Deniz Yatฤฑrฤฑm, Borsa ฤฐstanbul’da iลlem gรถren Ereฤli Demir รelik EREGL ve Kardemir Demir รelik KRDMD hisseleri iรงin hedef fiyat ve tavsiyesini aรงฤฑkladฤฑ.
Deniz Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn iki hissenin 17 Nisan 2025 kapanฤฑล fiyatlarฤฑnฤฑ baz alarak hedef fiyata gรถre prim potansiyellerini de aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ demir รงelik sektรถrรผ deฤerlendirmesi ลรถyle:
EREGL ve KRDMD hisse deฤerlendirmeleri
Demir รelik Sektรถrรผ
(EREGL TI โ KRDMD TI)
Zayฤฑf fiyat karลฤฑsฤฑnda iรง ve dฤฑล talepte artฤฑล
2025 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk รงeyreฤi iรง talep ve ihracatฤฑn arttฤฑฤฤฑ ancak fiyatlarฤฑn zayฤฑf kalmaya devam ettiฤi bir dรถnem olarak geรงti.
- Ereฤli Demir รelik (EREGL TI) iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 37,00 TL ve Kardemir (KRDMD TI) iรงin 43,00 TL olup, รถnerilerimiz her iki hisse iรงin de AL yรถnรผnde bulunuyor. Hedef fiyatlarฤฑmฤฑz sฤฑrasฤฑyla %73 ve %76 getiri potansiyeline iลaret ediyor.
- รelik fiyatlarฤฑnda ortalamada รงeyreksel bazda dรผลรผล gรถzlemlenirken, ham madde fiyatlarฤฑ (demir cevheri, kรถmรผr ve hurda) benzer performans gรถsterdiler.
- Dรผnya รelik Birliฤi (worldsteel), 2025 yฤฑlฤฑnda ham รงelik รผretiminde รผรง yฤฑllฤฑk dรผลรผลรผn ardฤฑndan %1,2 bรผyรผme bekliyor. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere, รผretim 2024 yฤฑlฤฑnda %0,9 azalฤฑล gรถstermiลti.
- Tรผrkiye รelik รreticileri Derneฤi (TรรD) verilerine gรถre, Ocak-ลubat dรถneminde yurt iรงi รงelik talebi yฤฑllฤฑk yaklaลฤฑk %10 bรผyรผrken, ihracat toparlanmaya devam etti. Diฤer yandan, artan taleple ithalatta da artฤฑล gรถzlendi.
- รelik sektรถrรผne yรถnelik son geliลmelere bakฤฑlacak olursa, yurt iรงi tรผketim son dรถnemde bรผyรผmeye devam ederken, yฤฑlฤฑn ilk iki ayฤฑnda en yรผksek tรผketim seviyesine ulaลฤฑlan 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn aynฤฑ dรถnemindeki rakamฤฑ geride bฤฑraktฤฑ. ฤฐhracat destekleyici konumda bulunmaya devam etmesine karลฤฑlฤฑk ithalat bรผyรผyen iรง talebin etkisiyle yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde yรผksek oranlฤฑ artฤฑลlar kaydetti. รzellikle Uzak Doฤu, Gรผney Asya ve BDT รผlkelerinden ithalatฤฑn artmasฤฑ bu yรผkseliลte etkili oldu.
Ereฤli Demir รelik aรงฤฑsฤฑndan i) saฤlam bilanรงosu ii) dolar bazlฤฑ gelir yapฤฑsฤฑ iii) yeลil รงelik dรถnรผลรผm planฤฑ ve iv) peletleme tesisi yatฤฑrฤฑmฤฑnฤฑn uzun vadeli pozitif katkฤฑsฤฑnฤฑn olumlu unsurlar olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %8 altฤฑnda performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre hisse 11,1x F/K ve 10,2x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmektedir.
Kardemir aรงฤฑsฤฑndan ise i) ham madde tedarikinde maliyet avantajฤฑ ii) daha karlฤฑ รผrรผn karmasฤฑ iii) olasฤฑ Filyos Limanฤฑ projesi ve iv) devam eden yatฤฑrฤฑm destekleyici faktรถrler olarak gรถrรผyoruz. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %6 altฤฑnda performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre hisse 7,7x FD/FAVรK รงarpanฤฑyla iลlem gรถrmektedir.
Riskler. i) kรผresel resesyon ii) ham madde fiyatlarฤฑnda hฤฑzlฤฑ yรผkseliล iii) enerji maliyetlerinin yรผkselmesi iv) beklentimizin altฤฑnda satฤฑล hacimleri deฤerlemelerimiz aรงฤฑsฤฑndan baลlฤฑca risk unsurlarฤฑ konumunda bulunuyor.
