Kฤฑymetli metaller piyasasฤฑ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn gรผvenli liman arayฤฑลฤฑnฤฑn ne kadar gรผรงlรผ olduฤunu gรถsteren tarihi bir gรผne tanฤฑklฤฑk etti. Altฤฑn, Salฤฑ gรผnรผ ons baลฤฑna 3.500 dolarฤฑ aลarak tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑktan sonra bir miktar gevลese de zirveye yakฤฑn seyrini korudu. Altฤฑn fiyatlarฤฑndaki bu son rekor, dolarฤฑn son beล haftanฤฑn en dรผลรผk seviyesine gerilediฤi bir ortamda geldi.
Peki, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ bu denli endiลelendirerek altฤฑna koลturan temel dinamikler neler?
Piyasalarฤฑn rotasฤฑnฤฑ iki temel belirsizlik รงiziyor: ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) faiz indirimlerine neredeyse kesin gรถzรผyle bakฤฑlmasฤฑ ve Baลkan Donald Trump’ฤฑn ticaret politikalarฤฑnฤฑn yarattฤฑฤฤฑ hukuki ve ekonomik รถngรถrรผlemezlik. Bu ikili baskฤฑ, getirisi olmayan ancak kriz anlarฤฑnda sฤฑฤฤฑnฤฑlan bir varlฤฑk olan altฤฑnฤฑ her zamankinden daha cazip hale getiriyor.
Faiz indirimleri ve gรผmrรผk vergileri: Altฤฑnฤฑ parlatan ikili baskฤฑ
Kฤฑymetli metaldeki bu son yรผkseliลin arkasฤฑndaki en รถnemli gรผรงlerden biri, Fed’in bu ay faizleri dรผลรผreceฤine yรถnelik gรผรงlรผ beklenti. Piyasalar, CME FedWatch aracฤฑna gรถre, %85 gibi yรผksek bir ihtimalle 25 baz puanlฤฑk bir indirimi fiyatlฤฑyor.
Beklenti, son verilerin enflasyonun Fed’in %2’lik hedefinin รผzerinde yapฤฑลkan bir seyir izlediฤini gรถstermesine raฤmen devam ediyor. Dรผลรผk faiz ortamฤฑ, dolarฤฑ zayฤฑflatฤฑrken, tahvil gibi alternatif yatฤฑrฤฑmlarฤฑn getirisini azalttฤฑฤฤฑ iรงin ons altฤฑnฤฑn cazibesini artฤฑrฤฑyor.
Eล zamanlฤฑ olarak, Baลkan Trump’ฤฑn gรผmrรผk vergileri รผzerindeki hukuki belirsizlik de piyasalardaki tedirginliฤi besliyor. Bir temyiz mahkemesinin vergileri yasa dฤฑลฤฑ bulmasฤฑ, ancak ABD Baลkanฤฑ Trump’ฤฑn konuyu Yรผksek Mahkeme’ye taลฤฑyacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑklamasฤฑ, ABD’nin ticaret ortaklarฤฑyla iliลkilerinin geleceฤi konusunda soru iลaretleri yaratฤฑyor. Uzmanlara gรถre bu durum, ekonomik aktiviteye zarar verebilecek bir karmaลa potansiyeli taลฤฑdฤฑฤฤฑ iรงin yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ gรผvenli varlฤฑklara yรถnlendiriyor.
Ralli sadece altฤฑnla sฤฑnฤฑrlฤฑ deฤil: Gรผmรผล ve Platin de zirvede
Piyasalardaki coลku yalnฤฑzca altฤฑn ile sฤฑnฤฑrlฤฑ kalmadฤฑ. Gรผmรผล, ons baลฤฑna 40 dolarฤฑ aลarak yaklaลฤฑk 14 yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesini gรถrรผrken, platin de son 11 yฤฑlฤฑn zirvesine รงok yakฤฑn iลlem gรถrรผyor.
Analistler, bu iki metalin son aylarda sarฤฑ metale kฤฑyasla daha uygun fiyatlฤฑ kalmasฤฑnฤฑn, spekรผlatif alฤฑmlarฤฑ tetikleyerek daha gรผรงlรผ bir performans sergilemelerine yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ belirtiyor.
Endรผstriyel metaller cephesinde ise bakฤฑr, en bรผyรผk tรผketici olan รin’den gelen ve beklentilerin bir miktar gerisinde kalan imalat verilerinin ardฤฑndan yรผkseldi. Bu durum, piyasalarฤฑn Pekin yรถnetiminden ekonomiyi canlandฤฑrmak iรงin yeni teลvik adฤฑmlarฤฑ beklediฤi ลeklinde yorumlandฤฑ ve bakฤฑr fiyatlarฤฑna destek oldu.
