ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn faiz indirim dรถngรผsรผnรผ baลlatmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan hisse senetleri, tahviller ve dolarฤฑn nasฤฑl bir performans gรถstereceฤi pek รงok faktรถre baฤlฤฑ olabilir. Bunlardan biri de ABD ekonomisinin saฤlฤฑฤฤฑ.
Fed’in borรงlanma maliyetlerini yaklaลฤฑk yirmi yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine รงฤฑkardฤฑktan sonra รarลamba gรผnรผ bir dizi faiz indirimine baลlamasฤฑ bekleniyor. LSEG verilerine gรถre, piyasalar 2025 yฤฑlฤฑ sonuna kadar yaklaลฤฑk 250 baz puanlฤฑk bir gevลemeyi fiyatlฤฑyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin kilit soru, Fed’in olasฤฑ bir ekonomik yavaลlamayฤฑ รถnlemek iรงin faizleri zamanฤฑnda dรผลรผrรผp dรผลรผrmeyeceฤi olabilir.
S&P 500 Evercore ISI’nin 1970’e kadar uzanan verilerine gรถre, eฤer ekonomi resesyondaysa, faiz indirim dรถngรผsรผnรผn ilk indirimini takip eden altฤฑ ayda ortalama %4 dรผลรผล gรถsterdi. Bu oran, Fed’in resesyonda olmadฤฑฤฤฑ bir dรถnemde faiz indirimine gittiฤi S&P 500’รผn %14’lรผk kazancฤฑyla kฤฑyaslanฤฑyor. Endeks 2024 yฤฑlฤฑnda %18 artฤฑล gรถsterdi.
Truist Advisory Services eล yatฤฑrฤฑm mรผdรผrรผ Keith Lerner, โEkonomi resesyona giriyorsa, faiz indirimleri ลirket karlarฤฑndaki dรผลรผลรผ ve yรผksek belirsizlik ve gรผven eksikliฤini telafi etmek iรงin yeterli bir destek deฤilโ dedi.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ABD devlet tahvillerinin gรผvenliฤini aradฤฑklarฤฑndan, resesyonlar sฤฑrasฤฑnda hazine tahvilleri daha iyi performans gรถsterdi. Bu arada dolar, gerileme dรถnemlerinde daha az yรผkselme eฤiliminde, ancak performansฤฑ ABD ekonomisinin diฤerlerine kฤฑyasla nasฤฑl bir performans gรถsterdiฤine baฤlฤฑ olabilir.
Ulusal Ekonomik Araลtฤฑrmalar Bรผrosu tarafฤฑndan resesyonlar tipik olarak geriye dรถnรผk olarak adlandฤฑrฤฑlฤฑr ve ลimdilik ekonomistler ABD’nin ลu anda bir resesyon yaลadฤฑฤฤฑna dair รงok az kanฤฑt gรถrรผyor.
Bu koลullar, devam etmesi halinde ABD hisse senetlerindeki ralli iรงin iyiye iลaret.
Capital Economics kฤฑdemli piyasa analisti James Reilly bir raporunda, โรnceki gevลeme dรถngรผlerine dayanarak, agresif faiz indirimleri ve resesyon beklentimiz ABD hisse senetlerinin gรผรงlรผ getirileriyle tutarlฤฑ olacaktฤฑrโ dedi.
Yine de, ekonomiye iliลkin endiลeler son haftalarda varlฤฑk fiyatlarฤฑnฤฑ sarstฤฑ.
ABD iลgรผcรผ piyasasฤฑndaki zayฤฑflฤฑk S&P 500’deki keskin dalgalanmalara yol aรงarken, kรผresel bรผyรผme endiลeleri dรผลen emtia fiyatlarฤฑna yansฤฑdฤฑ ve Brent ham petrolรผ 2021’in sonlarฤฑndan bu yana en dรผลรผk seviyesine yakฤฑn iลlem gรถrdรผ.
Bรผyรผmenin sadece uzun vadeli trendine geri mi dรถndรผฤรผ yoksa daha ciddi bir yavaลlama belirtileri mi gรถsterdiฤi konusundaki belirsizlik, son gรผnlerde รarลamba gรผnรผ 25 veya 50 baz puanlฤฑk bir indirim fiyatlamasฤฑ arasฤฑnda gidip gelen vadeli iลlem piyasalarฤฑna da yansฤฑyor.
Ekonominin durumu, uzun vadede hisse senedi performansฤฑnฤฑ รถlรงmek isteyen yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin de รถnemli. Carson Group’un baล piyasa stratejisti Ryan Detrick tarafฤฑndan yapฤฑlan bir araลtฤฑrmaya gรถre S&P 500, resesyon sฤฑrasฤฑnda gerรงekleลen ilk indirimden bir yฤฑl sonra ortalama yaklaลฤฑk %12 deฤer kaybetti.
Son 10 gevลeme dรถngรผsรผnรผ inceleyen verilere gรถre, bu durum, indirimlerin politikayฤฑ โnormalleลtirmekโ iรงin yapฤฑldฤฑฤฤฑ, resesyon olmayan bir dรถnemde gelen indirimlerin ardฤฑndan ortalama %13’lรผk bir kazanรงla karลฤฑlaลtฤฑrฤฑlฤฑyor.
State Street Global Advisors’ฤฑn baล yatฤฑrฤฑm stratejisti Michael Arone, โHer ลeyin kilit noktasฤฑ ekonominin resesyondan kaรงฤฑnmasฤฑdฤฑrโ dedi.
Evercore’un verilerine gรถre S&P 500, bir dรถngรผnรผn ilk faiz indiriminden bir yฤฑl sonra %6,6 yรผkseldi- 1970’ten bu yana yฤฑllฤฑk ortalamasฤฑndan yaklaลฤฑk bir puan daha az.
Evercore’a gรถre, S&P 500 sektรถrleri arasฤฑnda en iyi ortalama performansa sahip olanlar, faiz indiriminden bir yฤฑl sonra yaklaลฤฑk %14 yรผkselen temel tรผketim mallarฤฑ ve isteฤe baฤlฤฑ tรผketim mallarฤฑ olurken, saฤlฤฑk hizmetleri yaklaลฤฑk %12, teknoloji ise yaklaลฤฑk %8 deฤer kazandฤฑ.
Ekonomik toparlanma iลaretlerine karลฤฑ oldukรงa hassas olarak gรถrรผlen kรผรงรผk sermayeli ลirketler de daha iyi performans gรถsterdi.
