Deutsche Bank kazanç raporu öncesi Microsoft için alım tavsiyesini korudu

Deutsche Bank, Microsoft‘un (NASDAQ: MSFT) 29 Temmuz Çarşamba günü açıklanması beklenen dördüncü çeyrek kazanç raporu öncesinde 550 dolar fiyat hedefini koruyarak alım tavsiyesini yineledi. Alman yatırım bankası, Microsoft hisselerinin yılbaşından bu yana S&P 500 endeksinin yaklaşık 28 puan gerisinde kaldığını kaydetti.

Microsoft hisselerine yönelik üç temel endişe

Deutsche Bank, hisseye ilişkin olumsuz senaryonun üç eksen üzerinde şekillendiğini açıkladı. Birinci eksen, başta bellek olmak üzere yükselen bileşen fiyatlarının sermaye harcaması tahminlerini yukarı çekerken kâr marjlarını ve serbest nakit akışını aşağı baskılaması. İkinci eksen, şirketin yapay zeka portföyüne yönelik yatırımların temel getirileri konusundaki kalıcı kuşkular. Üçüncü eksen ise Microsoft’un iş yükü birikimininin OpenAI’ye yoğunlaşmış olması.

Banka, söz konusu endişelerin her birinin aşırıya kaçtığını ve mevcut fiyatlamaya fazlasıyla yansıdığını vurguladı. Deutsche Bank’a göre şirketin hisseleri şu anda önümüzdeki on iki aylık tahmini kazancın 20 katından işlem görüyor; OpenAI’deki hisse payı düşüldüğünde ise çarpan 18,5 kata geriliyor.

Söz konusu seviye, üç yıllık ve beş yıllık tarihsel ortalama olan yaklaşık 29 katın belirgin biçimde altında kalıyor. Mevcut F/K oranı 23,5 ve PEG oranı da Deutsche Bank’ın bu noktayı cazip bir giriş fırsatı olarak değerlendirmesine zemin hazırlıyor.

Banka, Microsoft‘un önümüzdeki en az birkaç yıl boyunca hisse başına kazancını yıllık yüzde on ortasının üzerinde bir hızda artırmayı sürdüreceğini öngörüyor.

Diğer analistlerin değerlendirmeleri

Deutsche Bank’ın açıklamasının yanı sıra hisse son dönemde birden fazla kurumdan analiz güncellemesi aldı. CLSA, Azure bulut hizmetlerindeki yaklaşık yüzde 40’lık güçlü büyümeyi ve Copilot ile Office ürünlerindeki sağlam kullanıcı tabanını gerekçe göstererek Microsoft’u “piyasa üstü getiri” tavsiyesiyle kapsama aldı. Evercore ISI ise 2027 mali yılına ilişkin çift haneli gelir artışı ve faaliyet geliri beklentilerini dayanak alarak Microsoft için fiyat hedefini 525 dolara yükseltti; “piyasa üstü getiri” tavsiyesini korudu.

Wells Fargo, hisse için fiyat hedefini 625 dolara indirirken “fazla ağırlıklı” tavsiyesini sürdürdü. Banka, sabit kur bazında Azure’ün birinci mali çeyrekte yıllık yaklaşık yüzde 41 büyümesini hâlâ bekliyor. JMP Securities ise 550 dolarlık fiyat hedefiyle “piyasa üstü getiri” tavsiyesini yineleyerek Microsoft’un yapay zeka odaklı yeniden yapılanmasına duyduğu güveni teyit etti.

Stratejik adımlar cephesinde Microsoft, yapay zeka dönüşüm stratejisinin bir parçası olarak yaklaşık 4.800 pozisyonun kaldırılacağını duyurdu; şirket, söz konusu rollerin yapay zeka ile ikame edilmediğini belirtti. Öte yandan Bernstein’ın gerçekleştirdiği bir anket, teknoloji harcamaları konusunda ABD ile Avrupa arasında derinleşen bir ayrışmaya işaret etti: ABD’li bilgi teknolojileri direktörleri 2026 bütçe görünümünü yukarı yönlü revize ederken Avrupalı meslektaşları bütçelerini kıstı.

Deutsche Bank neden Microsoft hissesini cazip buluyor?

Deutsche Bank, Microsoft hisselerinin önümüzdeki on iki aylık tahmini kazancın 20 katından işlem görmesini ve OpenAI payı hariç tutulduğunda çarpanın 18,5’e gerilemesini, tarihsel üç ve beş yıllık ortalama olan yaklaşık 29 katla kıyaslandığında cazip bir giriş noktası olarak değerlendiriyor. Banka ayrıca şirketin hisse başına kazancını yıllık yüzde on ortasının üzerinde artırmayı sürdüreceğini öngörüyor.

Dördüncü çeyrek kazanç raporu ne zaman açıklanacak?

Microsoft’un 2025 mali yılı dördüncü çeyrek kazanç raporu 29 Temmuz 2025 Çarşamba günü açıklanması bekleniyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.