ABD ve Avrupa’daki bankacฤฑlฤฑk krizinin kรผresel piyasalarda yarattฤฑฤฤฑ tahribat nedeniyle bazฤฑ finans sektรถrรผ yรถneticileri, ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) para politikasฤฑnฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmaya ลimdilik ara vermesini ancak daha sonra faiz artฤฑrฤฑmฤฑna devam etmeye hazฤฑr olmasฤฑnฤฑ istiyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ลu anda Fed’in รarลamba gรผnรผ faizleri 25 baz puan artฤฑrma olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ %60 olarak fiyatlarken, geri kalanฤฑ deฤiลiklik olmayacaฤฤฑ yรถnรผnde bahis oynuyor. Bazฤฑ sektรถr yรถneticileri, merkez bankasฤฑnฤฑn ลimdi finansal istikrara รถncelik vermesi gerektiฤini sรถyledi.
Yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ Lazard Ltd’nin finansal danฤฑลmanlฤฑk mรผdรผrรผ Peter Orszag, “Finansal istikrar konusunda hฤฑzlฤฑ ve sert; fiyat istikrarฤฑ konusunda ise kademeli ve yavaล hareket edin” dedi. Orszag, Fed’in duraklamasฤฑ ancak durum geliลtikรงe kademeli olarak tekrarย faizi artฤฑrmaya hazฤฑr olmasฤฑ gerektiฤini sรถyledi.
Merkez bankasฤฑ yorum yapmayฤฑ reddederkenย Fed yetkilileri, para politikasฤฑ veya ekonomik gรถrรผnรผm hakkฤฑnda yorum yapmalarฤฑnฤฑn yasak olduฤu toplantฤฑ รถncesi karartma dรถnemindeler.
Fed, enflasyonu dรผลรผrmek amacฤฑyla geรงtiฤimiz yฤฑl faiz oranlarฤฑnฤฑ 1980’lerden bu yana gรถrรผlmemiล bir hฤฑzla artฤฑrdฤฑ. Avrupa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bu hafta baลฤฑnda faiz oranlarฤฑnฤฑ 50 baz puan artฤฑrmasฤฑyla birlikte diฤer bankalar da buna katฤฑldฤฑ.
Yฤฑllarca sรผren ucuz paranฤฑn ardฤฑndan faizlerdeki hฤฑzlฤฑ yรผkseliล kรผresel piyasalarฤฑ ve endรผstriyi sarsฤฑyor. Geรงtiฤimiz hafta iki ABD bankasฤฑ iflas etti ve diฤerleri baskฤฑ altฤฑna girerken, ฤฐsviรงreli kredi kuruluลu Credit Suisse bu hafta sonu bir kurtarma anlaลmasฤฑ yapmak iรงin รงabalฤฑyor.
Bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผndeki รงalkantฤฑlar varlฤฑk fiyatlarฤฑnฤฑ sarsarak geรงtiฤimiz hafta ABD devlet tahvili getirilerinin dรผลmesine neden oldu ve bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar bรผyรผk fiyat dalgalanmalarฤฑnฤฑn iลlem yapmayฤฑ zorlaลtฤฑrdฤฑฤฤฑndan ลikayet etti. ABD hisse senetleri iniลli รงฤฑkฤฑลlฤฑ bir seyir izledi, ancak S&P 500 banka hisselerindeki sert kayฤฑplara raฤmen haftayฤฑ yรผkseliลle kapatmayฤฑ baลardฤฑ.
Bazฤฑ piyasa gรถzlemcileri, duraklamanฤฑn devam etmesinin tรผketici fiyatlarฤฑnฤฑn yeniden yรผkseleceฤi endiลelerini kรถrรผkleyebileceฤini savunuyor.
Son ABD ekonomik verileri Fed’in enflasyonu yendiฤine inanmasฤฑ iรงin รงok az neden veriyor. Tรผketici fiyatlarฤฑ ลubat ayฤฑnda yฤฑllฤฑk %6 oranฤฑnda artarak merkez bankasฤฑnฤฑn hedefinin neredeyse รผรง katฤฑna ulaลtฤฑ ve iลe alฤฑmlarda ve รผcret artฤฑลฤฑnda รถnemli bir gevลeme olduฤuna dair sadece yeni iลaretler var.
Oxford Economics’in kฤฑdemli ekonomisti Bob Schwartz bir notunda, “Bankacฤฑlฤฑk sorunlarฤฑ kesinlikle dikkat รงekecek olsa da, bunun sistemik deฤil, Fed’in kredi olanaklarฤฑyla kontrol altฤฑna alabileceฤi bir likidite sorunu olduฤuna inanฤฑyoruz” diye yazdฤฑ.
Ancak “joker kartฤฑn” piyasa tepkisi olacaฤฤฑnฤฑ da sรถzlerine ekledi.
Aracฤฑ kurum South Street Securities’in CEO’su James Tabacchi, Fed’in eninde sonunda %6’nฤฑn รผzerine รงฤฑkmasฤฑ gerekeceฤini dรผลรผndรผฤรผnรผ sรถyledi. Mevcut Fed fon oranฤฑ %4,5 ila %4,75 arasฤฑnda deฤiลiyor.
“Ben bir enflasyon ลahiniyim. Ancak bir ay bekleyip ‘Piyasanฤฑn dengelendiฤini gรถrmek istiyoruz’ demenin ne zararฤฑ olacak?” Tabacchi ลunlarฤฑ sรถyledi. “Bence Fed duraklamalฤฑ.”
Obama yรถnetiminde ABD Yรถnetim ve Bรผtรงe Ofisi direktรถrรผ olarak gรถrev yapan Orszag, ลu anda olduฤu gibi uzun vadeli enflasyonist beklentiler รงฤฑldฤฑrmadฤฑฤฤฑ sรผrece Fed’in zamanฤฑ olduฤunu sรถyledi. Faiz oranlarฤฑnฤฑ รงok hฤฑzlฤฑ bir ลekilde yรผkseltmek, mevcut bankacฤฑlฤฑk krizinin de gรถsterdiฤi gibi, iลleri bozabilir.
Tedarik zincirindeki aksamalar ile seyahat ve eฤlenceye yรถnelik talep gibi bir dizi faktรถr, salgฤฑnฤฑn enflasyon รผzerindeki etkilerinin sรผrdรผฤรผne iลaret etmektedir.
Orszag ve Uluslararasฤฑ Finans Enstitรผsรผ baล ekonomisti Robin Brooks yeni bir makalede, teslimat sรผreleriyle iliลkili gecikmeli etkilerin 2022’nin dรถrdรผncรผ รงeyreฤindeki yรผksek รงekirdek PCE enflasyonunun %30 ila %70’ini aรงฤฑklayabileceฤini tahmin ediyor. Bu etkinin zaman iรงinde ortadan kalkacaฤฤฑnฤฑ ve bu yฤฑl enflasyonu dรผลรผrรผcรผ bir gรผรง olacaฤฤฑnฤฑ belirtmiลlerdir.
Apollo Global Management’ฤฑn baล ekonomisti Torsten Slok, Cumartesi gรผnรผ yayฤฑnladฤฑฤฤฑ bir notta bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผnde son dรถnemde yaลanan รงalkantฤฑnฤฑn finansal koลullarฤฑ ลimdiden sฤฑkฤฑlaลtฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ yazdฤฑ. Slok, geรงtiฤimiz hafta yaลanan olaylarฤฑn Fed fonlama faizinde %1,5’lik bir artฤฑลa karลฤฑlฤฑk geldiฤini yazdฤฑ.
“Baลka bir deyiลle, geรงtiฤimiz hafta boyunca parasal koลullar, ekonomide daha keskin bir yavaลlama riskinin arttฤฑฤฤฑ bir dereceye kadar sฤฑkฤฑlaลtฤฑ” dedi.
BlackRockย stratejistleri, geรงtiฤimiz hafta yaลanan dalgalanmalarฤฑn piyasalarฤฑn hฤฑzlฤฑ yรผkseliลin yol aรงtฤฑฤฤฑ hasara uyandฤฑฤฤฑnฤฑ ve bir resesyonu fiyatladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdiฤini savundu.
Bu hafta baลฤฑnda yayฤฑnladฤฑklarฤฑ bir raporda, “Merkez bankalarฤฑ iรงin enflasyonla mรผcadele ile ekonomik faaliyet ve finansal istikrarฤฑ koruma arasฤฑndaki รถdรผnleลme artฤฑk net ve acil” diye yazdฤฑlar.
