tarafında ise Fed’in yakından takip ettiği çekirdek PCE verileri açıklandı. Ocak ayı istatistiklerine göre;
- Aylık Artış: %0,4 (Beklenti: %0,4)
- Yıllık Artış: %3,1 (Beklenti: %3,1)
Bu rakamlar, ABD’de enflasyonist baskıların devam ettiğini ancak ekonomistlerin öngörüleri dahilinde hareket ettiğini teyit etti. Şubatta açıklanan ve yıllık bazda yüzde 2,4 artış gösteren TÜFE verilerinin ardından gelen bu sonuçlar, Fed’in faiz indirim takvimi üzerindeki belirsizliği korumasına neden oluyor. Fed üyelerinin yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşma konusundaki kararlılığı, yüzde 3,1 seviyesindeki çekirdek PCE sonrası “temkinli duruşun” bir süre daha devam edebileceği şeklinde yorumlanıyor.
| Veri Türü | Gerçekleşen | Beklenti | Önceki Dönem |
| 4. Çeyrek Büyüme (GSYH) | %0,7 | %1,4 | %4,4 |
| Çekirdek PCE (Yıllık) | %3,1 | %3,1 | %3,2 |
| Şubat TÜFE (Yıllık) | %2,4 | %2,4 | %3,1 |
Piyasa uzmanları verileri nasıl yorumluyor?
Ekonomistler, büyüme rakamlarındaki zayıflığın ABD Merkez Bankası’nı “yumuşak iniş” (soft landing) stratejisinde zorlayabileceğini belirtiyor. Büyümenin yavaşlaması Fed’in elini faiz indirimleri konusunda güçlendirebilecek bir faktör olsa da, çekirdek PCE’nin hala yüzde 3 seviyesinin üzerinde kalması “enflasyon mu, durgunluk mu?” ikilemini canlı tutuyor. Özellikle iş gücü piyasasından gelen son verilerle birleştiğinde, 2026 yılının ilk yarısının küresel piyasalar için oldukça volatil geçmesi bekleniyor.
