Barclays, ABD’de büyük sermayeli ve büyüme odaklı hisse senetlerine yönelik olumlu görüşünü korudu. Bankanın stratejistleri, küçük sermayeli ve değer hisselerine kıyasla bu hisselerin daha güçlü performans sergilediğini belirtti.
Barclays’in analizine göre, ABD ekonomisinin güçlü büyüme trendi, yurt içi odaklı hisseleri desteklemeye devam etti. Buna göre;
- Uluslararası satışları yüksek olan hisseler %8 getiri sağlarken,
- Yurt içi odaklı hisseler %16 getiri ile daha iyi performans gösterdi.
Ancak rapora göre, ticaret savaşı korkuları, enflasyonist baskılar ve tüketici güvenindeki düşüşler piyasalarda dalgalanmalara yol açabilir.
Büyüme Hisseleri ve Faiz Politikası Arasındaki Bağlantı
Barclays stratejistleri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim beklentilerinin, büyüme hisselerine sağladığı avantajın zayıflayabileceğini öngördü. 2025 yılı için yalnızca bir faiz indirimi beklendiğinden, düşük faiz ortamının büyüme hisselerini destekleme gücünün daha sınırlı olabileceği ifade edildi.
Buna rağmen, teknoloji sektöründeki hisse başına kazanç (EPS) büyümesinin devam edeceği ve bunun büyüme hisselerini destekleyeceği vurgulandı.
Büyük Sermayeli Hisseler Küçük Sermayelilere Göre Daha Güçlü
Barclays, küçük sermayeli hisselerin yılbaşından bu yana %2,2 artış gösterdiğini, ancak genel piyasanın 200 baz puan gerisinde kaldığını açıkladı.
Venu Krishna liderliğindeki Barclays stratejistleri, küçük sermayeli şirketlerin ilk yükselişini Donald Trump’ın “Önce Amerika” politikalarına olan beklentilere bağladı. Ancak yüksek faiz oranlarının, bu hisseler üzerindeki getirileri baskıladığına dikkat çekti.
Küçük Sermayeli Şirketlerde Riskler Devam Ediyor
Barclays raporunda, küçük sermayeli şirketlere yönelik temkinli yaklaşımın temel nedenleri şu şekilde sıralandı:
- ABD doları ile yurt içi büyüme arasındaki bağın zayıflaması
- Büyük sermayeli şirketlerin daha güçlü kârlılığa sahip olması
- Kısa vadeli kazanç revizyonlarının büyük şirketlerde daha olumlu seyretmesi
- Yapay zeka verimliliğinden elde edilen kazançların sınırlı olması
Ayrıca, küçük ölçekli şirketlerin yüksek borç yükleri ve yeniden finansman riskleri ile karşı karşıya olduğu belirtildi. Russell 2000 endeksinde tarihsel olarak kârsız şirketlerin yüksek oranlarda bulunması, bu şirketlerin uzun vadeli büyüme potansiyelini sınırladığı ifade edildi.
Öte yandan şirketlerin halka arz hızının düşmesi, küçük sermayeli endekslere yeni şirket girişlerini sınırladı. Barclays, bu durumun küçük ölçekli şirketler için yeni büyüme fırsatlarını azalttığını belirtti.
