BIST 100 endeksi Aralฤฑk 2016’da baลladฤฑฤฤฑ yรผkseliล trendini temmuz ayฤฑnda da devam ettirdi ve yรผkseliลini รผst รผstte 8’inci aya taลฤฑdฤฑ. Bรถylece endeks Temmuz 2007’den bu yana ilk defa 8 ay รผst รผste yรผkseliล kaydederken bu dรถnemde yรผzde 45,3 deฤer kazandฤฑ.
Yฤฑl baลฤฑndan bu yana gรถsterdiฤi performansla aralarฤฑnda Almanya, ABD, ฤฐngiltere, Japonya’nฤฑn da bulunduฤu dรผnyanฤฑn baลlฤฑca borsalarฤฑnฤฑ geride bฤฑrakan BIST 100 endeksi, temmuz ayฤฑnda da getiri bazฤฑnda liderliฤi bฤฑrakmadฤฑ. Temmuz ayฤฑnฤฑ yรผzde 7,06 yรผkseliลe tamamlayan BIST 100 endeksini yรผzde 2,54 artฤฑลla ABD’de Dow Jones endeksi, yรผzde 0,81 ile ฤฐngiltere’de FTSE 100 endeksi takip etti. Almaya’da DAX endeksi ile Japonya’da Nikkei endeksi ise temmuz ayฤฑnฤฑ deฤer kaybฤฑyla tamamladฤฑ.
Ocak- temmuz dรถnemi itibarฤฑyla bakฤฑldฤฑฤฤฑnda BIST 100 endeksinin hem baลlฤฑca dรผnya borsalarฤฑndan hem de geliลmekte olan รผlke borsalarฤฑ endekslerinden yรผksek bir performans sergilediฤi gรถrรผldรผ. Bu yฤฑl 2016 kapanฤฑลฤฑna gรถre yรผzde 37,6 deฤer kazanan BIST 100 endeksini, yรผzde 10,76 artฤฑล ile Dow Jones endeksi, yรผzde 5,55 deฤer kazancฤฑ ile DAX endeksi, yรผzde 4,55 yรผkseliล ile Nikkei endeksi, yรผzde 3,21 artฤฑลla ile de FTSE 100 endeksi izledi. Geliลmekte olan รผlke borsalarฤฑna iliลkin gรถsterge niteliฤindeki MSCI EM endeksi ise yรผzde 23 getiri saฤladฤฑ.
Endeks geรงmiลte de benzer performanslar gรถsterdi
BIST 100 endeksinin tarihsel sรผrecine bakฤฑldฤฑฤฤฑnda geรงmiลte de benzer performanslarฤฑ gรถsterdiฤi gรถrรผldรผ. En son Aralฤฑk 2006 ile Temmuz 2007 arasฤฑndaki 8 ayฤฑ รผst รผste de deฤer kazanarak tamamlayan BIST 100 endeksi bu dรถnemde yรผzde 38,3 artฤฑล kaydetmiลti. Ayrฤฑca BIST 100 endeksi Aฤustos 1996 ile Mart 1997 arasฤฑndaki 8 ayฤฑ, Mayฤฑs 1997 ile Ocak 1998 arasฤฑndaki 9 ayฤฑda รผst รผste deฤer kazanarak tamamlamฤฑลtฤฑ.
Meksa Yatฤฑrฤฑm Araลtฤฑrma Mรผdรผrรผ Eren Can รmรผt, AA muhabirine yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada, BIST 100 endeksinin 8 aydฤฑr yรผkseliลine devam ettiฤini belirterek, yฤฑl baลฤฑndan bu yana yรผkseliลin yรผzde 37 seviyesini aลtฤฑฤฤฑnฤฑ kaydetti.
รmรผt, MSCI geliลmekte olan piyasalar (EM) endeksinin yรผzde 23 yรผkseliล kaydettiฤini, sฤฑrf bu oranlara baktฤฑฤฤฑmฤฑzda bile pozitif ayrฤฑลmanฤฑn olduฤunu belirterek ลunlarฤฑ kaydetti:
“Geliลmekte olan รผlkelere fon akฤฑลฤฑ yฤฑl baลฤฑndan bu yana devam ediyor. รzellikle yรผksek getiri arayฤฑลฤฑ iรงerisindeki fonlar daha yรผksek faiz veren รผlkeleri tercih ediyorlar. Bu durumdan haliyle yurt iรงi piyasalar pozitif yรถnde etkileniyor. Tabii kรผresel รถlรงekte risk alma iลtahฤฑ da bir hayli yรผksek. Bu sayede riskli varlฤฑk statรผsรผnde bulunan hisse senedi endeksleri raฤbet gรถrรผyor. ABD’de S&P 500 endeksi yฤฑlbaลฤฑndan bu yana yรผzde 11’e yakฤฑn oranda artฤฑล kaydetmesine paralel olarak hemen her hafta yeni rekor seviyelerinin test edildiฤini gรถrรผyoruz.”
Sene baลฤฑnda ABD Merkez Bakasฤฑnฤฑn (Fed) 3 faiz artฤฑrฤฑmฤฑ tahmini piyasalarฤฑ strese soktuฤunu fakat Fed’in sรถzlรผ yรถnlendirme politikasฤฑnฤฑ oldukรงa iyi kullanarak belirsizliฤi ortadan kaldฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ vurgulayan รmรผt, Fed’in faiz artฤฑrฤฑmฤฑna duyarsฤฑz bir piyasanฤฑn bulunduฤunu kaydetti.
รmรผt, ABD’de enflasyonun henรผz istenilen dรผzeyde olmadฤฑฤฤฑnฤฑ, Fed’in faiz artฤฑrฤฑmฤฑ konusunda aceleci davranmayacaฤฤฑ ve radikal hamlelerden kaรงฤฑnacaฤฤฑ beklentilerinin de mevcut fiyatlamalarda oldukรงa etkili olduฤunu ifade etti.
ABD Baลkanฤฑ Donald Trump’ฤฑn “Obamacare” olarak bilinen saฤlฤฑk reformunu iptal edememesinin geniลleyici maliye politikalarฤฑ vaatlerini yerine getiremeyeceฤi algฤฑsฤฑnฤฑ gรผรงlendirdiฤini sรถylen รmรผt, “Her ne kadar Trump sayesinde daha hฤฑzlฤฑ bรผyรผyen ABD ekonomisi beklentileri hisse senedi piyasalarฤฑnฤฑ bir dรถnem olumlu etkilese de vaatlerin gerรงekleลmemesi daha hฤฑzlฤฑ bรผyรผme ve daha hฤฑzlฤฑ enflasyona verilecek cevap aรงฤฑsฤฑndan Fed’in ve bu baฤlamda piyasanฤฑn elini gรผรงlendiriyor.” dedi.
รmรผt, Tรผrkiye piyasalarฤฑ aรงฤฑsฤฑndan 2016’nฤฑn birรงok olumsuzluฤun yaลandฤฑฤฤฑ bir yฤฑl olduฤuna dikkati รงekerek, negatif ayrฤฑลan ve aลฤฑrฤฑ satฤฑlan BIST 100 endeksinin benzerlerine gรถre aradaki farkฤฑ kapatma รงabasฤฑ iรงerisinde olduฤunu sรถyledi.
“Bir miktar kar satฤฑลlarฤฑ gรถrรผlebilir”
Yurt iรงi kaynaklฤฑ haber akฤฑลฤฑ ile gรผรงlรผ bir toparlanma gรถrmediklerini bildiren รmรผt, mevcut gรถrรผnรผmรผn daha รงok yurt dฤฑลฤฑnda risk alma iลtahฤฑndaki artฤฑล ile yurt iรงi piyasalarฤฑn benzerlerine gรถre aradaki farkฤฑ kapatma isteฤinin tetiklemesi ลeklinde yorumlanabileceฤini kaydetti.
รmรผt, teknik olarak 108.600 seviyeleri ile yeni rekorlarฤฑ test eden BIST 100 endeksinde bir miktar kar satฤฑลฤฑ izlediฤini ifade ederek ลunlarฤฑ kaydetti:
“รzellikle 109.500-110.000 bรถlgesi kฤฑsa vadede kritik bir eลik. Bu seviyelere yaklaลmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan kar satฤฑลlarฤฑnฤฑn gerรงekleลmesi normal. Kฤฑsa vadede 110.000 รผzeri fiyatlamalar iรงin yerel ya da kรผresel yeni bir hikayenin oluลmasฤฑ gerektiฤini dรผลรผnรผyoruz. ลimdilik 107.500 desteฤinin aลaฤฤฑ yรถnde geรงilmesi kar satฤฑลlarฤฑnฤฑ tetikleyebilir. Bu durumda 107.000 ara desteฤini takip etsek de 106.000-105.500 bรถlgesine kadar gevลemenin gรถrรผlebileceฤini dรผลรผnรผyorum.
รzellikle 105.500 desteฤinin kฤฑrฤฑlmasฤฑ 104.300 seviyesine kadar geri รงekilmeyi beraberinde getirebilir ki bu seviye 100.000โden 108.600 seviyesine yaลanan yรผkseliลin Fibo yรผzde 50’sine tekabรผl ediyor. ”
Hem Fed hem de Avrupa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (ECB) kararlarฤฑnฤฑn kรผresel piyasanฤฑn odak noktasฤฑnda olacaฤฤฑnฤฑ belirten รmรผt, Fed’e yรถnelik beklentilerin ลimdiden belli olduฤunu ancak eylรผl FOMC’de faiz artฤฑrฤฑmฤฑ beklenmese de bilanรงo kรผรงรผltme programฤฑnฤฑn devreye girme ihtimalinin ABD dolarฤฑnda gรผรงlenmeyi tetikleyebileceฤini sรถyledi.
รmรผt, bu durumun kฤฑsa vadede aลฤฑrฤฑ alฤฑm gรถlgesinde bulunan geliลmekte olan รผlke (GOร) hisse senedi endekslerinde kar satฤฑลlarฤฑnฤฑ tetikleyebileceฤini belirterek, “Bunun yanฤฑnda asฤฑl รถnemli olan ise ECB’nin neler sรถyleyeceฤi. Temmuz para politikasฤฑ kurulu toplantฤฑsฤฑ sonrasฤฑ ECB Baลkanฤฑ Mario Draghi, para politikasฤฑnฤฑn seyrini sonbaharda tartฤฑลacaklarฤฑnฤฑ dile getirmiล ve bu sรถylem avro/dolar paritesinin 1,1700 seviyelerinin รผzerine yรผkselmesini saฤlamฤฑลtฤฑ. Dolayฤฑsฤฑyla aylฤฑk 60 milyar avroluk varlฤฑk alฤฑm programฤฑnฤฑn azaltฤฑlacaฤฤฑ ya da sonlanabileceฤine iliลkin aรงฤฑklamalar kรผresel รถlรงekte Fed sonrasฤฑ likiditenin ECB tarafฤฑndan da azaltฤฑlacaฤฤฑ anlamฤฑna gelecektir. Dolayฤฑsฤฑyla Tรผrkiye gibi yรผksek cari aรงฤฑk veren ve dฤฑล fona eriลimi zorunlu olan รผlke piyasalarฤฑ adฤฑna olumsuz fiyatlamalar baล gรถsterebilir.” deฤerlendirmesinde bulundu.
Gedik Yatฤฑrฤฑm Yatฤฑrฤฑm Danฤฑลmanlฤฑฤฤฑ Mรผdรผrรผ Erol Gรผrcan da Kasฤฑm 2016’da ABD’de Trump’ฤฑn baลkan seรงilmesi sonrasฤฑnda kรผresel hisse senedi piyasalarฤฑ aรงฤฑsฤฑndan oldukรงa ciddi bir ralli yaลandฤฑฤฤฑ belirtti.
Gรผrcan, bu ralli hareketini tetikleyen temel unsurun Trump’ฤฑn baลta vergi indirimine yรถnelik vaatleri olmak รผzere kรผresel bรผyรผme beklentilerini artฤฑrฤฑcฤฑ geliลmeler olduฤunu sรถylenin mรผmkรผn olduฤunu ifade ederek ลunlarฤฑ kaydetti:
“Borsa ฤฐstanbul da kรผresel rallide รถne รงฤฑkan borsalarฤฑn baลฤฑnda yer aldฤฑ. Bunun en รถnemli nedenlerinden biri BIST 100 endeksinin son yฤฑllarda benzer geliลmekte olan รผlke piyasalarฤฑna kฤฑyasla oldukรงa iskontolu kalmฤฑล olmasฤฑ olsa da, politika yapฤฑcฤฑlar tarafฤฑndan ekonomiyi ve finansal piyasalarฤฑ destekleme yรถnรผnde atฤฑlan adฤฑmlarฤฑn da ciddi bir rol oynamฤฑล olduฤunu sรถylemekte fayda var. รzellikle, mart ayฤฑ itibariyla aktif hale gelen Kredi Garanti Fonu’nun (KGF) endekste ลu ana kadar gรถzlenen yรผkseliลte ciddi bir etkisi olduฤunu sรถyleyebiliriz.”
Yฤฑlฤฑn geri kalan kฤฑsmฤฑnda ise pozitif geliลmelerin รถnemli รถlรงรผde fiyatlamalara yansฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ ve bu yรผkseliลte รถnemli bir role sahip olan KGF’nin de yavaล yavaล doyuma ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ bildiren Gรผrcan, BIST 100 endeksi halen benzer รผlke piyasalarฤฑna kฤฑyasla iskontolu kalmaya devam ediyor olsa da yฤฑlฤฑn geri kalan dรถnemi iรงin yeni bir hikaye arayฤฑลฤฑnฤฑn da yavaล yavaล รถn plana รงฤฑkabileceฤini ifade etti.
Gรผrcan รถzellikle bir sรผredir detaylarฤฑnฤฑn paylaลฤฑlmasฤฑ merakla beklenen 180 gรผnlรผk eylem planฤฑ, Kredi Garanti Fonu’nun limitinin artฤฑrฤฑlmasฤฑ gibi ลirket karlarฤฑnฤฑ destekleyici yรถnde dรผzenlemeler yapฤฑlmasฤฑ, yakฤฑn dรถnemde gรผndeme gelen olasฤฑ vergi indirimi gibi geliลmelerin bu anlamda olumlu katkฤฑ saฤlayabileceฤini kaydetti.
“Endekste 108.605 direncinin kฤฑrฤฑlmasฤฑ durumunda 110.000-112.000 aralฤฑฤฤฑ gรถrรผlebilir”
Gรผrcan, Fed, ECB ve ฤฐngiltere Merkez Bankasฤฑ (BoE) gibi รถnemli geliลmiล รผlke merkez bankalarฤฑnฤฑn da yavaล yavaล da olsa mevcut geniลleyici para politikasฤฑ duruลlarฤฑnฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑracak olmasฤฑnฤฑn da yine geliลmekte olan รผlkeler
iรงin kritik risk unsurlarฤฑ arasฤฑnda olduฤunu vurgulayarak, “Bir sรผredir รถlรงรผlรผ
faiz artฤฑrฤฑmlarฤฑna devam eden Fed’in รงok yรผksek ihtimalle eylรผl ayฤฑ sonrasฤฑnda bilanรงo kรผรงรผltme sรผrecini baลlatacak olmasฤฑ, ECB’nin yakฤฑn dรถnemde varlฤฑk alฤฑm programฤฑnฤฑ sonlandฤฑrma ihtimali ve BOE’nin, Fed’in ardฤฑndan faiz artฤฑracak รถnemli geliลmiล รผlke merkez bankalarฤฑndan olma olasฤฑlฤฑฤฤฑ bu anlamda takip edilmesi gereken baลlฤฑca geliลmeler olacak” deฤerlendirmesinde bulundu.
รnรผmรผzdeki dรถnemde endeksteki olasฤฑ dรผzeltme hareketlerinde, sene baลฤฑndan bu yana gรถrรผlen yรผkseliล trendi ile 200 saatlik hareketli ortalamaya karลฤฑlฤฑk gelen 104.150-104.600 destek bรถlgesinin oldukรงa kritik olduฤunu sรถyleyen Gรผrcan, bu destek bรถlgesinin kฤฑrฤฑlmasฤฑ durumunda dรผzeltme hareketinin sฤฑrasฤฑyla 101.700, 100.000, 99.200 seviyelerine kadar devam edebileceฤini bildirdi.
Gรผrcan, mevcut yรผkseliล eฤiliminin korunmasฤฑ ve mevcut tarihi zirve seviye olan 108.605 direncinin kฤฑrฤฑlmasฤฑ durumunda ise endeksin 110.000-112.000 aralฤฑฤฤฑna kadar yรผkselebileceฤini ifade etti.
