Deniz Yatırım, TAVHL-TAV Havalimanları için hedef fiyatını 448 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
TAV Havalimanları (TAVHL) tarafından aylık trafik sonuçları verileri açıklandı. Buna göre, Eylül 2025 döneminde toplam yolcu sayısı 12.239.307 adet olarak gerçekleşirken, yurt içi yolcu sayısı 3.467.840, yurt dışı yolcu sayısı ise 8.771.467 oldu.
TAVHL: Toplam yolcu sayısında %9’luk artış
■Toplam yolcu: Eylül 2024 döneminde 11.231.938 olan toplam yolcu sayısı 2025 yılının aynı döneminde %9,0 artarak 12.239.307 olarak gerçekleşmiştir.
■ Yurt içi yolcu: Eylül 2024 döneminde 2.961.304 olan iç hat yolcu sayısı 2025 yılının aynı döneminde %17,1 artarak 3.467.840 olarak gerçekleşmiştir.
■ Yurt dışı yolcu: Eylül 2024 döneminde 8.270.634 olan dış hat yolcu sayısı 2025 yılının aynı döneminde %6,1 artarak 8.771.467 olarak gerçekleşmiştir.
3C25 döneminde toplam yolcu sayısı %7 artışla 39.693.585 adet olarak gerçekleşirken, yurt içi yolcu sayısı %4 artışla 11.113.583, yurt dışı yolcu sayısı ise %15 artışla 28.580.002 oldu.
Ocak-Eylül 2025 döneminde toplam yolcu sayısı %5 artışla 87.393.943 adet olarak gerçekleşirken, yurt içi yolcu sayısı %7 artışla 28.538.521, yurt dışı yolcu sayısı ise %4 artışla 58.855.422 oldu.
Hatırlayacak olursak, TAV Havalimanları’nın 2025 yılı beklentisi 110-120 milyon yolcu arasındaydı. Ocak-Eylül rakamlarıyla birlikte Şirket, açıklanan beklentilerin alt bandının %73’ünü, üst bandının ise %79’unu karşılamış durumdadır.
Bu doğrultuda, Ocak-Eylül 2025 döneminde yolcu sayısında %5’lik artış gözlenmesini olumlu olarak değerlendirmekteyiz.
Genel değerlendirme: TAV Havalimanları için 12-aylık hedef fiyatımızı 448,00 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin % 22,0 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 46,6x F/K ve 7,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
