Beklentilerin altฤฑnda net zarar…
Anadolu Efes, 1ร15โde ortalama piyasa beklentisinin altฤฑnda 212 mn TL konsolide net zarar aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr (1ร14โde 100 mn TL net zarar). Cnbc-e anketine gรถre ลirketin 248 mn TL net zarar aรงฤฑklamasฤฑ bekleniyordu. Operasyonel kรขrlฤฑlฤฑkta iyileลme yaลanฤฑrken, artan kur farkฤฑ giderleri, net zararฤฑn temel nedenini oluลturmaktadฤฑr.
ลirketin 1ร15 dรถnemi konsolide satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk bazda %4 daralarak 17,1 mn hektolitreye (mhl) gerilerken, konsolide satฤฑล gelirleri %3,8โlik dรผลรผลle piyasa beklentilerinin bir miktar altฤฑnda 1,9 mr TLโye gerilemiลtir (Ortalama piyasa beklentisi 2,1 mr TL net satฤฑล geliri elde etmesi yรถnรผndeydi). Faaliyet giderlerindeki optimizasyon รงalฤฑลmalarฤฑ sonuรง vermiล ve konsolide faaliyet giderlerinde yฤฑllฤฑk bazda %10 oranฤฑnda daralma yaลanmฤฑลtฤฑr. Bรถylece faaliyet giderlerinin net satฤฑลlara oranฤฑ %38,3โten %35,7โye gerilemiล, FAVรKโรผn yฤฑllฤฑk bazda %17 aratarak 270 mn TLโye ulaลmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olmuลtur. Piyasa ortalama beklentisi FAVรKโรผn 256 mn TL olmasฤฑ yรถnรผndeydi.
Operasyonel kรขrlฤฑlฤฑktaki iyileลmeye karลฤฑn, 1ร15โde artan kur farkฤฑ giderleri nedeniyle konsolide bazda 390 mn TLโye yรผkselen net finansman giderleri (1ร14โde 147 mn TL net finansman gideri), net zarar oluลumunda etkili olmuลtur.
Tรผrkiye bira operasyonlarฤฑ…
Tรผrkiye bira operasyonlarฤฑ satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk bazda %1,8 artarak 1,5 mhlโye yรผkselirken, satฤฑล gelirleri hacim bรผyรผmesinin รผzerinde yฤฑllฤฑk bazda %10,9 artarak 340 mn TLโye yรผkselmiลtir. Ocak ayฤฑnda gerรงekleลen %10 seviyesindeki vergi artฤฑลฤฑnฤฑn (enflasyonun รผzerinde), eลzamanlฤฑ olarak tรผketiciye yansฤฑtฤฑlmasฤฑ ve ลubat-Mart aylarฤฑndaki olumsuz hava koลullarฤฑ, satฤฑล hacmi รผzerinde baskฤฑ yaratan unsurlar olmuลtur. Yine de Tรผrkiye bira operasyonlarฤฑ yurtiรงi satฤฑล hacmi geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre yatay kalฤฑrken, ihracat artฤฑลฤฑ, Tรผrkiye bira operasyonlarฤฑ satฤฑล hacmini desteklemiลtir. Satฤฑล gelirleri tarafฤฑnda ise fiyat artฤฑลlarฤฑ, satฤฑลlarฤฑn kฤฑrฤฑlฤฑmฤฑndaki deฤiลiklik ve USDโdeki yรผkseliลin ihracat gelirlerini desteklemesi, satฤฑล gelirlerinin hacim artฤฑลฤฑnฤฑn รผzerinde gerรงekleลmesini saฤlamฤฑลtฤฑr.
Tรผrkiye bira operasyonlarฤฑ FAVรKโรผ yฤฑllฤฑk bazda %13,8 artarak 109,5 mn TLโye yรผkselirken, FAVรK marjฤฑ %31,4โten %32,2โye yรผkselmiลtir. Operasyonel kรขrlฤฑlฤฑkta kaydedilen iyileลmeye raฤmen, TLโdeki deฤer kaybฤฑnฤฑn รงoฤunlukla gayri nakdi net kur farkฤฑ giderlerini artฤฑrmasฤฑyla (1ร15โde 147,4 mn TL, 1ร14โde 39 mn TL), 56,1 mn TL net zarar kaydedilmiลtir (1ร14โde 17,7 mn TL net kรขr).
Yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑ (EBI)…
ลirketin yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑ, Hollandaโda mukim %100 baฤlฤฑ ortaklฤฑฤฤฑ olan Efes Breweries International (EBI) tarafฤฑndan yรผrรผtรผlmektedir. Yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑ satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk bazda %12,3 daralarak 3,2 mhlโye gerilerken, satฤฑล gelirleri, hacimdeki daralmanฤฑn รผzerinde yฤฑllฤฑk bazda %36,8โlik dรผลรผลle 157 mn USDโye gerilemiลtir. Geรงen yฤฑlฤฑn yรผksek baz etkisi, Rusya ve Ukrayna pazarlarฤฑndaki daralmalar (yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑ iรงinde en olumsuz etkilenen รผlke Ukrayna olmuลtur), satฤฑล hacmindeki daralmanฤฑn nedenlerini oluลturmaktadฤฑr. Ukrayna hariรง tutulduฤunda yurtdฤฑลฤฑ operasyonlar satฤฑล hacmindeki yฤฑllฤฑk daralma %1,8โe gerilemektedir. Satฤฑล gelirleri tarafฤฑnda ise, faaliyette bulunduฤu รผlke para birimlerinin USDโye karลฤฑ deฤer kaybetmeleri, olumsuz etkilenmesine neden olmuลtur.
Yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑnฤฑn ciro ve brรผt kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑndaki daralma, FAVรKโรผn yฤฑllฤฑk bazda %6,7 daralarak 8,9 mn USDโye gerilemesine neden olmuลtur. Bรถylece yurtdฤฑลฤฑ bira operasyonlarฤฑndan 1ร15โde 36 mn USD net zarar kaydetmiลtir (1ร14โde 46,7 mn USD net zarar). รzellikle, Rubleโnin USD karลฤฑsฤฑnda deฤer kaybฤฑ yaลamasฤฑ nedeniyle artan gayri nakdi kur farkฤฑ giderleri, net zarar oluลumunda etkili olmuลtur.
Meลrubat operasyonlarฤฑ…
Anadolu Efesโin meลrubat operasyonlarฤฑ %50,3โlรผk pay oranฤฑna sahip olduฤu Coca-Cola ฤฐรงecek tarafฤฑndan yรผrรผtรผlmektedir. Coca-Cola ฤฐรงecek A.ล.โnin yฤฑllฤฑk bazda satฤฑล hacmi %2,3โlรผk daralmayla 218 mn รผnite kasaya gerilerken, Tรผrkiyeโdeki gรผรงlรผ fiyatlar sayesinde satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %4,8 artarak 1,2 mr TLโye yรผkselmiลtir. CCฤฐโฤฑn, FAVรKโรผ yฤฑllฤฑk bazda %7 artarak 162 mn TLโye, FAVรK marjฤฑ da %13,2โden %13,4โe yรผkselmiลtir. Operasyonel kรขrlฤฑlฤฑktaki iyileลmeye raฤmen, TLโdeki deฤer kaybฤฑ nedeniyle artan kur farkฤฑ giderleri, net zarar oluลumunda etkili olmuลtur. CCฤฐ, 1ร15โde 91 mn TL net zarar kaydetmiลtir (1ร14โde 22 mn TL net kรขr).
Sonuรง:Anadolu Efesโin 1ร15 dรถnemi konsolide sonuรงlarฤฑnฤฑ โsฤฑnฤฑrlฤฑ pozitifโ deฤerlendiriyor, hisse fiyatฤฑ รผzerinde kฤฑsa sรผreli sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif etkide bulunacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
AEFES (Konsolide, mn TL) | 1ร15 | 1ร14 | Yฤฑllฤฑk deฤ./Fark | 4ร14 | รeyreksel deฤ./Fark | 2014 | 2013 | Yฤฑllฤฑk deฤ./Fark |
Net satฤฑลlar | 1.931 | 2.006 | -4% | 1.878 | 3% | 10.079 | 9.196 | 10% |
Satฤฑลlarฤฑn maliyeti | 1.142 | 1.192 | -4% | 1.079 | 5,8% | 5.662 | 5.200 | 9% |
Brรผt kรขr | 789 | 814 | -3% | 798 | -1% | 4.417 | 3.996 | 11% |
Brรผt kรขr marjฤฑ | 40,8% | 40,6% | 0,3% | 42,5% | -1,7% | 43,8% | 43,5% | 0,4% |
Faaliyet Giderleri | 689 | 769 | -10% | 841 | -18% | 3.501 | 3.259 | 7% |
Faaliyet giderleri/Net satฤฑลlar | 35,7% | 38,3% | -2,6% | 44,8% | -9,1% | 34,7% | 35,4% | -0,7% |
Pazarlama Satฤฑล ve Daฤฤฑtฤฑm Giderleri | 487 | 538 | -10% | 595 | -18% | 2.610,4 | 2.461,8 | 6% |
Genel Yรถnetim Giderleri | 202 | 231 | -12% | 245 | -18% | 891,0 | 797,0 | 12% |
FVรK | 100 | 45 | 121% | -43 | -334% | 916 | 737 | 24% |
FVรK marjฤฑ | 5,2% | 2,3% | 2,9% | -2,3% | 7,4% | 9,1% | 8,0% | 1,1% |
FAVรK | 270 | 231 | 17% | 127 | 112% | 1.642 | 1.449 | 13% |
FAVรK marjฤฑ | 14,0% | 11,5% | 2,4% | 6,8% | 7,2% | 16,29% | 15,8% | 0,5% |
Finansman Gelir/Gider (net) | -390 | -147 | 166% | -276 | 41% | -629 | -549 | 14% |
Net kรขr (Ana Ortaklฤฑk Paylarฤฑ) | -212 | -100 | 113% | -750 | -72% | -512 | 2.609 | -120% |
Net kรขr marjฤฑ | -11,0% | -5,0% | -6,0% | -39,9% | 28,9% | -5,1% | 28,4% | -33,5% |
