Warren Buffett, sabırlı ve değer odaklı felsefesiyle Amerikan tarihinin en büyük yatırımcılarından biri olarak ün saldı. Onun liderliğinde, Berkshire Hathaway hisseleri son 60 yılda S&P 500 endeksinden neredeyse iki kat daha hızlı değer kazandı.
Bu kez Buffett ve ortak yatırım yöneticileri Todd Combs ile Ted Weschler, ikinci çeyrekte bir kez daha Apple hisselerini elden çıkardı. Şirket, 2023’ün üçüncü çeyreğinde ilk kez hisse senedi satışına başladığından bu yana pozisyonunu yüzde 69 oranında azalttı. Aynı dönemde, Buffett ve ekibi, 2005’ten bu yana yüzde 4.270 getiri sağlayan bir restoran hissesi olan Domino’s Pizza’dan üst üste üçüncü çeyrekte alım yaptı.
Apple hisselerini satma kararının arkasındaki nedenler
Haziran çeyreğinde açıklanan finansal sonuçlarda Apple, gelir ve kâr beklentilerini aşarak umut verici bir tablo çizdi. Özellikle iPhone ve hizmet segmentlerindeki güçlü büyüme sayesinde gelir yüzde 10 artarak 94 milyar dolara ulaştı.
Ancak bu olumlu tabloya rağmen, Apple bazı zorluklarla mücadele etti. Avrupa’daki Dijital Piyasalar Yasası, şirketi cihazlarında üçüncü taraf uygulama mağazalarına izin vermeye zorladı, bu da kendi App Store’undan elde ettiği hizmet gelirlerini azaltabilirdi. Ayrıca, Alphabet’in dahil olduğu antitröst davası, Apple’ın cihazlarında Google’ı varsayılan arama motoru yapmak için aldığı ücretleri kısıtlayabilirdi. Jefferies analistlerine göre bu durum, Apple’ın vergi öncesi kârını yüzde 7 oranında düşürebilirdi. Tüm bu faktörlerin yanında, şirketin değerlemesi de yüksek bulundu.
Apple hisseleri yüksek fiyat kazanç oranına sahip
Wall Street analistleri, Apple’ın önümüzdeki üç yılda kazançlarının yıllık yüzde 10 artmasını bekliyordu. Bu da, mevcut 35 katlık kazanç değerlemesini pahalı gösterdi. Bu rakamlar, fiyat-kazanç-büyüme (PEG) oranının 3,5 olduğunu gösterdi. Bu oran, Amazon, Nvidia ve Alphabet gibi diğer büyük teknoloji şirketlerinin 2’nin altındaki PEG oranlarına kıyasla önemli bir prim anlamına geldi. Bu nedenle, yatırımcıların Apple hisselerini dikkatli değerlendirmesi gerektiği belirtildi.
Domino’s Pizza’ya yatırımın ardındaki strateji
Domino’s Pizza, ikinci çeyrekte umut verici finansal sonuçlar bildirdi. Aynı mağazaların satışlarında yüzde 3,4’lük büyüme ve 178 yeni mağaza açılışıyla gelir yüzde 4 artarak 1,1 milyar dolara çıktı. İşletme geliri ise yüzde 15 artışla 225 milyon dolara ulaştı. Domino’s için yatırım tezi, şirketin ölçeğine ve marka otoritesine dayanıyordu. Dünyanın en büyük pizza şirketi olan Domino’s’un 90 ülkede 21.500’den fazla mağazası vardı. Şirket, sipariş kalitesini sağlamak ve tüketici duyarlılığını çevrim içi olarak takip etmek için yapay zekâ gibi teknolojik liderliği ile de öne çıktı. Buna karşılık, aynı mağaza satışları, en büyük rakiplerini sürekli olarak geride bıraktı.
Hungry for More stratejisi ve gelecek beklentileri
Domino’s, 2023 yılında, 2028 yılına kadar yıllık perakende satışlarda yüzde 7 ve yıllık işletme gelirinde yüzde 8 büyüme hedefleyen “Hungry for More” adlı beş yıllık bir strateji açıkladı. Şirket, 5.500 yeni mağaza açmayı, promosyonlar ve menü yenilikleriyle mevcut mağazalara daha fazla müşteri çekmeyi planladı.
CEO Russ Weiner, ikinci çeyrek kazançları hakkında analistlere yaptığı açıklamada, şirketin “Hungry for More stratejik temellerinin, daha fazla satış, daha fazla mağaza ve daha fazla kâr elde etmek için birlikte çalıştığını” söyledi. Weiner, yakın zamanda piyasaya sürülen Parmesan Stuffed Crust Pizza’nın şirket tarihindeki en popüler yeni menü öğelerinden biri olduğunu da anlattı. Weiner ayrıca, önümüzdeki yıllarda “farkındalık yaratacağını” düşündüğü DoorDash ve Uber ile entegrasyonlardan da bahsetti.
Wall Street, Domino’s’un kazançlarının önümüzdeki üç yıl boyunca yıllık yüzde 10 artmasını bekliyordu. 27 katlık mevcut kazanç değerlemesi pahalı görünse de, Warren Buffett’ın izinden gitmek isteyen uzun vadeli yatırımcılar için bir fırsat olabileceği düşünüldü. Ancak Berkshire’ın Domino’s’taki pozisyonu, portföyünün yüzde 1’inden azdı.
