ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bu hafta yapacaฤฤฑ iki gรผnlรผk politika toplantฤฑsฤฑnda faiz oranlarฤฑnฤฑ sabit tutmasฤฑ, ancak enflasyonun ABD merkez bankasฤฑnฤฑn %2’lik hedefine yaklaลtฤฑฤฤฑnฤฑ kabul ederek Eylรผl ayฤฑnda faiz indirimine kapฤฑ aรงmasฤฑ bekleniyor.
30-31 Temmuz toplantฤฑsฤฑ รถncesinde politika yapฤฑcฤฑlar ilk faiz indiriminin zamanlamasฤฑ konusunda isteksiz davrandฤฑlar, ancak manลet enflasyonun Fed’in hedefine yaklaลmasฤฑ ve istihdam, konut ve diฤer piyasalardan gelen kanฤฑtlarฤฑn bu eฤilimin devam edeceฤini gรถstermesiyle fiyat baskฤฑlarฤฑnฤฑn genel olarak hafiflediฤini gรถsteren son verileri mutlulukla karลฤฑladฤฑlar.
Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanan veriler, Fed’in tercih ettiฤi kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ fiyat endeksinin 2022’de yฤฑllฤฑk bazda %7,1’e kadar hฤฑzlandฤฑฤฤฑnฤฑ, Mayฤฑs ayฤฑndaki %2,6’lฤฑk artฤฑลฤฑn ardฤฑndan Haziran ayฤฑnda %2,5 arttฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdi. Aslฤฑnda Mart ayฤฑndan bu yana, PCE fiyat endeksindeki yฤฑllฤฑklandฤฑrฤฑlmฤฑล aylฤฑk deฤiลimler sadece %1,5 oranฤฑnda arttฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor – Fed’in hedefinin yarฤฑm puan altฤฑnda. Volatil gฤฑda ve enerji fiyatlarฤฑnฤฑ dฤฑลarฤฑda bฤฑrakan diฤer bir รถlรงรผt ise aynฤฑ dรถnemde %2,3’lรผk bir eฤilim gรถstererek %2’lik hedefe yaklaลtฤฑ.
Fiyat baskฤฑlarฤฑnฤฑn hafiflediฤine dair daha geniล bir hisle birleลtiฤinde, bu veriler Fed yetkililerinin gelecek haftaki politika aรงฤฑklamasฤฑnda enflasyonu “yรผksek” olarak tanฤฑmlamalarฤฑnฤฑ deฤiลtirmeleri ve fiyat artฤฑล hฤฑzฤฑnฤฑn %2’ye dรถneceฤine dair artan gรผvene dikkat รงekmeleri iรงin yeterli olabilir. Politika yapฤฑcฤฑlar, enflasyon hedeflerine tam olarak dรถnmeden รถnce faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrmeye baลlamalarฤฑ gerektiฤini ve gelecek verilerin son aylarla aynฤฑ รงizgide kalmasฤฑ halinde zamanlarฤฑnฤฑn tรผkenebileceฤini sรถyledi.
Louis Fed’in eski baลkanฤฑ ve ลu anda Purdue รniversitesi Mitchell E. Daniels Jr. School of Business’ฤฑn dekanฤฑ olan Jim Bullard, Fed’in “hedeften sadece 50 baz puan uzakta olduฤunu, dolayฤฑsฤฑyla bunun รงok uzak olmadฤฑฤฤฑnฤฑ” sรถyledi.
“Hala yรผksek mi? Elbette. Ancak eskisi kadar yรผksek deฤil” diyen Bullard ลรถyle devam etti:
“Aรงฤฑklamada yapฤฑlacak kรผรงรผk bir deฤiลiklik, belki de ‘orta derecede yรผksek’ olarak tanฤฑmlanmasฤฑ, piyasalara geรงen yฤฑl meydana gelen tรผm bu dezenflasyonu kabul ettiฤinize ve bunun gerรงek olduฤunu dรผลรผndรผฤรผnรผze ve tersine dรถneceฤini dรผลรผnmediฤinize dair รถnemli bir sinyal gรถnderecektir” dedi.
Fed, enflasyonun yรผkselmesinin ardฤฑndan ekonomiyi yavaลlatmak iรงin gรถsterge faiz oranฤฑnฤฑ yรผkseltti ve geรงen Temmuz ayฤฑndan bu yana mevcut %5,25-%5,50 aralฤฑฤฤฑnda sabit tutarak son on yฤฑllarฤฑn en uzun sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ dรถnemini yaลadฤฑ.
Geรงen yฤฑl bu kadar sฤฑkฤฑ mali koลullarฤฑn bir resesyonu tetikleyebileceฤi yรถnรผndeki uyarฤฑlara raฤmen, Fed en azฤฑndan ลimdilik ฤฑlฤฑmlฤฑ bir noktaya ulaลmฤฑล gรถrรผnรผyor. Enflasyon dรผลmรผล ve iลsizlik oranฤฑ kademeli olarak yรผkselmiล olsa da %4,1 ile birรงok Fed yetkilisinin tam istihdamฤฑ temsil ettiฤini dรผลรผndรผฤรผ seviyelerde seyrediyor.
Son dรถnemde hayal kฤฑrฤฑklฤฑฤฤฑ yaratan konut satฤฑลlarฤฑ ve artan kredi temerrรผtleri gibi bazฤฑ veriler zayฤฑflฤฑฤa iลaret ediyor olabilir. Ancak genel ekonomik รงฤฑktฤฑya iliลkin en son rapor, ikinci รงeyrekte yฤฑllฤฑk %2,8’lik bรผyรผme oranฤฑyla ลaลฤฑrtฤฑcฤฑ derecede gรผรงlรผydรผ. Fed, istikrarlฤฑ enflasyonla tutarlฤฑ olarak ekonominin temel potansiyel bรผyรผmesini yaklaลฤฑk %1,8 olarak gรถrรผyor.
Cesaret verici enflasyon verileri var. Aรงฤฑkรงa gรถrรผlรผyor ki ekonomi yavaลlฤฑyor. Riskler dengesi dรถrt ay รถncesinden farklฤฑ.” diyen Citi’nin kรผresel baล ekonomisti Nathan Sheets ลรถyle devam etti:
“Sanki biraz daha kesin konuลmak istiyorlarmฤฑล gibi geliyor, o yรผzden Temmuz’da sinyal verip Eylรผl’de indirim gelebilir.”
