Hisse senedi piyasası, Google’ın çatı şirketi Alphabet’in bugün lider yapay zeka yazılım şirketi olduğu gerçeğine hızla uyanıyor. Şirket, Microsoft’u geride bıraktı ve dünyanın en büyük ikinci şirketi olmak için Apple’ı geçmesine yalnızca 200 milyar dolardan daha az bir fark kaldı.
Yapay zeka donanım lideri Nvidia’yı geçmek ise biraz daha çaba gerektirecek; zira Nvidia’nın Google’a karşı 755 milyar dolarlık bir piyasa değeri avantajı bulunuyor. Ancak Wall Street açısından bu rakam günümüzde artık devede kulak sayılıyor.
Yapay zekanın arama motoru işini “ikame edeceği” gerekçesiyle Google’ın uzun vadede kaybedeceğine inanan bazı ayı yatırımcılar hâlâ var. Ancak bu argümanda pek çok şey ters gidiyor. Hatta Nvidia bile Google’dan rekabet görebilir; zira şirket yapay zeka donanımı alanına girmeye başladı ve önemli anlaşmalar yapıyor.
Google tüm silindirleriyle çalışıyor
Microsoft, Bing arama motorunu ChatGPT ile entegre ettiğinde Google’ın “öleceği” düşünülüyordu. Ancak sorun şuydu: İnsanlar Google’ı terk etmedi. ChatGPT, Google’ın sunduklarının bire bir alternatifi hiçbir zaman olmadı ve yapay zeka, doğrudan aramanın sağladığı güvenilirliği hiçbir zaman sunamadı.
Daha sonra Alphabet, OpenAI ve Microsoft’u kendi oyunlarında yenmeye başladı. İlk yapay zeka ürünü Bard’ın lansmanı aceleye getirilmişti ve hayal kırıklığı yaratmıştı. Ancak o zamandan bu yana Google olağanüstü bir ilerleme kaydetti. Gemini 3 Pro’nun yayımlanmasının ardından OpenAI artık “kırmızı alarm” modunda; zira bu model liderlik tablolarını hızla ele geçirdi.
LLMArena’daki ilk 10 yapay zeka modeline bakıldığında, bunların dördü Google’a ait. Bunu başaran başka hiçbir şirket yok. OpenAI’nin ilk 10’daki tek modeli sekizinci sırada yer alırken, xAI ve Anthropic’in ikişer modeli bulunuyor.
Metin tabanlı yapay zeka modellerinin ötesine geçildiğinde Google’ın performansı daha da güçleniyor. Şirketin en yeni Nano Banana Pro görüntü modeli, OpenAI’nin GPT görüntü modelini açık ara geride bırakıyor. Google, metinden videoya modellerde de lider konumda.
Alphabet tüm bunları yaparken maliyetlerini kontrol altında tutmayı başarıyor. Yapay zekaya aşırı harcama yapmadı ve bilançodaki nakit varlıklar 2024 üçüncü çeyreğinde 19,96 milyar dolardan 2025 üçüncü çeyreğinde 23,09 milyar dolara yükseldi. Meta Platforms gibi rakipler ise net borç pozisyonuna geçti.
Google’ın arama işi neden asla ikame edilemez?
Google’ın rakipleri bir şekilde toparlanıp yapay zeka yarışını kazansa bile, çekirdek arama motoru işi, bulut işi ve YouTube gibi diğer faaliyet alanları büyük ölçüde korunmuş olacak.
Arama tarafında, tüketiciler alternatiflere bağlı kalma yönünde hiçbir istek göstermedi. Bunun temel nedeni, Google’ın arama çubuğuna sahip olması ve kullanıcıların ihtiyaç duyduğu her şeyi doğrudan sunması. Başka bir yapay zeka sitesine gitmek, arama yapmak ve yanıt beklemek, çok az kişinin katlanmak istediği ek bir zahmet anlamına geliyor.
Buna karşılık, kullanıcılar doğrudan arama çubuğunu kullanabiliyor. Google, yapay zeka yanıtını sunarken aynı zamanda altında klasik arama sonuçlarını da gösteriyor.
Nvidia’nın yapay zeka GPU’ları risk altında mı?
Yazılım, Alphabet’in tek güçlü olduğu alan değil. Google, TPU’ları ve Axion CPU’ları ile özel silikon alanında agresif bir genişleme içinde. Donanımın çok daha ucuz ve enerji açısından çok daha verimli olması nedeniyle, şirket iyi bir uygulama başarısı yakalarsa Nvidia’nın tekel konumunu sarsabilir.
Meta’nın, milyarlarca dolar değerinde TPU satın almak için Google ile görüşmeler yürüttüğü belirtiliyor. Yapay zeka şirketi Anthropic ise hâlihazırda 1 milyon TPU satın almış durumda. Bu harcamalar, normal şartlarda Nvidia’nın kasasına gidecek paralar olacaktı.
Google’ın Nvidia’ya yönelik oluşturduğu tehdit bugün ciddi biçimde hafife alınıyor. Ancak bu durum, Google’ın yapay zekasının da ilk etapta küçümsenip sonunda pazara hakim olmasına benzer bir tekrar olabilir.
Google 2026’da dünyanın en büyük şirketi olabilir mi?
Alphabet’in, 2026’da ya da bu on yıl içinde dünyanın en büyük şirketi olabilir. Hisse başına kârın (EPS), 2025 için tahmin edilen 10,56 dolardan 2031’de 26 doların üzerine çıkması bekleniyor. Bazı analistler EPS’nin o dönemde 30,7 doların da üzerine çıkacağını öngörüyor. Gelirin de güçlü bir hızla artmaya devam etmesi ve 2025 ile 2030 arasında muhtemelen ikiye katlanması bekleniyor.
Nvidia daha da hızlı büyüyecek olabilir, ancak tüm yumurtaları tek bir sepette. Ve o sepet, Google tarafından tehdit ediliyor.
