Kรผresel piyasalarda yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, Kasฤฑm ayฤฑndaki ABD seรงimlerinin Donald Trump ile gรถrevdeki Joe Biden’ฤฑ karลฤฑ karลฤฑya getireceฤini kesinleลtirmesinin ardฤฑndan Donald Trump’ฤฑn Beyaz Saray’a geri dรถnme ihtimaline hazฤฑrlanฤฑyor.
Sonucu tรผm dรผnya iรงin รถnemli bu seรงimlerin yapฤฑlmasฤฑna yaklaลฤฑk 8 ay var ve bu sรผre iรงinde kรผresel piyasalarฤฑn odaklanacaฤฤฑ 5 nokta iลke ลunlar:
1/ TฤฐCARฤฐ GERGฤฐNLฤฐKLER DAHA ARTMASI ฤฐHTฤฐMALฤฐ
ABD ve diฤer bรผyรผk ekonomiler arasฤฑndaki ticari gerilimin tฤฑrmanmasฤฑ, ลu anda tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyelerine yakฤฑn iลlem gรถren dรผnya hisse senedi piyasalarฤฑnฤฑ altรผst edebilir.
AB politika yapฤฑcฤฑlarฤฑ, Trump’ฤฑn Biden tarafฤฑndan askฤฑya alฤฑnan Avrupa รงelik ve alรผminyum ithalatฤฑna yรถnelik gรผmrรผk vergilerini yeniden yรผrรผrlรผฤe koymasฤฑndan ya da dikkatini otomobillere veya ABD teknoloji devlerine yรถnelik AB kฤฑsฤฑtlamalarฤฑna kaydฤฑrmasฤฑndan endiลe ediyor.
Trump, รin mallarฤฑna %60 gรผmrรผk vergisi uygulamayฤฑ dรผลรผndรผฤรผnรผ belirtti ki Capital Economics’in tahminlerine gรถre bu hamle, daha sฤฑkฤฑ gรผmrรผk vergisi uygulamasฤฑyla birleลtiฤinde รin’in GSYH’sini %0,7’ye kadar azaltabilir.
Trump, bir รถnceki baลkanlฤฑฤฤฑ dรถneminde 200 milyar dolar deฤerinde รin malฤฑna gรผmrรผk vergisi koymuล ve bu vergiler Biden’ฤฑn gรถrev sรผresi boyunca yรผrรผrlรผkte kalmฤฑลtฤฑ. ฤฐkili ticaret baลlangฤฑรงta azalฤฑrken, COVID-19 salgฤฑnฤฑ sฤฑrasฤฑnda ABD’nin artan elektronik talebi nedeniyle yรผkseldi ve 2022’de 690,6 milyar dolarla rekor seviyeye ulaลtฤฑ. Ancak o zamandan bu yana gรผmrรผk tarifeleri ve Ukrayna รงatฤฑลmasฤฑndan kaynaklanan gerginlikler nedeniyle yavaลladฤฑ.
State Street Makro Strateji Baลkanฤฑ Michael Metcalfe, รin’e uygulanan %60 oranฤฑndaki gรผmrรผk vergilerine atฤฑfta bulunarak, “รin’e yรถnelik pek รงok kรถtรผ haber var, ancak hiรงbiri bunun gibi deฤil” dedi.
2/ SEรฤฐM SONUรLARI BORSAYI DALGALANDIRABฤฐLฤฐR
Tarih, ABD hisse senetlerinin seรงim sonuรงlarฤฑndan baฤฤฑmsฤฑz olarak yฤฑlฤฑ olumlu bir ลekilde tamamlayacaฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor.
Ancak bu, ABD piyasalarฤฑnฤฑn dalgalanma yaลamayacaฤฤฑ anlamฤฑna gelmiyor. Bรถlรผnmรผล bir Kongre her iki adayฤฑn da politika gรผndemlerini zayฤฑflatabilir. Biden’ฤฑn yenilenebilir enerjiye odaklanmaya devam etmesi beklenirken, Trump elektrikli araรงlara yรถnelik sรผbvansiyonlarฤฑ ortadan kaldฤฑrmaya ve vergi indirimlerini uzatmaya รถncelik vermeye daha meyilli. Ned Davis Research Baล Makro Stratejisti Joseph Kalish, “Trump bir intikam turuna รงฤฑkarsa, bu dolarฤฑ zayฤฑflatabilir, enflasyonu artฤฑrabilir ve daha yรผksek tahvil getirileri ve daha dรผลรผk yatฤฑrฤฑmla sonuรงlanabilir” dedi.
Societe Generale’e gรถre, seรงimden bir gรผn sonra vadesi dolan euro/dolar opsiyonlarฤฑnฤฑn hacminin normalden yaklaลฤฑk dรถrt kat daha fazla olmasฤฑ nedeniyle, dรถviz piyasalarฤฑ ลimdiden daha yรผksek volatilite bekliyor gibi gรถrรผnรผyor.
3/ SAVUNMA SANAYฤฐ ลฤฐRKET HฤฐSSELERฤฐ YรKSELEBฤฐLฤฐR
Trump’ฤฑn olasฤฑ bir dรถnรผลรผ, Avrupa’da askeri yetenekleri gรผรงlendirme konusunda aciliyet yaratabilir ve son รผรง yฤฑlda savunma hisselerinin deฤerini iki katฤฑna รงฤฑkaran bir ralliyi daha da kรถrรผkleyebilir.
Rusya’nฤฑn ลubat 2022’de Ukrayna’yฤฑ iลgali, savunmayฤฑ ESG endiลeleri nedeniyle kaรงฤฑnฤฑlan bir sektรถr olmaktan รงฤฑkarฤฑp tercih edilen bir ticarete dรถnรผลtรผrdรผ.
Almanya, Soฤuk Savaล’ฤฑn sona ermesinden bu yana ilk kez NATO’nun GSYH’nin %2’si oranฤฑnda savunma harcamasฤฑ hedefini tutturdu ve diฤerleri de bunu takip etmeye hazฤฑrlanฤฑyor.ย
Trump, savunma harcamalarฤฑ hedeflerini tutturamayan mรผttefiklerini savunmayacaฤฤฑnฤฑ ve hatta Rusya’yฤฑ onlara saldฤฑrmaya teลvik edebileceฤini sรถyledi.
Havacฤฑlฤฑk ve savunma, kรผresel fonlar iรงin en รงok raฤbet gรถren Avrupa sektรถrรผย ve gรถsterge aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑn dรถrt katฤฑ tahsisatla sektรถrรผ rekor seviyelere รงฤฑkarmฤฑลtฤฑ. Savunma harcamalarฤฑnฤฑ finanse etmek iรงin ortak tahvil ihracฤฑ gรถrรผลmeleri de ilgi gรถrรผyor.
4/ UKRAYNA’NIN BORCU BELฤฐRSฤฐZLฤฐฤฤฐ
Ukrayna’nฤฑn istikrarsฤฑz mali geleceฤi ABD seรงimlerinde รถn plana รงฤฑkฤฑyor. Milyarlarca dolar tahsis edebilecek bir yasa tasarฤฑsฤฑnฤฑn bรถlรผcรผ siyasete karฤฑลmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan Washington’dan gelecek yardฤฑm belirsizliฤini koruyor.
Trump, Rusya-Ukrayna รงatฤฑลmasฤฑnda gerilimin dรผลรผrรผlmesini savunuyor ve bugรผne kadar harcanan milyarlarca dolardan duyduฤu hoลnutsuzluฤu dile getiriyor.
Bu durum, Ukrayna’nฤฑn Aฤustos ayฤฑnda sona erecek olan รถdeme moratoryumu ile uluslararasฤฑ tahvil sahipleriyle bir borรง anlaลmasฤฑ mรผzakere etmesi gerektiฤi bir dรถnemde meydana geldi.
Ukrayna’nฤฑn uluslararasฤฑ borรงlarฤฑ son iki yฤฑlda benzerlerine kฤฑyasla dรผลรผk performans gรถsterdi ve analistler ABD seรงim belirsizliฤinin ek baskฤฑ yarattฤฑฤฤฑnฤฑ รถne sรผrรผyor.
5/ PESO BAROMETRESIฬ
Meksika pesosu uzun zamandฤฑr ABD siyasetinin geliลmekte olan ekonomiler รผzerindeki etkisinin bir gรถstergesi olmuล durumda.
Trump’ฤฑn 2016’daki zaferi pesonun bir haftada %8 oranฤฑnda dรผลmesine neden olurken, 2020’deki yenilgisi %4’lรผk bir ralliyi kรถrรผklemiลti.
Ancak yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, Kasฤฑm ayฤฑndaki olasฤฑ bir rรถvanลฤฑn ardฤฑndan para biriminin nasฤฑl bir seyir izleyeceฤi konusunda henรผz pozisyon almadฤฑ.
Meksika’nฤฑn 2 Haziran’da kendi seรงimini yapacak olmasฤฑ da bu karmaลฤฑklฤฑฤa biraz daha artฤฑrฤฑyor. ฤฐktidardaki solcu MORENA partisi anketlerde รถnde gidiyor ve bu da sรผrekliliฤe iลaret ediyor.
UBS Global Wealth Management Kฤฑdemli Geliลmekte Olan Piyasalar Stratejisti Pedro Quintanilla-Dieck, “Sฤฑnฤฑrฤฑn her iki tarafฤฑ iรงin de Meksika’da politikanฤฑn sรผrekliliฤi beklentisi ve ABD-Meksika ticari iliลkilerine dair belirsizliฤin dรผลรผk olmasฤฑ dรถvizdeki oynaklฤฑฤฤฑ azaltabilir,” dedi.
