Bankalararasฤฑ piyasada haftaya 2,70’in รผzerinde baลlayan ve beล gรผn boyunca dรผลรผล trendi iรงinde olan dolar/TL, dolarฤฑn geliลmekte olan para birimleri ve emtialar karลฤฑsฤฑnda deฤer kaybetmesinin etkisiyle hafta iรงinde en dรผลรผk 2,5751’yi gรถrdรผ.
Dolarฤฑn geliลmekte olan รผlke para birimlerine karลฤฑ deฤer kazandฤฑฤฤฑ nisan ayฤฑnda 100 seviyesine ulaลan dolar endeksi (DXY), kรผresel piyasalarda risk iลtahฤฑnฤฑn artmasฤฑ ve ABD’den gelen zayฤฑf verilerin etkisiyle 92,47 ile yaklaลฤฑk son 4 ayฤฑn en dรผลรผk seviyesine geriledi.
Tรผrk Lirasฤฑ daha รถnceki haftalarda diฤer geliลmekte olan รผlke para birimlerine gรถre daha negatif ayrฤฑลฤฑrken, dolar/TL 24 Nisan’da 2,7433 ile tarihi zirvesini gรถrmรผลtรผ.
Geliลmekte olan รผlke para birimlerinin dolar karลฤฑsฤฑnda deฤer kazanmaya baลladฤฑฤฤฑ mayฤฑs ayฤฑnda benzerlerine gรถre daha pozitif ayrฤฑลan TL, son รผรง haftalฤฑk dรถnemde dolara karลฤฑ yรผzde 6’nฤฑn รผzerinde prim yaptฤฑ.
Analistler, bir aydฤฑr geliลmekte olan รผlke varlฤฑklarฤฑndan yaลanan รงฤฑkฤฑลฤฑn, ABD’den gelen zayฤฑf veriler ve kรผresel piyasalardaki genel dรผzeltme hareketinin etkisiyle terse dรถndรผฤรผnรผ belirtiyor.
Bir haftalฤฑk sรผreรงte dolara karลฤฑ Rus Rublesi’nin yรผzde 2,8, Gรผney Afrika Randฤฑ’nฤฑn yรผzde 1,2, Macar Forinti’nin yรผzde 1,02, Meksika Pesosu’nun yรผzde 0,65 ve Brezilya Reali’nin yรผzde 0,2 deฤer kazandฤฑฤฤฑnฤฑ ifade eden analistler, TL’nin ise hafta baลฤฑndan bu yana yรผzde 4,5’in รผzerinde prim yaptฤฑฤฤฑnฤฑ kaydediyor.
Analistler, seรงime kadar dolar/TL’nin 2,60’ฤฑn altฤฑnda kalmasฤฑ durumunda yeni hedefin 2,50-2,55 olduฤunu tahmin ediyor.
‘Kur daha aลaฤฤฑ seviyelere gelebilir’
Ziraat Yatฤฑrฤฑm Ekonomisti Bora Tamer Yฤฑlmaz, nisan ayฤฑnda Tรผrkiye risk priminin yรผkselmesiyle dolar/TL’de emsallerinden ayrฤฑลma gerรงekleลtiฤinin gรถrรผldรผฤรผnรผ ifade etti.
Hazine’nin 8 Nisan’da baลarฤฑyla tamamlanan EuroBond ihracฤฑnฤฑn ardฤฑndan รผlke risk priminin 208 baz puana kadar iyileลtiฤini ancak yatฤฑrฤฑmcฤฑ algฤฑsฤฑ sonucu aniden risk priminin yรผkselmeye baลladฤฑฤฤฑnฤฑ ve 23 Nisan’da 238 baz puana kadar รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ anฤฑmsatan Yฤฑlmaz, bu sรผreรงte kurda yatฤฑrฤฑmcฤฑ algฤฑsฤฑna baฤlฤฑ olarak ani bir deฤer kaybฤฑ gรถzlemlendiฤini sรถyledi.
Dolar/TL’nin 8 Nisan gรผnรผ gรถrdรผฤรผ 2,58 deฤerinden hฤฑzlฤฑca yรผkselerek 24 Nisan tarihinde 2,7433 ile tarihinin en yรผksek seviyesine kadar รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ dile getiren Yฤฑlmaz, ลunlarฤฑ kaydetti:
“Benzer ลekilde sepet kur da aynฤฑ sรผreรงte 2,70 seviyesinden 2,8574’e kadar yรผkseldi. Hatta daha sonrasฤฑnda avronun dolar karลฤฑsฤฑnda deฤer kazanmaya baลlamasฤฑyla sepet kur, 7 Mayฤฑs gรผnรผ 2,90 deฤerine kadar hareketini sรผrdรผrdรผ. Bu sรผreรงteki kur hareketinin yatฤฑrฤฑmcฤฑ algฤฑsฤฑ nedeniyle abartฤฑlฤฑ gerรงekleลtiฤini dรผลรผnmekteyiz. ฤฐรงeride risk primindeki iyileลme, seรงimlerin pozitif sonuรงlanacaฤฤฑ kanaatinin yaygฤฑnlaลmasฤฑ, ertelenmiล yatฤฑrฤฑm planlarฤฑnฤฑ seรงimlerden sonra ekonomiye ivme kazandฤฑracaฤฤฑ beklentisi ve yeni kurulan Gฤฑda Komisyonu ile enflasyonda รถnรผmรผzdeki dรถnemde yapฤฑsal ve kalฤฑcฤฑ dรผลรผล olasฤฑlฤฑฤฤฑ Tรผrkiye’ye yรถnelik endiลe algฤฑsฤฑnฤฑ rahatlatmaya baลladฤฑ. Risk primi bahsettiฤimiz 238 baz puandan aลaฤฤฑ geldikรงe kuru da yanฤฑnda taลฤฑdฤฑ. รรผnkรผ eฤer kurdaki artฤฑล risk primi nedeniyle kaynaklandฤฑysa haliyle dรผลรผลรผn de risk primiyle gerรงekleลmesi beklenir. Risk priminin halen yรผksek olduฤu gรถrรผลรผndeyiz ve iyileลtikรงe kuru daha aลaฤฤฑ seviyelere getirebilir.”
Seรงimlerin finansal anlamda geรงen sene dรผzenlenen 30 Mart Yerel Seรงimleri’ne benzeyeceฤini ifade eden Yฤฑlmaz, o dรถnemde siyasi risk had safhadayken seรงim tarihinin yaklaลmasฤฑyla uluslararasฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Tรผrkiye ilgisinin arttฤฑฤฤฑnฤฑ, fon akฤฑmlarฤฑnฤฑn hฤฑzlandฤฑฤฤฑnฤฑ ve TL varlฤฑklarฤฑn prim yapmaya baลladฤฑฤฤฑnฤฑ hatฤฑrlattฤฑ.
Yฤฑlmaz, bu yฤฑl da benzer beklentiye sahip olduklarฤฑnฤฑ ve fiyatlanmaya baลladฤฑฤฤฑna dikkati รงekti. Hafta baลฤฑnda yine Hazine tarafฤฑndan dรผzenlenen tahvil ihalelerinin baลarฤฑlฤฑ geรงmesinin algฤฑdaki deฤiลimi pekiลtirdiฤini vurgulayan Yฤฑlmaz, “Kรผresel aรงฤฑdan ise geliลmiล รผlkelerde ekonomilerin hฤฑzlanacaฤฤฑna yรถnelik beklentiler verim eฤrilerinin dikleลmesine neden olmakta. Faizlerin ekonomik hฤฑzlanma beklentileriyle uzun vadelerde yรผkselirken kฤฑsa vadede merkez bankalarฤฑnฤฑn geniลlemeci politikalarฤฑyla dรผลรผk seviyelerde kalmalarฤฑ geliลmekte olan รผlkeler iรงin ideal bir konjonktรผre neden olmakta” diye konuลtu.
Bu nedenle iรง taraftaki geliลmelerle birlikte kรผresel konjonktรผrรผn de TL varlฤฑklar iรงin resmi tamamladฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyleyen Yฤฑlmaz, bununla birlikte kurdaki hareketin yalnฤฑzca dolar endeksinden (DXY) gรถrece daha az oranda etkilendiฤi gรถrรผลรผnde olduฤunu paylaลtฤฑ.
Yฤฑlmaz, ลu deฤerlendirmeleri yaptฤฑ:
“รรผnkรผ 13 Mart gรผnรผ DXY, 100 seviyesine ulaลtฤฑฤฤฑnda dolar/TL 2,63 seviyesindeydi. Ardฤฑndan DXY, 13 Nisan gรผnรผ yeniden 99 seviyesine ulaลtฤฑฤฤฑnda dolar/TL bu sefer 2,67 seviyesindeydi ve DXY gerilemeye baลlamasฤฑna karลฤฑn dolar/TL’deki hareket az รถnce bahsettiฤimiz yatฤฑrฤฑmcฤฑ algฤฑsฤฑna baฤlฤฑ risk primi nedeniyle devam etti. ลimdi รผlke riskindeki toparlanma baลta olmak รผzere DXY’deki gerileme ve kรผresel konjonktรผrรผn de fฤฑrsat vermesiyle dolar/TL gรผรงlรผ ลekilde kendisini toparlayacaktฤฑr.”
‘Dolar/TL’de 2,50 – 2,55 mรผmkรผn’
Saxo Capital Strateji Uzmanฤฑ Cรผneyt Paksoy ise nisan ayฤฑnda dolarฤฑn kรผresel piyasalarda deฤer kazanmasฤฑna ilave olarak yurt iรงinde Merkez Bankasฤฑ’na dair tรผm haber akฤฑลฤฑnฤฑn da TL varlฤฑklarฤฑ negatif ayrฤฑลtฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti.
Dolar/TL kurunun tarihi seviyelere ve gรถsterge tahvilin bileลik faizinin yรผzde 10’un รผzerine รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ anฤฑmsatan Paksoy, daha sonra Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn baฤฤฑmsฤฑzlฤฑฤฤฑna yapฤฑlan vurgu ve Merkez Bankasฤฑ toplantฤฑlarฤฑnda sฤฑkฤฑ para politikasฤฑna dair aรงฤฑklamalar ve hamlelerin piyasalar tarafฤฑndan pozitif algฤฑlandฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Bunlara ek olarak Hazine ihalelerinin de baลarฤฑyla neticelenmesiyle รผlkeye fon giriลinin yaลandฤฑฤฤฑna dikkati รงeken Paksoy, ลunlarฤฑ kaydetti:
“Gelinen noktada ciddi ลekilde Tรผrkiye’ye fon giriลinin olduฤu gรถrรผlรผyor. O fon giriลi sayesinde dolar/TL 2,58’in altฤฑna, BIST 100 endeksi 88.000 sฤฑnฤฑrฤฑna ve gรถsterge tahvilin bileลik faizi yรผzde 9,50’lere geldi. ลimdilik bunu pozitif ayrฤฑลma gibi deฤil, daha รถnce negatif ayrฤฑลan dรถnemin รถnemli bir kฤฑsmฤฑnฤฑn geri alฤฑnmasฤฑ gibi deฤerlendiriyorum. Seรงimden gรผรงlรผ, tek baลฤฑna iktidarฤฑn devamฤฑ diyebileceฤimiz ‘siyasi istikrar รงฤฑpasฤฑ’ adฤฑna seรงimin baลarฤฑlฤฑ geรงeceฤine dair bir piyasa algฤฑsฤฑnฤฑn satฤฑn alฤฑndฤฑฤฤฑnฤฑ gรถzlemliyoruz. Yurt dฤฑลฤฑndan ekstra bir olumsuz haber akฤฑลฤฑ gelmediฤi takdirde seรงime kadar ki sรผreรงte bu havanฤฑn devamฤฑnฤฑ mรผmkรผn gรถrรผyoruz. Seรงimden sonra kartlar yeniden daฤฤฑlabilir. Global ลartlar daha etkili olacak. Seรงim sonrasฤฑ kurulacak Hรผkรผmet, ekonomi yรถnetimi gibi faktรถrler yeniden konuลulacak.”
Teknik olarak dolar/TL 2,60 – 2,63 seviyelerinin direnรง olarak takip edileceฤini รถngรถren Paksoy, dolar/TL’nin 2,60’ฤฑn altฤฑnda kaldฤฑฤฤฑ sรผrece 2,50 – 2,55 seviyelerine รงekilmesinin mรผmkรผn olabileceฤini belirtti.
