Bank of America’dan gelen analizlere göre, son on yılın büyük bölümünde borsa kazançlarını domine eden en büyük hisse senetlerinin hakimiyet dönemi sona ermiş olabilir. Bu durum, hisse senedi piyasalarında “büyük hisse devri” olarak adlandırılan trendin değişmekte olduğuna işaret ediyor.
Bank of America’nın ABD hisse senedi ve kantitatif strateji başkanı Savita Subramanian, yatırımcılara gönderdiği notta, geçmişteki piyasa değeri ağırlıklı hakimiyetin devam edeceğini gösteren tarihi verilere rağmen, piyasa dinamiklerinin değişebileceğini belirtti.
Özellikle Fed’in faiz indirimine gitmesi ve ekonomik “Toparlanma” aşamasına geçilmesi durumunda, büyük şirketlerin piyasa liderliğinin sona erebileceğini vurguladı.
İlk 50 hissenin performansı
Subramanian’ın ekibinin araştırmasına göre, S&P 500 endeksindeki en büyük 50 hisse senedi, 2015’ten bu yana endeksin geri kalanını 73 puan geride bıraktı.
Bank of America, bu tür bir performansın en son 1990’ların sonundaki dot-com balonunda yaşandığını ve çöküşün ardından piyasada mega şirketlerden değer ve küçük sermayeli hisse senetlerine doğru önemli bir geçişin yaşandığını hatırlattı. Subramanian, benzer bir dalga değişiminin şu anda da yaşanabileceğini düşünüyor.
Bank of America‘nın “eğilim göstergesi,” piyasa döngülerini Toparlanma, Döngünün Ortası, Döngünün Sonu ve Durgunluk olmak üzere dört bölüme ayırıyor.
Şu anki göstergeler, piyasaların, mega şirketler için olumlu olan “Durgunluk” aşamasından “Toparlanma” aşamasına geçtiğini gösteriyor. Subramanian’a göre, Fed’in gevşeme politikaları ve yüksek enflasyon, S&P 500’deki büyümenin savunma ve yapay zeka gibi alanların ötesine genişlemesini desteklemelidir.
Liderlik yapay zekâdan uzaklaşıyor
Ekim 2022’de başlayan boğa piyasası, yapay zeka patlamasının etkisiyle büyük sermayeli teknoloji hisselerinin öncülüğünde gerçekleşti. “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan küçük bir grup teknoloji hissesi, 2023 ve 2024’ün büyük bir bölümünde borsayı adeta tek başına sürükledi.
DataTrek Research’ün kurucu ortağı Jessica Rabe, piyasa değerine göre ilk 20 hisse senedinin son dip noktasından bu yana ortalama yüzde 40.6 değer kazandığını, bu artışın aynı dönemde endeksin yüzde 27.9’luk kazancını geride bıraktığını açıkladı. Bu durum, diğer 480 hissenin endeks üzerinde “net bir yük” oluşturduğuna işaret etti.
Russsel 2000, S&P 500’ü geride bıraktı
Nvidia (NVDA) gibi şirketler, yapay zekâ büyüme hikâyesiyle ön plana çıktı. Ancak son haftalarda piyasanın yüzeyinin altında bir değişim yaşandı. 2021’den bu yana yeni bir zirveye ulaşamayan küçük sermayeli Russell 2000 endeksi, Ağustos ayında yüzde 6’lık artışla S&P 500’ün yüzde 3.5’lik kazancını geride bıraktı. Bu veri, yatırımcıların ilgisinin yavaş yavaş daha geniş bir hisse senedi yelpazesine yayıldığının ilk işaretleri olarak yorumlandı.
