รnรผmรผzdeki birkaรง hafta yatฤฑrฤฑmcฤฑlara, Wall Street’in Dow Jones, Nasdaq ve S&P’de son piyasa rallisinin devam edip etmeyeceฤi veya yeni bir dรถnรผm noktasฤฑna gelip gelmeyeceฤi konusunda net bir fikir sunacak. Yaz tatilinden dรถnen yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin havayฤฑ belirleyecek olan bu sรผreรงte, kritik iลsizlik raporlarฤฑ, รถnemli enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) faiz kararฤฑ peล peลe aรงฤฑklanacak. Bu olaylar zinciri, S&P 500 Endeksi’nin Temmuz 2024’ten bu yana en kรผรงรผk aylฤฑk kazancฤฑnฤฑ kaydetmesi ve tarihsel olarak yฤฑlฤฑn en kรถtรผ ayฤฑ olan Eylรผl’e girilmesiyle birlikte Wall Street’te Dow Jones, Nasdaq ve S&P’yi bir yol ayrฤฑmฤฑna getirdi.
Dow Jones, Nasdaq ve S&P’yi Etkileyecek รnemli Veriler
Dow Jones, Nasdaq ve S&P’de belirsizliฤi artฤฑracak baลlฤฑca etkenler bu ay iรงinde sahneye รงฤฑkฤฑyor. Aylฤฑk istihdam raporuyla baลlayan bu sรผreรง, ekonomistlerin yaklaลฤฑk 75 bin yeni iล yaratฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ tahmin etmesine yol aรงtฤฑ. Ancak bu veriler, geรงtiฤimiz Aฤustos ayฤฑnda รalฤฑลma ฤฐstatistikleri Bรผrosu’nun (BLS) tarฤฑm dฤฑลฤฑ istihdam rakamlarฤฑnฤฑ yaklaลฤฑk 260 bin kiลi dรผลรผrmesiyle dikkat รงekti. O dรถnemde Donald Trump, bu dรผzeltmenin siyasi amaรงlarla yapฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ iddia etti ve kurumun baลkanฤฑnฤฑ gรถrevden aldฤฑ. BLS’nin 9 Eylรผl’de aรงฤฑklayacaฤฤฑ istihdam anketinin yeni revizyonlarฤฑ, Dow Jones, Nasdaq ve S&P’de beklentileri bir kez daha deฤiลtirebilir.
Ardฤฑndan, 11 Eylรผl’de aรงฤฑklanacak tรผketici fiyat endeksi (TรFE) raporuyla enflasyon verileri gรผndeme gelecek. Bu veri, Fed’in bir sonraki adฤฑmlarฤฑnฤฑ belirleme potansiyeli taลฤฑyor. 17 Eylรผl’de ise Fed, politika kararฤฑnฤฑ ve รผรง aylฤฑk faiz oranฤฑ tahminlerini aรงฤฑklayacak. Baลkan Jerome Powell’ฤฑn basฤฑn toplantฤฑsฤฑnda yapacaฤฤฑ aรงฤฑklamalar, faiz oranlarฤฑnฤฑn geleceฤi iรงin bir yol haritasฤฑ sunmasฤฑ aรงฤฑsฤฑndan merakla bekleniyor. Swap piyasalarฤฑ, Fed’in bu toplantฤฑda faizleri dรผลรผreceฤi ihtimalini yaklaลฤฑk yรผzde 90 olarak fiyatladฤฑ. Bu yoฤun veri takvimi ve olasฤฑ politika deฤiลiklikleri, piyasalardaki sakinliฤin bir anda yerini tรผrbรผlansa bฤฑrakabileceฤi endiลesini doฤurdu.
Wall Streetโte Dow Jones, Nasdaq ve S&P’nin zorlu sonbahar dรถnemi
Piyasada son dรถnemde hissedilen รผrkรผtรผcรผ sรผkunet, bazฤฑ analistlerin mevsimsel zayฤฑflฤฑk karลฤฑsฤฑnda tersine bir sinyal olarak yorumlamasฤฑna yol aรงtฤฑ. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), Haziran sonundan bu yana sadece bir kez 20 seviyesinin รผzerine รงฤฑktฤฑ ve S&P 500 Endeksi, 91 seanstฤฑr yรผzde 2’lik bir dรผลรผล yaลamadฤฑ. Wall Street’te bu durum, Temmuz 2024’ten bu yana gรถrรผlen en uzun sakinlik dรถnemi oldu. Ancak, Bloomberg verilerine gรถre S&P 500’รผn son otuz yฤฑlda Eylรผl aylarฤฑnda ortalama yรผzde 0,7 deฤer kaybettiฤi ve son beล yฤฑlฤฑn dรถrdรผnde dรผลรผล yaลadฤฑฤฤฑ unutulmamalฤฑ.
Fundstrat Global Advisors araลtฤฑrma baลkanฤฑ Thomas Lee, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Eylรผl ayฤฑnda temkinli davranmasฤฑnฤฑn doฤru bir karar olduฤunu belirtti. Lee, S&P 500’รผn sonbaharda %5 ila %10 arasฤฑnda deฤer kaybedebileceฤini, ancak yฤฑl sonuna doฤru toparlanarak 6.800 ila 7.000 seviyelerine geri dรถneceฤini รถngรถrdรผ. Citigroup’un ABD hisse senedi alฤฑm satฤฑm stratejisi baลkanฤฑ Stuart Kaiser ise tรผccarlarฤฑn bu riski dรผลรผk fiyatladฤฑฤฤฑna dikkat รงekti. Yardeni Research ลirketinden Ed Yardeni de Dow Jones, Nasdaq ve S&P’nin birรงok iyi haberi fiyatladฤฑฤฤฑnฤฑ ve eฤer TรFE verilerinin yรผksek veya istihdam raporunun gรผรงlรผ gelmesi durumunda kฤฑsa sรผreli bir satฤฑล dalgasฤฑnฤฑn yaลanabileceฤini belirtti.
Ralli nedenleri ve aลฤฑrฤฑ deฤerleme endiลeleri
Elbette, Wall Street’teki rallinin ardฤฑnda yatan temel nedenler de bulunuyor. Ekonomi, Trump’ฤฑn gรผmrรผk vergilerine raฤmen nispeten direnรงli bir duruล sergiledi ve Amerikan ลirketlerinin kรขr bรผyรผmesi gรผรงlรผ seyrini sรผrdรผrdรผ. Bu durum, Bank of America’nฤฑn son kรผresel fon yรถneticileri anketine gรถre, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ ABD hisse senetlerine karลฤฑ en iyimser hale getirdi ve nakit seviyeleri %3,9 ile tarihsel olarak dรผลรผk bir seviyede kaldฤฑ. Ancak burada dรถngรผsel bir sorun ortaya รงฤฑktฤฑ. S&P 500 yรผkseldikรงe, Wall Street’te yatฤฑrฤฑmcฤฑlar endeksin aลฤฑrฤฑ deฤerlendiฤi konusunda giderek daha fazla endiลe duymaya baลladฤฑ. Endeks, ลu anda analistlerin รถnรผmรผzdeki 12 ay iรงin ortalama kazanรง tahminlerinin 22 katฤฑnda iลlem gรถrรผyor. 1990’dan bu yana piyasa, sadece dot-com balonunun zirvesinde ve 2020’deki Covid-19 salgฤฑnฤฑnฤฑn ardฤฑndan gรถrรผlen teknoloji coลkusunda daha pahalฤฑydฤฑ.
Financial 1 Tax’ฤฑn kurucusu Tatyana Bunich de bu endiลelere katฤฑlarak, bรผyรผk teknoloji ลirketlerinin hisselerinin รงok pahalฤฑ olduฤunu ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Wall Street’te Dow Jones, Nasdaq ve S&P’de pozisyonlarฤฑna ekleme yapmadan รถnce makul bir geri รงekilme beklediklerini ifade etti. Bu durum, piyasanฤฑn hem yรผkseliลini destekleyen gรผรงlรผ temellere hem de olasฤฑ bir geri รงekilmeye iลaret eden aลฤฑrฤฑ deฤerleme risklerine sahip olduฤunu gรถsteriyor. รnรผmรผzdeki 14 iล gรผnรผ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin bu ikilemin hangi yรถne evrileceฤini belirleyecek kritik bir dรถnem olacak.
