Barclays, finansal piyasalarda artan belirsizlik ortamına dikkat çekerek, uzun vadeli fonlarının hisse senedi varlıklarını azaltma yoluna gittiğini bildirdi. Bu eğilimin, “Kurtuluş Günü” olarak tanımlanan dönemde istikrarlı bir şekilde devam ettiğini vurgulayan banka, küresel makro hedge fonlarının ise düşük değerlemeleri fırsata çevirerek seçici alımlarda bulunduğunu belirtti.
Barclays ayrıca, Hazine vadeli işlemlerinde bazı spekülatif pozisyonlar zayıflamış olsa da, toplam tahvil pozisyonlarının yüksek kalmaya devam ettiğini ve bunun, tahvil piyasalarındaki sert fiyat hareketlerini sınırladığını açıkladı.
Barclays verilerine göre bireysel yatırımcılar direnç gösterdi
Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği (AAII) verilerine göre, yatırımcı duyarlılığı negatif kalmaya devam etti. Ancak bireysel yatırımcılar geçen hafta piyasaya dönüş yaptı ve bu hareket, ABD hisse senetlerine önemli oranda net giriş yaşanmasını sağladı.
Yükselen volatiliteye rağmen, ABD’de hane halklarının hisse sahipliği oranının zaten yüksek olması bu geri dönüşü destekledi. Buna karşılık, bireysel sermaye 2022’den bu yana en hızlı şekilde ABD kredi piyasalarından çıkış yaparak, uzun vadeli tahvil fonlarından uzaklaşmaya başladı. Yatırımcılar, uzun vade yerine ön uç Hazine tahvillerine yöneldi.
Sistematik fonlar geri çekildi
Artan belirsizlik ortamında sistematik fonlar, varlık tahsislerini pandemi ve küresel finansal kriz dönemleriyle benzer seviyelere çekti. Volatilite kontrol fonları, “Kurtuluş Günü” öncesinde %58 seviyelerine çıkan piyasa riskini %20’ye kadar düşürdü. Bu fonların, yakın gelecekte piyasada büyük ölçekli alım veya satım yapması beklenmiyor.
Benzer biçimde, risk paritesi fonları da “her şey satılıyor” şeklinde tanımlanan ortamda kaldıraçlarını azaltma ihtiyacı hissetti.
Barclays analizine göre CTA fonları büyük zararlar yaşadı
CTA’lar, piyasalarda yaşanan ani politika değişimleri nedeniyle son yirmi yılın en sert zararlarından birisi ile karşı karşıya kaldı. “Kurtuluş Günü” öncesinde farklı varlıklar arasında gözlemlenen pozitif trendin ani dönüşü, hisse senetleri, ABD doları, tahviller ve petroldeki pozisyonlarda kayıplara yol açtı.
ABD’deki CTA’ların hisse satışlarının büyük bölümünü tamamladığı, Avrupa ve Çin hisselerinde ise nötr pozisyonlarını sürdürdüğü belirtildi. Barclays, Avrupa hisse senetlerinde potansiyel çıkışların etkili olabileceği konusunda uyardı.
CTA’lar aynı zamanda ABD doları pozisyonlarını azaltırken, petrol satışlarını hızlandırdı. 10 ve 30 yıllık tahvillerden çıkış yaparken, 2 ve 5 yıllık kısa vadeli tahvillere olan ilgilerini korudu.
