Japonya’nฤฑn para birimi, 5 Aฤustos’tan bu yana dolara karลฤฑ %5’ten fazla deฤer kaybetti. Bu tarihte Japonya’nฤฑn para politikasฤฑndaki ลahin adฤฑmlar, ABD ekonomisi ile ilgili endiลeler ve zayฤฑf bir istihdam raporu, yenin yedi ayฤฑn en yรผksek seviyesine รงฤฑkmasฤฑna neden olmuลtu.
Ancak piyasadaki ters hareket yerini yine eski pozisyonlara bฤฑraktฤฑ gibi.
Japonya’nฤฑn en bรผyรผk aracฤฑ kurumlarฤฑndan biri olan Nomura Holdings Inc. รงeลitli yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn daha yรผksek getirili varlฤฑklara yatฤฑrฤฑm yapmak iรงin yeniden yen borรงlanmaya baลladฤฑฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. Bu durum, carry trade‘e hevesli olan kurumsal mรผลteriler ve hedge fonlarฤฑnฤฑn yeniden bu tรผr iลlemlere geri dรถndรผฤรผnรผ gรถsteriyor.
Nomura’nฤฑn Londra’daki G10 spot iลlemlerinin baลkanฤฑ Antony Foster, ABD perakende satฤฑล verilerinin beklentileri aลmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan carry trade’e geri dรถnรผลte belirgin bir hareket olduฤunu belirtti. Birรงok hesap yen satarak Avustralya dolarฤฑ ve sterlin satฤฑn aldฤฑ. Perลembe gรผnรผ ABD tahvil getirileri, satฤฑล verilerinin etkisiyle Federal Rezerv’in bu yฤฑl faiz indirimi yapacaฤฤฑ beklentilerinin azalmasฤฑyla yรผkseldi.
Carry trade’e geri dรถnรผล, bu stratejinin yatฤฑrฤฑmcฤฑlara hฤฑzlฤฑ kar saฤlayabileceฤini gรถsteriyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, yenin zayฤฑflayacaฤฤฑ รผzerine milyarlarca dolarlฤฑk yatฤฑrฤฑm yapmฤฑลlardฤฑ, ancak geรงen ay para birimi yรผkseldi. Geรงmiลte, Japonya Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (BoJ) faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผk tutacaฤฤฑ beklentisi, bu ticaretin popรผlerliฤini artฤฑrmฤฑลtฤฑ. Ancak bu yฤฑl enflasyonla mรผcadele amacฤฑyla yapฤฑlan iki faiz artฤฑลฤฑ, bu stratejinin tehlikelerini ortaya koydu.
Avustralya merkezli รงevrimiรงi forex brokerฤฑ ATFX Global Markets, geรงen hafta iรงinde yen kฤฑsa pozisyonlarฤฑnda %30 ila %40’lฤฑk bir artฤฑล gรถrdรผ. Bu bahislerin bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑ, hedge fonlarฤฑ ve yรผksek gelirli yatฤฑrฤฑmcฤฑ mรผลteriler tarafฤฑndan yapฤฑldฤฑ.
Carry trade’e hala temkinli yaklaลan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn sorduฤu ana sorulardan biri, Japonya Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bu yฤฑl faiz oranlarฤฑnฤฑ tekrar artฤฑrฤฑp artฤฑrmayacaฤฤฑ. BoJ Baลkan Yardฤฑmcฤฑsฤฑ Shinichi Uchida, finansal piyasalar istikrarsฤฑzsa faizlerin daha fazla artฤฑrฤฑlmayacaฤฤฑnฤฑ belirtti.
BoJ’un faiz artฤฑrmamasฤฑ durumunda, carry trade’e geri dรถnmenin cazibesi artacak gibi gรถrรผnรผyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, bu hafta BoJ Baลkanฤฑ Kazuo Ueda’nฤฑn 23 Aฤustos’ta parlamentoda yapacaฤฤฑ konuลma ile ticaret hakkฤฑnda daha fazla netlik kazanabilir. Aynฤฑ gรผn Federal Rezerv Baลkanฤฑ Jerome Powell’ฤฑn Jackson Hole konuลmasฤฑnda, bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn Eylรผl ayฤฑnda politika faizini yarฤฑm puan gevลetme beklentilerine karลฤฑ รงฤฑkmasฤฑ durumunda, BoJ ile ABD arasฤฑndaki faiz farkฤฑnฤฑn yรผksek kalmasฤฑ ve daha fazla yatฤฑrฤฑmcฤฑyฤฑ taลฤฑma ticaretine รงekmesi bekleniyor.
Yen, 5 Aฤustos’ta 141.70 seviyesine ulaลtฤฑktan sonra dolar karลฤฑsฤฑnda 149 civarฤฑna geriledi, ancak yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Japon para birimini satma konusunda temkinli davranฤฑyor. Nomura’dan Foster, “Bรผyรผk รงaplฤฑ yen kฤฑsa pozisyonlarฤฑ silindi, ancak bu piyasa son derece kฤฑrฤฑlgan” dedi.
Bu kฤฑrฤฑlganlฤฑk, son haftalarda yapฤฑlan vadeli iลlem komisyon verilerinde, spekรผlatif yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn yen รผzerinde dรผลรผล beklentilerinden keskin bir ลekilde geri รงekilmesinde de gรถrรผldรผ.
Bununla birlikte, Ueda ve Powell’dan gelecek aรงฤฑklamalar yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ dolar karลฤฑlฤฑฤฤฑnda yen satฤฑn almaya yรถnlendirse bile, hepsi bu adฤฑmฤฑ hemen atacak anlamฤฑna gelmiyor.
Yine de olaya hala farklฤฑ bakanlar da var. Britanya’nฤฑn en tanฤฑnmฤฑล tahvil yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑndan biri ve M&G’nin sabit getirili menkul kฤฑymetler bรถlรผm baลkanฤฑ Jim Leaviss, “Japonya’nฤฑn para birimi gerรงekten ucuz, ancak yakฤฑn zamanda adil deฤere dรถneceฤini dรผลรผnmek aptallฤฑk olur” dedi.
