Üç ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilisi, bu hafta Fed faiz indirimine ilişkin kararı desteklemediklerini belirterek, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın Çarşamba günü Aralık ayında bir indirim daha yapılacağının kesin olmadığını vurgulayan uyarısını desteklediler. Bu durum, piyasaların beklentilerine karşı çıkan bir “koro” oluştuğunu gösterdi.
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ve Cleveland’daki meslektaşı Beth Hammack Cuma günü faiz oranlarının sabit tutulmasını tercih edeceklerini söylediler. Her ikisi de, Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid’in Çarşamba günkü Fed faiz indirimi kararına karşı çıkma nedenlerini açıklayan açıklamasının ardından Dallas’ta düzenlenen bir konferansta konuştu.
Logan, Hammack ve Schmid’in açıklamaları, merkez bankasının Aralık ayında yapacağı bir sonraki politika toplantısı öncesinde, işgücü piyasasını desteklemek için daha fazla gevşemeye ihtiyaç olduğunu düşünen yetkililer ile enflasyondan daha fazla endişe duyan yetkililer arasında önümüzdeki altı hafta boyunca yoğun bir tartışma yaşanacağına dair ilk sinyallerdi.
Powell’ın şahin tavrı ve yatırımcı beklentileri
Fed yetkilileri, yaz aylarında istihdamdaki keskin yavaşlama işgücü piyasası hakkında endişeleri artırdıktan sonra, bu hafta referans faiz oranını üst üste ikinci ayda çeyrek puan indirdi. Powell, kararın ardından Çarşamba günü gazetecilere yaptığı açıklamada, Aralık ayında bir başka indirim yapılmasının “kesin bir sonuç” olmadığını belirterek, “artan bir korosu”nun bir ara vermenin zamanının geldiğini düşündüğünü kaydetti.
Logan, konferansta yaptığı konuşmada, “Enflasyonun beklenenden daha hızlı düşeceğine veya işgücü piyasasının daha hızlı soğuyacağına dair net kanıtlar olmadıkça, Aralık ayında Fed faiz indirimi tekrar yapmak zor olacak,” dedi.
Bu durum, yatırımcıların Aralık ayında bir başka çeyrek puanlık indirim olacağını neredeyse kesin olarak fiyatladıkları tahvil piyasasında Çarşamba günü keskin bir düzeltmeye yol açtı. Fed faiz indirimine karşı çıkan şahinlerin mesajları netleştikçe, hisse senetleri Cuma günü önceki kazançlarını kaybetti. Deutsche Bank Securities‘in baş ABD ekonomisti Matthew Luzzetti, “Powell’ın Aralık ayında bir kesintiye karşı duraklamaya göre daha fazla dirençle karşılaşması olasıdır,” dedi.
Nötr oran ve yetkililerin farklı görüşleri
Yetkililer arasındaki tartışmanın bir kısmı, ekonomik büyümeyi ne teşvik edecek ne de kısıtlayacak teorik faiz oranı olan sözde nötr oranın farklı değerlendirmelerini içeriyor. Çarşamba günkü Fed faiz indirimi, gösterge faiz oranının hedef aralığını yüzde 3,75 ile yüzde 4 arasına getirdi.
Hammack, Çarşamba günkü faiz indiriminin Fed’in referans faiz oranını kendi nötr faiz oranı tahminine “yakın” bir seviyeye getirdiğini düşündüğünü söyledi. Hammack, “Enflasyonu hedefe geri döndürmek için bir miktar kısıtlama sürdürmemiz gerektiğini düşünüyorum,” dedi. Öte yandan Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, faiz indiriminden sonra bile para politikasının hala “kısıtlayıcı bir alanda” olduğunu düşündüğü için faiz indirme kararını “sonunda desteklediğini” söyledi.
Schmid yaptığı açıklamada, “Benim değerlendirmeme göre, işgücü piyasası büyük ölçüde dengede, ekonomi ivmesini sürdürüyor ve enflasyon hala çok yüksek,” dedi. Schmid, bu ayki toplantıda faiz oranlarının sabit kalmasını tercih ederken, Vali Stephen Miran ikinci toplantıda da daha büyük, yarım puanlık bir indirimden yana olduğunu belirtti.
Fed bilançosu ve gelecekteki faiz indirimi beklentisi
Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, kendi değerlendirmesine göre politikanın hala “ılımlı bir şekilde kısıtlayıcı” olduğunu söyledi. Powell, “Şu anda, bir yıl öncesine göre nötr faiz oranına (nerede olursa olsun) 150 baz puan daha yakınız,” dedi. “Bu nedenle, başka bir Fed faiz indirimi düşünmeden önce, en azından bir döngü beklememiz gerektiği yönünde artan bir görüş var,” dedi.
Fed Çarşamba günü ayrıca, para piyasalarında kısa vadeli faiz oranlarının yükselmesinin ardından, 1 Aralık’ta bilançosunun büyüklüğünü azaltmak için üç yıldır sürdürdüğü çabayı durduracağını da duyurdu. Logan, bu kararı desteklediğini belirterek, bunun fonlama baskılarını hafifletmeye yardımcı olacağını ekledi.
