Fed‘in tarihteki en agresif faiz artฤฑrฤฑm kampanyalarฤฑndan birine baลlamasฤฑndan bu yana geรงen bir yฤฑlฤฑ aลkฤฑn sรผrede direnรงli bir ekonomi ve tarihsel olarak dรผลรผk iลsizlik, analistleri ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ defalarca ลaลฤฑrttฤฑ.
Mayฤฑs ayฤฑnda %4,0 olan manลet tรผketici fiyat endeksi (TรFE) รถlรงรผtรผnรผn Haziran ayฤฑnda %3,0’e gerilemesiyle enflasyon dรผลรผyor. Bu durum Wall Street’teki pek รงok gรถzlemcinin enflasyonun yakฤฑnda kontrol altฤฑna alฤฑnabileceฤi sonucuna varmasฤฑna yol aรงarak, bazฤฑlarฤฑnฤฑn faiz indirimlerinin 2023 sonuna kadar gerรงekleลebileceฤi yรถnรผndeki bahisleri yenilemesine neden oldu.
Mevcut tartฤฑลma, “dezenflasyonun” devam etmesini saฤlamak iรงin daha fazla faiz artฤฑลฤฑna ihtiyaรง olup olmadฤฑฤฤฑ ya da daha fazlasฤฑnฤฑ yapmanฤฑn ekonomiye gereksiz yere zarar verip vermeyeceฤi รผzerine devam ediyor.
Ancak enflasyonun seyri deฤiลmedi ve Fed Baลkanฤฑ Jerome Powell ve diฤer merkez bankasฤฑ yetkilileri, geรงen ayki politika toplantฤฑsฤฑnda faiz artฤฑลlarฤฑna ara verme kararฤฑ almalarฤฑna raฤmen daha fazla sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmanฤฑn geleceฤini sรถylediler.
Faizlerin daha uzun sรผre yรผksek kalacaฤฤฑ gรถrรผลรผ gรผรง kazanฤฑyor gibi gรถrรผnรผyor. 13-18 Temmuz dรถneminde yapฤฑlan ankete katฤฑlanlar arasฤฑnda gelecek yฤฑlฤฑn Mart ayฤฑ sonuna kadar en az bir faiz indirimi รถngรถrenlerin oranฤฑ geรงen ayki %78’lik orandan keskin bir dรผลรผลle %55’e geriledi.
NatWest Markets ABD faizleri stratejisti Jan Nevruzi, “Fed iรงin, yumuลak TรFE baskฤฑsฤฑna raฤmen, hala Temmuz ayฤฑnda bir artฤฑล bekliyoruz veย enflasyondaki yumuลaklฤฑฤฤฑn devam etmesini umarken, politika oluลturma aรงฤฑsฤฑndan buna gรผvenmek akฤฑllฤฑca deฤil” dedi.
Nevruzi ayrฤฑca “Geรงmiลte gรถrdรผฤรผmรผz gibi acele edip enflasyonla mรผcadelenin kazanฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ sรถylemek istemiyoruz.” dedi.ย
Ekonomistler ve finans piyasasฤฑ tรผccarlarฤฑ hala Fed ile biraz uyumsuz gรถrรผnรผyor.
Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn politika belirleyici Federal Aรงฤฑk Piyasa Komitesi รผyelerinin en son “dot-plot” tahminleri, gรถsterge gecelik faiz oranฤฑnฤฑn %5,50-%5,75’te zirve yapacaฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor, ancak Reuters tarafฤฑndan ankete katฤฑlan 106 ekonomistin sadece 19’u bu aralฤฑฤa ulaลacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyor.
Fed’in faiz artฤฑrฤฑm dรถngรผsรผnรผn sonuna yaklaลtฤฑฤฤฑ yรถnรผndeki beklentiler dolarฤฑ baลlฤฑca para birimleri karลฤฑsฤฑnda bir yฤฑldan uzun bir sรผrenin en dรผลรผk seviyesine itti. Daha zayฤฑf bir dolarฤฑn ithalatฤฑ daha pahalฤฑ hale getirmesi ve fiyat baskฤฑlarฤฑnฤฑ yรผksek tutmasฤฑ muhtemel.
Nitekim ekonomistler hala enflasyonun yeterince hฤฑzlฤฑ dรผลmeyebileceฤinden endiลe ediyor.
Ankette yer alan ek bir soruya yanฤฑt veren 29 katฤฑlฤฑmcฤฑdan 20’si, gฤฑda ve enerji fiyatlarฤฑnฤฑ dฤฑลarฤฑda bฤฑrakan รงekirdek enflasyonun yฤฑl sonuna kadar ya รงok az dรผลeceฤini ya da mevcut %5’in biraz altฤฑndaki seviyelerde kalacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Fed, %2’lik hedefi iรงin kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ endeksi (PCE) ile รถlรงรผlen enflasyonu hedeflemektedir. รekirdek PCE en son Mayฤฑs ayฤฑ iรงin %3,8 olarak raporlandฤฑ.
Ancak Reuters tarafฤฑndan yapฤฑlan ankete katฤฑlan enflasyon gรถstergelerinden hiรงbirinin (TรFE, รงekirdek TรFE, PCE ve รงekirdek PCE) en erken 2025 yฤฑlฤฑna kadar %2’ye ulaลmasฤฑ beklenmiyordu.
BMO Capital Markets baล ekonomisti Doug Porter, “Son rakamlar cesaret verici olsa da, kolay baz etkileri artฤฑk geride kaldฤฑฤฤฑ iรงin gerรงek savaล ลimdi baลlฤฑyor” dedi ve enflasyonun Haziran ayฤฑnda bu kadar dรผลmesinin kฤฑsmen geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde รงok yรผksek olmasฤฑndan kaynaklandฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti.
Porter “Dรผลรผk enerji fiyatlarฤฑnฤฑn dezenflasyonist gรผcรผ azaldฤฑkรงa, bu bizi รงekirdekte altta yatan %4’lรผk trendle uฤraลmak zorunda bฤฑrakacaktฤฑr… (ve) รงekirdeฤi gerรงekten kฤฑrmak iรงin muhtemelen ekonomide daha รถnemli bir yavaลlama gerekecektir.” ลeklinde konuลtu.
Ankete gรถre, gรผรงlรผ iลgรผcรผ piyasasฤฑnฤฑn sadece biraz gevลemesi ve iลsizlik oranฤฑnฤฑn 2023 sonuna kadar mevcut %3,6’dan %4,0’a yรผkselmesi bekleniyor.
Ek bir soruyu yanฤฑtlayan ekonomistlerin 23’te 14’รผ gibi kรผรงรผk bir รงoฤunluฤu, รผcret enflasyonunun รงekirdek enflasyonun en yapฤฑลkan bileลeni olacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Ayrฤฑ bir soruya yanฤฑt veren katฤฑlฤฑmcฤฑlarฤฑn neredeyse รผรงte ikisi, 41 kiลiden 27’si, รถnรผmรผzdeki yฤฑl iรงinde ABD’de bir resesyon beklerken, bunlarฤฑn %85’i bunun 2023’te bir noktada baลlayacaฤฤฑnฤฑ belirtti.
Yine de ekonominin bu yฤฑl, bir ay รถnce รถngรถrรผlen %1,2’den %1,5 bรผyรผmesi ve gelecek yฤฑl %0,7’ye gerilemesi bekleniyor.
