Piyasalarฤฑ aslฤฑnda korkularฤฑn yรถnettiฤini bu hafta net ลekilde bir daha gรถrdรผk. Merkez Bankasฤฑ Baลkanฤฑโnฤฑ gรถrevden alฤฑndฤฑ. Borsayฤฑ aลaฤฤฑ, dolar kurunu ise yukarฤฑ taลฤฑyan โzarar etme korkusuโ ile dalgalanma baลladฤฑ. Borsada aลฤฑrฤฑ dรผลรผล ve dolarda hฤฑzlฤฑ yรผkseliลte baลka bir korku harekete geรงti: โKar edememe korkusuโyla daha sakin hareket baลladฤฑ.
Bu nedenle Borsa ฤฐstanbulโda gelen satฤฑลlar devamlฤฑlฤฑk saฤlayamadฤฑ. Dolar kuru 8 TLโye yaklaลtฤฑkรงa satฤฑล yedi.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Tรผrkiyeโnin hikayesine yatฤฑrฤฑm yapฤฑp yapmayacaฤฤฑna karar vermeye รงalฤฑลฤฑyor.
ลimdi biraz daha geniล aรงฤฑdan Tรผrkiyeโnin vaat ettiฤi hikayeye bakalฤฑm:
โข Borsa ฤฐstanbul ucuz mu pahalฤฑ mฤฑ? Tรผrk hisse senetlerinin pahalฤฑ olduฤunu รถne sรผren herhangi bir rapor yok. Hatta tam tersi. Emsallerine gรถre yรผzde 24-43 arasฤฑnda ucuz olduฤu รงeลitli uluslararasฤฑ banka raporlarฤฑnda var. รstelik bu raporlar BIST-100 dolar bazฤฑnda yรผzde 17 deฤer kaybetmeden รถnceki veriye gรถre.
โข Bu kadar dolarizasyonun konuลulduฤu piyasada TL bazฤฑnda zirve bir ลey ifade etmiyor. BIST-100 dolar bazฤฑnda zirvesinden yรผzde 66 aลaฤฤฑda, dibinden yรผzde 290 yukarฤฑda. Yukarฤฑya doฤru yรผzde 191 potansiyel, aลaฤฤฑya doฤru ise 74 risk var. Yani risk/getiri oranฤฑna gรถre fฤฑrsat daha fazla.
โข Pandemi dรถneminin ender bรผyรผyen รผlkelerinden biri olan Tรผrkiye ekonomisi pandemi sonrasฤฑnda bรผyรผyecek mi? Dรผnya Bankasฤฑโndan uluslararasฤฑ yatฤฑrฤฑm bankalarฤฑna kadar Tรผrkiye iรงin 2021โde yรผzde 4โten az bir bรผyรผme รถngรถren yok. Pandemi sonrasฤฑ toparlanma iรงin dile getirilen รถn ลart ise yapฤฑsal reformlar. Bu konuda da hรผkรผmet gerekli adฤฑmlarฤฑ atmaya baลladฤฑ.
Lafฤฑn รถzรผ; borsada beklenti alฤฑnฤฑr, gerรงekleลmeler satฤฑlฤฑr. Uzun vadede ise beklenti, bir hikayeye sahip olmaktฤฑr. Tรผrkiye ve borsada uzun vadeli yatฤฑrฤฑm iรงin hikaye sรผrรผyor. Kฤฑsa vadede ise bu hikayenin yeterli olup olmadฤฑฤฤฑnฤฑ siyasi, konjonktรผrel, ekonomik riskler belirleyecek. Bu nedenle piyasaya kฤฑsa vadeli bakan iรงin de doฤru strateji, endekse deฤil hikayesi olan hisselere yatฤฑrฤฑm yapฤฑp geri kalanฤฑnฤฑ akฤฑลฤฑna bฤฑrakmakta. Ve kenarda bir miktar nakit tutmakta. Bu piyasa dalgalanmalarฤฑ daha รงok fฤฑrsat yaratacak gibi gรถrรผnรผyor.
DฤฐKKAT: รnรผmรผzdeki yaz aylarฤฑ aslฤฑnda uzun vadeli yatฤฑrฤฑmcฤฑ iรงin her ลeyin netleลeceฤi zaman olacak. Kฤฑsa ve orta vadede ise bankalarฤฑn sendikasyon yenilemeleri bence piyasalarฤฑn รถnรผndeki en bรผyรผk sฤฑnav. Tรผrkiye Varlฤฑk Fonuโnun 11 รผlkeden 14 bankayla 2019โdan daha ucuza borรงlanmasฤฑ รถnemliydi. Fakat bu borรงlanmanฤฑn son Merkez Bankasฤฑ gรผndeminden รถnce kesinleลmiล bir sendikasyon yenilemesi olduฤunu savunanlar var. Haklฤฑ olabilir. Bu durumda bรผyรผk Tรผrk bankalarฤฑnฤฑn รงฤฑkacaฤฤฑ dฤฑล kredi yenilemelerinin beklendiฤi gibi daha ucuza olup olmayacaฤฤฑ ลunu gรถsterecek: Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ gรถzรผnde Tรผrkiyeโnin ne kadar kredibilitesi var ve bu hikayeye kฤฑsa vadede ne kadarฤฑ yatฤฑrฤฑm yapmaya hazฤฑr? Piyasalarฤฑn kฤฑsa vadede yรถnรผ aรงฤฑsฤฑndan en รถnemli kriterlerden biri bu olacak.
