Borsa ฤฐstanbul’da 11 bin puanฤฑ test ettikten sonra yรผkseliลini sรผrdรผremeyen BIST 100 Endeksi’nde yorgunluk belirtileri artฤฑyor. Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, gรผnlรผk bรผlteninde endekste 10 bin 580 desteฤine dikkat รงekilerek 10 bin puana doฤru geri รงekilmenin yaลanabileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulunuldu.
Kurum ayrฤฑca piyasa fiyatlamalarฤฑnฤฑn ECB’nin faiz indirim olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn yรผzde 91 olarak gรถsterdiฤine iลaret ederek, bu aรงฤฑdan Euro Bรถlgesi iรงin Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanacak olan TรFE verisinin belirleyici olacaฤฤฑnฤฑ vurguladฤฑ.
>>> Tofaล Fabrika (TOASO) mฤฑ, Ford Otosan (FROTO) mฤฑ, hangi hisse daha รงok kazandฤฑracak?
Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn gรผnlรผk bรผlteninde ลรถyle denildi;
“Global piyasalarda makro veriler aรงฤฑsฤฑndan sakin hafta devam ediyor. FED’e yรถnelik faiz indirim beklentileri ve FED yetkililerinden gelen aรงฤฑklamalar piyasalar tarafฤฑndan takip ediliyor. Yakฤฑn รงerรงeveyi รถzetlemek gerekirse; geรงen hafta aรงฤฑklanan FOMC tutanaklarฤฑnda FED รผyelerinin enflasyon konusunda endiลeli olduฤu gรถrรผldรผ, jeopolitik riskler kaynaklฤฑ yรผksek nakliye maliyetlerinin enflasyon riskleri ortaya รงฤฑkarmasฤฑ halinde ek sฤฑkฤฑlaลmaya ihtiyaรง olabileceฤi tutanaklarda ortaya konuldu. Geรงen Cuma gรผnรผ รถncรผ gรถsterge olan PMI rakamlarฤฑnฤฑn ise beklentilerin รผstรผnde gelmesi, FED’e yรถnelik beklenen faiz indirim olasฤฑlฤฑklarฤฑnฤฑn รถtelenmesine neden oldu.
รyelerin enflasyon endiลeleri ve ek sฤฑkฤฑlaลma konuลmalarฤฑ mevcut sฤฑkฤฑlaลmanฤฑn yeterliliฤinin tekrardan sorgulanmasฤฑna yol aรงฤฑyor. Sฤฑkฤฑlaลmanฤฑn tรผketiciler รผzerinde oluลan etkisinin ise ‘yorulma’ olarak karลฤฑmฤฑza รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrรผyoruz. Bilanรงo dรถneminde Starbucks ลirketinin gelirleri Ocak-Mart dรถneminde yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 2 azalฤฑลla yaklaลฤฑk 8.6 milyar dolara geriledi. Satฤฑลlarda yaลanan dรผลรผลรผn รin etkisi %11 olurken tรผketici talebinin de azaldฤฑฤฤฑ gรถrรผldรผ. Tรผketicinin gรผcรผnรผ yansฤฑtmasฤฑ aรงฤฑsฤฑndan รถnemli bir gรถsterge olarak gรถrรผyoruz.
Avrupa tarafฤฑnda, Avrupa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn gelecek hafta toplantฤฑsฤฑnda faiz kararฤฑ aรงฤฑklanacak. Bรผyรผk merkez bankalarฤฑ arasฤฑnda ilk faiz indirim adฤฑmฤฑnฤฑn ECB tarafฤฑndan atฤฑlmasฤฑ bekleniyor. %91’e yakฤฑn faiz indirim olasฤฑlฤฑฤฤฑ piyasalar tarafฤฑndan fiyatlanฤฑyor. Cuma gรผnรผ gelecek olan TรFE verisinin ise ayrฤฑ bir รถneme sahip olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. Enflasyon tarafฤฑndan gelecek sinyaller, faiz indirim sรผrecinin devamฤฑnda nasฤฑl bir yol izlenebileceฤi konusunda yol gรถsterici olacak.
Asya tarafฤฑnda, bu hafta baลฤฑnda gelen verinin รin’de sanayi ลirketlerinin karlarฤฑnda bir รงeyrek sonra tekrar artฤฑลa iลaret etmesi ile beraber tekrar yรผkseliล รงabalarฤฑ gรถzรผkรผyor. รin’de bรผyรผmenin dipten dรถnรผล sinyalleri รผretmesi ve hรผkรผmetin bu konuda destekleyici adฤฑmlar atmasฤฑ, รin piyasalarฤฑ iรงin itici bir gรผรง olmaya devam edebilir.
Bu hafta ajandada kritik veri bulunmuyor. Cuma gรผnรผ ABD’de FED’in รถnem verdiฤi kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ (PCE) verisi aรงฤฑklanacak. Manลet ve รงekirdekte deฤiลim beklemiyor (yรผzde 2,7 ve 2,8). yarฤฑn ise 1ร bรผyรผme verisinin ikinci okumasฤฑ aรงฤฑklanacak. Sฤฑnฤฑrlฤฑ dรผลรผล bekleniyor (yรผzde 1,6’dan 1,3’e).
Bu sabah global piyasalarda risk iลtahฤฑ negatif. ABD vadelileri yรผzde 0,3’ye yakฤฑn eksi. Asya piyasalarฤฑnda seyir aฤฤฑrlฤฑklฤฑ negatif. Hong Kong %1,4 civarฤฑnda, Japonya %1,3 civarฤฑnda satฤฑcฤฑlฤฑ, รin %0,3 civarฤฑnda alฤฑcฤฑlฤฑ. ABD 10 yฤฑllฤฑk tahvil faizi %4,56, Dolar Endeksi 104,7, ons altฤฑn 2.356 Usd civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor.
ฤฐรง tarafta, TCMB’nin TL likidite fazlasฤฑnฤฑ azaltmak amacฤฑyla zorunlu karลฤฑlฤฑklarda dรผzenlemeye gitmesi ile beraber TL faizlerde yukarฤฑ yรถnde deฤiลim gรถrรผlรผyor. TL varlฤฑklara olan ilginin devam etmesi halinde dรถnem dรถnem TL likidite fazlasฤฑ oluลabilir. Bu nokta likiditeyi sterilize edici (รถrneฤin ek zorunlu karลฤฑlฤฑk) adฤฑmlarฤฑnฤฑn atฤฑlmasฤฑna neden olabilir.
Usd/TL:
Dรผn Minneapolis Fed Baลkanฤฑ Neel Kashkari, ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (FED) faiz indiriminde acele etmek iรงin bir nedeni olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi. Kimsenin faiz artฤฑลฤฑnฤฑ masadan kaldฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnmรผyorum aรงฤฑklamasฤฑ ise risk iลtahฤฑnฤฑn baskฤฑlanmasฤฑnda etkili oldu.
Dolar Endeksi’nde sฤฑnฤฑrlฤฑ bir artฤฑล gรถrรผldรผ. 104,7 seviyelerine yaklaลtฤฑ.
Bugรผn yฤฑlda sekiz defa yayฤฑmlanan FED Bej Kitap’ฤฑ yayฤฑmlanacak. ABD ekonomisinin gidiลatฤฑ hakkฤฑnda raporlar sunacak.
Dolar Endeksi 200 gรผnlรผk ortalama 104,2 seviyesinden tepki vermeye รงalฤฑลฤฑyor. 105’in altฤฑna inilmiล olmasฤฑ Endeks’te yukarฤฑ yรถn ihtimalini azaltฤฑcฤฑ etki yapabilir.105,5 รผstรผ fiyatlamalar olumlu algฤฑnฤฑn bozulmasฤฑna neden olabilir.
ฤฐรง tarafta, normalleลme sรผreci devam ettikรงe hava TL lehine geliลmeye devam ediyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑ algฤฑsฤฑnda TL lehine deฤiลim gรถrรผlรผyor.
TCMB’nin TL likidite fazlasฤฑnฤฑ azaltmak amacฤฑyla zorunlu karลฤฑlฤฑklarda dรผzenlemeye gitmesi ile beraber TL faizlerde yukarฤฑ yรถnde deฤiลim gรถrรผlรผyor. Faizlerin yukarฤฑ yรถnde hareketi TL yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑ cazip hale kฤฑlmaya devam ediyor.
Kurun yukarฤฑ eฤilimi zayฤฑflฤฑyor. Bu sabah 32,23 civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor. Aลaฤฤฑda 32,00 ve 31,50; yukarฤฑda 33,00 ve 33,50 รถne รงฤฑkan teknik seviyeler.
TL Tahvil/Bono:
TL sabit getirililere olan ilginin artmaya devam ettiฤi rakamlara yansฤฑyor. Yabancฤฑ ilgisi de artฤฑล kaydediyor 5 yฤฑl vadeli CDS risk primi ise 264 baz puanda ve 4 yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyelerinde iลlem gรถrmeye devam ediyor, tahvil faizlerinde ise sฤฑnฤฑrlฤฑ geri รงekilme gรถrรผlรผyor.
Biz sรถz konusu ilginin artarak sรผreceฤini dรผลรผnรผyoruz. Ankara’nฤฑn ekonomi politikasฤฑnฤฑ sรผrdรผreceฤi รถn kabulรผ ile tahvil faizlerinin aลaฤฤฑ yรถnde ilerlemesini bekliyoruz. Haziran ayฤฑndan itibaren enflasyonun dรผลรผลe geรงecek olmasฤฑ bu beklentimizi destekliyor.
Globalde, ABD 10 yฤฑllฤฑk tahvili dรผn yaลanan yรผkseliล ile 4,54% seviyelerine iลlem gรถrรผyor. Yรถn รงok net deฤil ABD Hazinesi bu haftanฤฑn ortasฤฑnda bazฤฑ tahvillerde geri alฤฑm gerรงekleลtirecek olmasฤฑ talep tarafฤฑnฤฑn gรผรงlรผ olmasฤฑnฤฑ saฤlayabilir.
2 yฤฑllฤฑk ve 10 yฤฑllฤฑk TL gรถsterge tahviller gรผnรผ sฤฑrasฤฑyla 29 baz puan dรผลรผล ile %41,47 ve 6 baz puan dรผลรผล ile 27,70% seviyesinden tamamladฤฑ.
Hisse Senedi (Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm):
Kฤฑsa vadeli yรผkseliล trendi iรงerisindeki gรผรงlรผ seyrini geรงtiฤimiz hafta 11,088 zirve seviyesine kadar sรผrdรผren piyasada, bu nokta itibariyle oluลan kar satฤฑลlarฤฑ devam ediyor. Salฤฑ gรผnรผnรผ yatay bir seyrin ardฤฑndan % 0.19 oranฤฑnda hafif bir deฤer artฤฑลฤฑyla 10,677 puandan tamamlayan piyasada, seans iรงi geri รงekilmelerde ilk รถnemli destek noktasฤฑ olarak 10,580 seviyesini izlemeyi sรผrdรผrรผyoruz. Geri รงekilmelerinde 10,580 destek bรถlgesini koruma รงabasฤฑnda hareketlenecek olan piyasada, kฤฑsa vadeli yรผkseliล trendinin devamฤฑ aรงฤฑsฤฑndan bu seviyenin รถnemli olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Bu destek bรถlgesi รผzerinde karลฤฑlanacak geri รงekilmeler, piyasada 10,400/11,100 bandฤฑnda yatay bir hareket alanฤฑ oluลturabilir. 10,580 altฤฑndaki olasฤฑ hareketlerin ise piyasada aลaฤฤฑ yรถndeki baskฤฑsฤฑ arttฤฑrabileceฤinin gรถz รถnรผnde bulundurulmasฤฑnฤฑ รถneriyoruz. Bรถyle bir geliลmenin ise รถncelikte bir alt noktada 10,400 olmak รผzere orta vadeli trend desteฤi olarak izlediฤimiz 10,000 seviyesine yรถnelik geri รงekilme oluลturabileceฤi unutulmamalฤฑdฤฑr.
Eur/Usd:
Parite son gรผnlerde sฤฑkฤฑลma ve yรถnsรผzlรผk devam ediyor. 1,08-1,085 dar bant aralฤฑฤฤฑnda ilerliyor. FED faiz indirim beklentileri paritenin bir kanadฤฑnฤฑ oluลtururken รถnรผmรผzdeki hafta yapฤฑlacak ECB toplantฤฑsฤฑ ve sonucunda beklenen ilk faiz indirimi hareketi paritenin diฤer tarafฤฑnฤฑ oluลturuyor. FED ve ECB tarafฤฑnda faiz indirim beklentilerinde oluลan deฤiลimler paritenin yรถnรผnรผn netleลmesini saฤlayabilir.
Teknik olarak 1,08 รผzerinde kalmaya รงalฤฑลan paritede gรผรง toplama ve yukarฤฑ istek รงabasฤฑ dikkat รงekiyor. ECB faiz kararฤฑ sonrasฤฑnda ve toplantฤฑ sonrasฤฑnda verilecek mesajlarda paritenin yรถnรผ netleลebilir.
Bu Cuma ise ABD kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ endeksi (PCE) aรงฤฑklanacak. Manลet ve รงekirdeฤin รถnceki veriler ile aynฤฑ gelmesi bekleniyor (sฤฑrasฤฑyla yรผzde 2,7 ve 2,8). Verinin beklenti altฤฑnda kalmasฤฑ paritenin mevcut seviyeleri saฤlamlaลtฤฑrmasฤฑna ve yukarฤฑ harekete geรงmesine neden olabilir.
AB kanadฤฑnda ise Cuma gรผnรผ TรFE verisi รถn planda. Manลette hafif artฤฑล (yรผzde 2,4’den 2,5’e), รงekirdeฤin ise yatay (yรผzde 2,7) kalmasฤฑ bekleniyor.
Cuma gรผnรผne kadar yatay seyrin devamฤฑnฤฑ bekliyoruz. ABD ve Avrupa tarafฤฑnda aรงฤฑklanacak veriler paritede hareketlilik yaratabilir.
Dolar Endeksi 104,7 seviyesinde haftaya baลlฤฑyor. 105,5 seviyesini yakฤฑn direnรง noktasฤฑ olarak takip ediyoruz. Tepkide zayฤฑflฤฑk aลaฤฤฑ yรถnรผ รถne รงฤฑkarabilir.
Bu sabah 1,085 seviyesindeki paritede 1,08 ve 1,076 seviyeleri gรผn iรงi destek; 1,087 ve 1,091 seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn paritede yatay seyir bekliyoruz.
Gbp/Usd:
Bu hafta ฤฐngiltere tarafฤฑnda. ajanda cฤฑlฤฑz. Paritenin diฤer yakasฤฑnda ise PCE ve 1ร bรผyรผme verisi รถne รงฤฑkฤฑyor. BOE’nin ECB’den sonra FED’den รถnce sฤฑkฤฑlaลma politikasฤฑna son vereceฤini dรผลรผnรผyoruz. Piyasa genel beklentisi ilk faiz indiriminin Aฤustos ayฤฑnda yapฤฑlacaฤฤฑ ลeklinde kรผmeleniyor.
Dolar Endeksi’nde 105 seviyesi kฤฑrฤฑldฤฑktan sonra oluลan tepki รงabasฤฑ sฤฑnฤฑrlฤฑ kaldฤฑ. 105,5 seviyesini yakฤฑn direnรง noktasฤฑ olarak takip ediyoruz. Tepkide zayฤฑflฤฑk aลaฤฤฑ yรถnรผ รถne รงฤฑkarabilir. 105 seviyesini yakฤฑn direnรง bรถlgesi olarak takip ediyoruz.
Bu sabah 1,275 seviyesinde bulunan paritede 1,27 ve 1,266 seviyeleri gรผn iรงi destek; 1,279 ve 1,285 seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn paritede yatay seyir bekliyoruz.
Altฤฑn:
2.440 ve 30 Usd. Altฤฑn ve gรผmรผล iรงin kritik seviyeler olmaya devam ediyor. Gรผmรผล belirttiฤimiz kritik destek seviyesi 30 Usd destek alarak kuvvetli bir yukarฤฑ hareketine devam ediyor. Altฤฑn tarafฤฑ ise gรผmรผลe gรถre sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif hareket ediyor. รin sanayi verilerinin toparlanmasฤฑndan gรผmรผล talebi olumlu etkilenirken, hฤฑzฤฑnฤฑ kaybetse bile bรผyรผk merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑn talebinin devam etmesi ise deฤerli metal talebini canlฤฑ tutuyor.
2.275-2.440 Usd bandฤฑna giren altฤฑn kฤฑsa vadede bandฤฑn รผst sฤฑnฤฑrฤฑna yaklaลmaya รงalฤฑลabilir. Bizce ajanda buna uygun. 2.440 Usd kritik direnรง seviyesinin geรงilmesi halinde hareket hฤฑzlanabilir. Gรผmรผล tarafฤฑnda ise 30 Usd seviyesini gรผรงlรผ destek seviyesi olarak takip ediyoruz. Teknik olarak gรผmรผลte ฤฐlk hedef 34,6 olarak karลฤฑmฤฑza รงฤฑkฤฑyor.
Bu sabah 2.353 Usd seviyesindeki ons altฤฑnda 2.350 ve 2.325 Usd seviyeleri gรผn iรงi destek, 2.375 ve 2.400 Usd seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn paritede yatay seyir bekliyoruz.
Eurobond:
Dรผn Minneapolis Fed Baลkanฤฑ Neel Kashkari, ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (FED) faiz indiriminde acele etmek iรงin bir nedeni olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi. ‘Kimsenin faiz artฤฑลฤฑnฤฑ masadan kaldฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnmรผyorum’ ifadesi ise risk iลtahฤฑnฤฑn baskฤฑlanmasฤฑnda etkili oldu. Faiz artฤฑล ihtimalinin konuลulmasฤฑ ile ABD 10 yฤฑllฤฑk faizi %1,63 artarak 4,54 seviyelerine yรผkseldi.
ABD Hazinesi bu haftanฤฑn ortasฤฑnda bazฤฑ tahvillerde geri alฤฑm gerรงekleลtirecek olmasฤฑ, ABD tahvil faizlerinin yukarฤฑ isteฤine set koyabilir.
ฤฐรง tarafta, normalleลme sรผreci devam ettikรงe daha iyi fiyatlama olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Tรผrkiye CDS iรงin 250 seviyesini olasฤฑ gรถrรผyoruz. Ayrฤฑca global fiyatlama da takip ediliyor. ABD tahvil faizinde yaลanabilecek dรผลรผลler, lokal tarafta pozitif fiyatlamalara neden olabilir.
Tรผrkiye 5 yฤฑllฤฑk CDS 266 ile gรผnรผ tamamladฤฑ. Eurobondlar kฤฑsada hafif negatif, orta ve uzunda sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kฤฑsalarda 1-2 cent; orta vadelilerde 13-15 cent; uzunlarda 14-19 cent deฤiลim gรถsterdi. Faizler ise sฤฑrasฤฑyla 6,11%, 7,27% ve 7,97% oldu.
