Küresel enerji piyasalarında derinleşen arz endişeleri, Asya borsalarında sert satış baskılarına yol açarak haftalık bazda belirgin kayıpları beraberinde getirdi.
Goldman Sachs tarafından yayımlanan son bölge raporuna göre, yabancı yatırımcılar gelişmekte olan piyasalardan toplam 15 milyar dolarlık fon çıkışı gerçekleştirdi. MSCI Tüm Ülkeler Asya Pasifik Japonya Hariç endeksi, söz konusu gelişmelerin etkisiyle yüzde 2,1 oranında değer kaybetti.
Uzmanlar, enerji arzındaki daralmanın Asya’da büyüme dinamikleri ve şirket kârlılıkları üzerinde aşağı yönlü riskler yarattığını belirtiyor.
Enerji arzındaki aksamalar Asya büyüme tahminlerini düşürdü
Küresel piyasalarda yaşanan satış dalgasının temelinde, enerji arz güvenliğine yönelik artan endişeler yatıyor. Goldman Sachs emtia analistleri, Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleşen petrol ihracatındaki aksamalara ilişkin öngörülerini güncelleyerek, daha önce 10 gün olarak tahmin edilen kesinti süresini 21 güne çıkardı. Beklentilerdeki revizyon, WisdomTree Brent Ham Petrol fiyat hedeflerinin Mart ayı için 110 dolar seviyesine yükseltilmesine neden oldu.
Uzatılmış petrol kesintisi senaryosu, bölge genelinde makroekonomik dengeleri derinden etkiliyor. Kurumun ekonomistleri, enerji arzındaki daralmayı yansıtacak şekilde çoğu bölge ekonomisine yönelik gayrisafi yurt içi hasıla tahminlerini 0,3 ila 0,5 puan arasında aşağı çekti.
Rapor, uzun süreli petrol kesintilerinin ekonomik büyümeyi yavaşlatmasının ötesinde, şirket kârlılıkları üzerinde ciddi riskler barındırdığını kaydetti. Analizlerde, reel büyüme oranındaki her 1 puanlık değişimin, bölgesel şirket kazançlarında genellikle yüzde 3 ila 4 oranında bir dalgalanma yarattığı ifade edildi.
Özellikle petrole bağımlı ekonomik yapılara sahip ülkeler, söz konusu krizden en fazla hasar gören piyasalar olarak öne çıkıyor. Hindistan ve Filipinler borsaları yüzde 5 oranında değer kaybederek bölgesel düşüşe öncülük etti. Enerji maliyetlerindeki artışın cari açık ve enflasyon üzerinde yaratacağı baskı, yabancı sermayenin söz konusu ülkelerden hızla çıkmasına zemin hazırladı.
Goldman Sachs, yaşanan gelişmelerin ardından MXAPJ endeksine yönelik 2026 yılı kazanç beklentilerini yüzde 2 oranında aşağı yönlü revize ettiğini açıkladı. Bölgesel zorluklar sadece enerji piyasalarındaki dinamiklerle sınırlı kalmıyor. ABD Merkez Bankası’nın para politikası adımlarına dair beklentilerdeki değişim de küresel likidite koşullarını sıkılaştırıyor.
Raporda, ABD’deki faiz indirimi beklentilerinin Haziran ve Eylül aylarından, Eylül ve Aralık dönemine ötelendiği vurgulandı. Faiz oranlarının uzun süre yüksek kalacağı ihtimali, gelişmekte olan Asya piyasalarından sermaye çıkışını hızlandıran ikincil bir etken konumunda yer alıyor.
Bölge piyasalarında acil önlemler ve yatırımcı stratejilerindeki değişim
Sermaye çıkışlarının ivme kazanmasıyla birlikte, bölgesel otoriteler piyasalardaki oynaklığı dizginlemek amacıyla çeşitli adımlar atmaya başladı. Güney Kore ve Tayvan yönetimleri, piyasa dinamiklerini dengelemek ve yabancı yatırımcı kaçışını yavaşlatmak adına acil istikrar önlemlerini devreye soktu. Rapordaki verilere göre, en ağır satış dalgası Tayvan ve Güney Kore borsalarında kaydedildi.
Tayvan pazarından 7 milyar dolar tutarında yabancı sermaye çıkışı gözlemlenirken, Güney Kore borsasından çekilen fon miktarı 5,4 milyar dolar seviyesine ulaştı. Kurumsal analizler, belirsizlik ortamındaki artışın hisse senedi değerlemelerini, reel sektör güvenini ve sanayi üretimindeki toparlanma eğilimini tehdit ettiğini belirtiyor.
Bölge genelindeki karamsar tabloya rağmen Çin hisse senedi piyasaları, haftayı yüzde 0,5 oranında kazançla tamamlayarak diğer bölge ülkelerinden pozitif ayrıştı. Ancak uzmanlar, küresel enerji krizinin dolaylı etkilerinin Çin ekonomisini de etkileyeceğini ifade etti.
Rapor, enerji maliyetlerindeki artışın küresel talebi yavaşlatma potansiyeli nedeniyle Çin’in büyüme tahmininin bile 0,1 puan aşağı çekildiğini kaydetti.
Yılın başından itibaren küresel yatırımlarda görülen olumlu hava, mevcut enerji kriziyle birlikte yerini temkinli bir bekleyişe bıraktı. Goldman Sachs, bölgesel hisse senetlerinin kısa vadede baskı altında kalmayı sürdüreceğini öngörüyor. Kurumsal yatırımcıların stratejileri, risk iştahındaki düşüşe paralel olarak büyüme odaklı yaklaşımlardan sermaye koruma stratejilerine doğru kayıyor.
Piyasa aktörleri, enerji kaynaklı sarsıntıların geçici bir oynaklık mı yarattığını yoksa Asya ekonomik büyümesinin uzun vadeli bir yeniden fiyatlamasını mı temsil ettiğini yakından izlemeye devam ediyor. Olası yeni arz şoklarının, finansal piyasalardaki dalgalanmayı daha da derinleştirme ihtimali masada duruyor.
