Amerika Birleşik Devletleri (ABD) tarihindeki en uzun hükümet kapanmasının ardından ekonomik verilerdeki süregelen belirsizlikle birlikte, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) önümüzdeki ay faiz indireceği yönündeki iyimserliğin sarsılmasıyla altın fiyatları geriledi.
Fed faiz indirimi beklentileri azaldı
Hafta ilerledikçe Fed yetkililerinin borçlanma maliyetlerini düşürme konusunda isteksizlik göstermesiyle, faiz indirimi beklentileri azaldı. Daha yüksek faiz oranları, genellikle getiri sağlamayan külçe altını yatırımcılar için görece daha az çekici hale getiriyor.
Tüccarlar, bir aydan daha kısa bir süre önce çeyrek puanlık indirimi neredeyse kesin görmelerine rağmen, şimdi Aralık ayında faiz indirimi olasılığı konusunda ikiye bölündü. Dikkatler şimdi, oy hakkı bulunan üye Jeffrey Schmid dahil olmak üzere Cuma günü konuşma yapacak olan üç Fed yetkilisinin yorumlarına odaklandı.
Veri boşluğu faiz kararını gölgeliyor
Commerzbank AG Döviz ve Emtia Araştırma Başkanı Thu Lan Nguyen, Cuma günü yayımladığı bir notta, bazı Fed yetkililerinin “iş gücü piyasası ve enflasyona ilişkin güvenilir veriler olmadan daha fazla faiz indirimi yapmaktan rahatsızlık duyacaklarını zaten işaret etmişlerdi” dedi. Nguyen, “Bu nedenle, tablo yeniden netleşinceye kadar çoğunluğun Aralık ayında faiz hamlesine karşı karar verme riski bulunuyor” değerlendirmesini yaptı.
TD Securities’e göre, altının son zamanlarda risk varlıklarıyla olan yüksek korelasyonu, yıl sonuna doğru değer kaybı ticaretinin çözülmeye başladığını gösteriyor. Kıdemli Emtia Stratejisti Dan Ghali, yayımladığı notta, “Bu riskten kaçış döneminde güvenli liman olarak tahviller, altından daha iyi performans gösteriyor” dedi.
Volatilite yükseldi ve ‘gamma sıkışması’ yaşandı
Kıymetli maden, bu hafta yükselen bir volatilite yaşadı. Bu durum, ucuz opsiyon satan aracıların korunma amacıyla külçe vadeli işlemleri satın almak zorunda kaldığı teknik bir model olan “gamma sıkışması” ile daha da yükselmiş olabilir. Sığ bir piyasada, fiyattaki ani herhangi bir yükseliş, satın alma aciliyetini artırabilir ve fiziksel alıcılardan yeni bir talep gelmese bile büyük bir sıçramaya dönüşebilir.
Ghali’ye göre, altının bu haftaki toparlanması bu dinamikle uyumludur. Yakın zamanda tezgâh üstü (OTC) işlem hacimlerindeki düşüşün piyasayı yönlendirmeyi kolaylaştırdığını kaydetti. Ghali, “Bu likidite boşluğu, aslında bu hafta ikinci bir şok dalgasına yol açan bir gamma sıkışması oluşturmak için anahtar olmuş olabilir” açıklamasını yaptı.
Külçe altın, bu yıl hala yaklaşık yüzde 55 artış gösterdi ve 1979’dan bu yana en iyi yıllık performansı için hedefine doğru ilerlemeyi sürdürüyor. Merkez bankaları, değer saklama ve varlık çeşitlendirme arayışıyla alımlarını artırırken, yatırımcılar dünyanın en büyük ekonomilerinden bazılarındaki artan mali huzursuzluğa karşı korunmak için metale yöneldi.
