ABD’de faiz indirimleri yaklaลtฤฑkรงa yatฤฑrฤฑmcฤฑlar yeni bir zorlukla karลฤฑ karลฤฑya kalฤฑyor: Fed’in para politikasฤฑnฤฑ, bu yฤฑl varlฤฑk fiyatlarฤฑnฤฑn yรผkselmesine yardฤฑmcฤฑ olan ekonomik “yumuลak iniล” ile tutarlฤฑ bir hฤฑzda gevลetip gevลetemeyeceฤi merak ediliyor.
Fed Baลkanฤฑ Jerome Powell รarลamba gรผnรผ yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada, enflasyonun soฤumaya devam etmesi halinde merkez bankasฤฑnฤฑn Eylรผl ayฤฑnda faizleri dรผลรผrebileceฤine dair “artan bir gรผven duygusu” olduฤunu sรถyledi ve bu da yetkililerin yakฤฑnda para politikasฤฑnฤฑ gevลetmeye hazฤฑrlandฤฑklarฤฑnฤฑn en gรผรงlรผ gรถstergesi oldu.
Ancak bu sinyal, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin her ลeyi aรงฤฑklamaktan รงok uzak. Bazฤฑ piyasa gรถzlemcileri son zamanlarda Fed’in faiz oranlarฤฑnฤฑ รงok uzun sรผre yรผksek seviyelerde bฤฑrakฤฑp bฤฑrakmadฤฑฤฤฑnฤฑ, bunun da bรผyรผmeye ciddi bir zarar vermeden enflasyonu dรผลรผrdรผฤรผ ekonomik yumuลak iniลi gerรงekleลtirme ลansฤฑna zarar verip vermediฤini sorguluyor.
Yelpazenin diฤer tarafฤฑndaki yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, ekonomi nispeten saฤlamken para politikasฤฑnฤฑ gevลetmenin enflasyonu yeniden canlandฤฑrabileceฤinden ve Fed’in nihayetinde faiz oranlarฤฑnฤฑ ne kadar dรผลรผrebileceฤini sฤฑnฤฑrlayabileceฤinden endiลe ediyor.
DWS’de sabit gelir ve ticaret baลkanฤฑ olan George Catrambone, “Yumuลak iniลin hala mรผmkรผn olduฤunu dรผลรผnmek iรงin nedenler var, ancak riskler iki taraflฤฑ” dedi ve ลรถyle devam etti: “รarลamba gรผnรผ geรง saatlerde Fed’in politika faizine baฤlฤฑ vadeli iลlemler, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn 25 baz puanlฤฑk bir Eylรผl indiriminin %87 ihtimalini fiyatladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdi. S&P 500 %1,6 artฤฑลla kapanฤฑrken, gรผnรผn erken saatlerinde kaydedilen keskin kazanรงlara tutundu.
Fiyatlara ters yรถnde hareket eden ve faiz beklentilerini yansฤฑtan iki yฤฑllฤฑk Hazine tahvillerinin getirileri yaklaลฤฑk sekiz baz puan dรผลerek %4,278 ile yaklaลฤฑk altฤฑ ayฤฑn en dรผลรผk seviyesine geriledi. Gรถsterge 10 yฤฑllฤฑk tahvillerin getirisi ise yaklaลฤฑk dรถrt puanlฤฑk dรผลรผลle %4,1’e geriledi.
ฤฐstihdam rakamlarฤฑ da dahil olmak รผzere รงoฤu รถnemli ABD verisi, faiz oranlarฤฑnฤฑn aylardฤฑr son yirmi yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyelerinde seyretmesine raฤmen ekonominin direnรงli kalmaya devam ettiฤini gรถsteriyor. Ancak iลsizlik oranฤฑ yรผkseliyor ve politika yapฤฑcฤฑlar son zamanlarda, genellikle yรผksek faiz oranlarฤฑ ve yavaลlayan enflasyonla iliลkilendirilen iลsizlikteki keskin artฤฑลtan kaรงฤฑnmaya daha fazla odaklandฤฑlar.
