Hazine vadeli işlemlerinin baskı altında kalması ve vade priminin yükselmesi piyasaların riskleri yeniden fiyatladığını gösteriyor. Gümüşün 60 dolar seviyesini aşması yatırımcılar için altın tarafında yeni bir hareketin başlangıcı olarak yorumlanıyor. Küresel piyasalar siyasi ve hukuki belirsizliklerin gölgesinde yön ararken emtia piyasası dikkat çekici bir ayrışma yaşıyor.
Gümüş fiyatları yükselen üçgen formasyonunun ardından kritik eşiği geçerek 60 doların üzerine yerleşti. Bu hareket altın için yukarı yönlü risklerin arttığına işaret ediyor. Hazine vadeli işlemleri ise düşüş eğilimini sürdürüyor ve 30 yıllık kontratlar 200 günlük hareketli ortalamayı aşarak zayıflık belirtisi gösteriyor. Yaklaşan siyasi gelişmeler ve hukuki süreçler vadeli işlem primlerinin yükselmesine neden oluyor.
Dünyanın referans faiz oranına endeksli vadeli işlemler, piyasadaki olağanüstü belirsizliği yansıtan kritik bir seviyede bulunuyor. Yatırımcılar sadece Fed tarafından atılacak bir sonraki adımı değil aynı zamanda siyaset ve mali risklerin kesiştiği bir ortamı değerlendiriyor. Hazine tahvillerine ve ABD dolarına duyulan güvenli liman algısının devam edip etmeyeceği sorusu piyasaların gündemini meşgul ediyor.
Otuz yıllık tahvil vadeli işlemlerinin kritik seviyeleri kırması ve vadeli primlerin yeniden gündeme gelmesi piyasanın net bir mesaj verdiğini gösteriyor. Riskler hızla yeniden fiyatlanıyor. Bu bağlamda değerli madenlerdeki değer artışı bir tesadüften ziyade geleneksel güvenli limanlara olan güvenin azalmasıyla alternatif araçlara yönelim olarak değerlendiriliyor.
Siyasi belirsizlik ve tahvil piyasası
Siyasi riskler ve yasal belirsizlikler ABD piyasalarının odak noktasında yer alıyor. Yüksek Mahkeme tarafından verilecek Trump ile ilgili karşılıklı gümrük vergileri kararı bütçe açığını etkileme potansiyeli taşıyor. Kevin Hassett isminin Fed başkanlığı için geçmesi ve Lisa Cook ile ilgili belirsiz durumlar Fed bağımsızlığına dair soru işaretleri oluşturuyor. Cook bu yılın başlarında Trump tarafından görevden alınmıştı ancak mahkeme kararıyla yeniden göreve getirilmişti.
Merkez bankasının özerkliğine duyulan güven sarsıldığında Hazine tahvilleri ve dolar gibi geleneksel güvenli limanların cazibesi azalıyor. Piyasalarda tam da bu senaryo izleniyor ve vade primi yeniden ABD getiri eğrisinin uzun vadeli kısmını etkiliyor.
Gösterge bononun fiyatı destek seviyesinde
Geçen hafta 50 günlük hareketli ortalamadan sert bir satış yiyen ABD 10 yıllık Hazine bonosu vadeli işlemleri düşüş eğilimini koruyor. Fed Aralık FOMC toplantısı öncesinde sözleşmeler 114 seviyelerinde dalgalanıyor. Bu seviye 2025 yılı boyunca uzun süre destek ve direnç görevi görmüştü ve orta vadeli yön arayışı için önemini koruyor.
Teknik göstergeler yükseliş yerine düşüş eğiliminin öne çıktığını gösteriyor. RSI 50 seviyesinin altına inerken MACD düşüş sinyalini teyit ediyor. Düşüşün devam etmesi durumunda 200 günlük hareketli ortalamanın yeniden test edilmesi gündeme gelebilir. Bu seviyenin altında ise Ocak ayında görülen dip seviyelerden başlayan yükseliş trendi izlenecek.
Otuz yıllık tahvillerde kritik kırılma
Gösterge Hazine vadeli işlemleri için öncü bir sinyal niteliği taşıyan ABD 30 yıllık tahvil vadeli işlemleri bu hafta başında önemli 200 günlük hareketli ortalamanın altına geriledi. Bu durum ABD mortgage oranları için de temel dayanak oluşturan getirilerin daha da artma riskini güçlendiriyor.
Son üç aydaki fiyat hareketleri baş ve omuz formasyonuna benzer bir yapı oluşturuyor. Boyun çizgisinin kırılması fiyatın daha da düşebileceği beklentisini artırıyor. Mayıs ayındaki yükseliş trendinin kırılması çok daha derin bir düşüşün önünü açabilir ve 30 yıllık tahvil faizlerinin tekrar yüzde 5 seviyesini aşma ihtimalini gündeme getirebilir.
Yükselen getirilere 30 yıllık enflasyon başabaş oranlarında bir artış eşlik etmezse bu durum vadeli primlerin arttığını gösterecek. Bu da yatırımcıların uzun vadeli ABD devlet borçlarını ellerinde tutmak için risklere karşı daha fazla getiri talep ettiği anlamına geliyor.
Altın ve gümüş alternatif liman oluyor
Değerli metallerdeki yükseliş eğilimi Trump döneminde Fed başkanlığına yönelik tartışmaların başladığı Ağustos ayı sonlarında hız kazanmıştı. Bu zamanlama piyasa analistleri tarafından dikkat çekici bulunuyor. Değerli metallerdeki değer artışının faiz oranlarındaki hareketle birlikte Fed bağımsızlığına ilişkin endişeleri yansıttığı görüşü ağırlık kazanıyor.
Yükselen üçgen formasyonu içindeki fiyat hareketleri gümüşün önce 54 dolar seviyesini ve ardından 60 doları aşmasını sağladı. Teknik göstergeler haftalık bazda aşırı alım bölgesinde olsa da gümüş için yukarı yönlü potansiyelin sürdüğü düşünülüyor. Gümüşteki bu fiyat hareketi benzer teknik görünüme sahip altın için de öncü bir gösterge olabilir.
Sarı metal de Ağustos sonundan itibaren yükseliş hareketine hız vermişti. Zirve seviyesine ulaştıktan sonra 4000 doların altına gerileyen altın yeniden toparlanma sürecine girmişti. Şu anda yükselen üçgen formasyonu içinde hareket eden fiyatlar için yıl sonuna doğru yukarı yönlü kırılma ihtimali takip ediliyor.
Kasım ayında iki kez fiyatı baskılayan 4245 dolar seviyesi altın için yakın vadede izlenmesi gereken en kritik direnç noktası olarak öne çıkıyor. Teknik göstergeler aşırı alım seviyelerinde bulunsa da genel momentum hala yükseliş eğilimini destekliyor. Bu durum piyasadaki alıcıların gücünü koruduğunu gösteriyor.
2026 öncesi piyasa beklentileri
ABD’de uzun vadeli tahvil piyasası yaklaşan kritik parasal ve siyasi gelişmeler öncesinde yatırımcıların satışlarıyla karşılaşıyor. Bu satış dalgası geleneksel güvenli liman stratejisinin yeniden şekillenmesine neden olabilir. Yatırımcıların uzun vadeli borçlanma kağıtlarını elden çıkarması değerli metallerin neden güvenli liman rolünü üstlendiğini açıklıyor. Fed bağımsızlığı sorgulanmaya devam ederse ve yasal riskler gerçekleşirse 2026 yılına girerken Hazine tahvillerindeki baskının ve altın ile gümüşe olan talebin sürdüğü görülebilir.
