Gรผmรผล fiyatlarฤฑ, piyasadaki likidite eksikliฤi ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn taban fiyat arayฤฑลฤฑ nedeniyle Perลembe gรผnรผ yaลanan tarihi kaybฤฑn ardฤฑndan Cuma gรผnรผ de sert dalgalanmalarฤฑnฤฑ sรผrdรผrdรผ. Asya iลlemlerinde bir ara yรผzde 10โa yakฤฑn deฤer kaybederek ons baลฤฑna 64 dolar seviyelerine kadar gerileyen beyaz metal, ardฤฑndan gelen alฤฑmlarla kayฤฑplarฤฑnฤฑ geri alarak yรผzde 6,2 oranฤฑnda bir sฤฑรงrama gerรงekleลtirdi.
รnceki seansta yรผzde 20โlik bir รงรถkรผลle geรงen ayki rekor rallisinin tรผm kazanรงlarฤฑnฤฑ silen gรผmรผล, 1980 yฤฑlฤฑndan bu yana gรถrรผlen en volatil dรถnemlerinden birini yaลฤฑyor. Uzmanlar, piyasadaki iลlem hacminin daralmasฤฑ ve spekรผlatif hareketlerin likiditeyi kurutmasฤฑ nedeniyle fiyatlarฤฑn “รงift yรถnlรผ” sert savrulmalar yaลadฤฑฤฤฑnฤฑ vurguluyor.
Saxo Bank Emtia Stratejisi Baลkanฤฑ Ole Hansen, yayฤฑmladฤฑฤฤฑ analiz notunda, volatilite arttฤฑฤฤฑnda piyasa yapฤฑcฤฑlarฤฑn doฤal olarak makas aralฤฑklarฤฑnฤฑ aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ ve bilanรงo kullanฤฑmฤฑnฤฑ azalttฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti. Hansen, “Likidite tam da en รงok ihtiyaรง duyulduฤu anda en zayฤฑf seviyesine iniyor,” diyerek piyasada bir miktar dรผzen saฤlanana kadar volatilitenin kendi kendini besleyen bir risk faktรถrรผ olmaya devam edeceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulundu.
29 Ocak’taki tarihi zirvesinden bu yana deฤerinin รผรงte birinden fazlasฤฑnฤฑ kaybeden gรผmรผล, spekรผlatif ivmenin tersine dรถnmesiyle birlikte “over-the-counter” (tezgah รผstรผ) piyasalardaki zayฤฑf derinliฤin kurbanฤฑ oldu.
รin piyasalarฤฑndaki geri รงekilme ve teknik baskฤฑlar
Kฤฑymetli metallerde geรงtiฤimiz ay gรถrรผlen ralli; jeopolitik riskler, Federal Rezervโin baฤฤฑmsฤฑzlฤฑฤฤฑna dair endiลeler ve รinโdeki yoฤun spekรผlatif alฤฑmlarla ivme kazanmฤฑลtฤฑ. Ancak bu ralli, geรงtiฤimiz haftanฤฑn sonunda CME’nin (Chicago Emtia Borsasฤฑ) teminat gereksinimlerini artฤฑrmasฤฑ ve kรขr satฤฑลlarฤฑnฤฑn baลlamasฤฑyla aniden durdu.
รzellikle รinli yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn alฤฑmlarฤฑnฤฑ keskin bir ลekilde azaltmasฤฑ, gรผmรผลรผn destek bulmasฤฑnฤฑ zorlaลtฤฑrฤฑyor. ลanghay Vadeli ฤฐลlemler Borsasฤฑโndaki (SHFE) aรงฤฑk pozisyonlarฤฑn son dรถrt yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyesine gerilemesi, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn pozisyonlarฤฑnฤฑ hฤฑzla kapattฤฑฤฤฑnฤฑ ve piyasadan รงekildiฤini kanฤฑtlฤฑyor.
Jinrui Futures analisti Zijie Wu, “Uzun pozisyon sahipleri zararฤฑna satฤฑล yaparken, kฤฑsa pozisyoncular kรขrlarฤฑnฤฑ realize ediyor,” diyerek piyasadaki dengesizliฤe dikkat รงekti. Ayrฤฑca, 16 ลubatโta baลlayacak olan bir haftalฤฑk Ay Yeni Yฤฑlฤฑ tatili รถncesinde รinli yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn geleneksel olarak pozisyonlarฤฑnฤฑ hafifletme eฤilimi, piyasadaki likiditeyi daha da daraltan bir mevsimsel faktรถr olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
รin iรง piyasa fiyatlarฤฑnฤฑn uluslararasฤฑ gรถstergelere gรถre iskontolu iลlem gรถrmeye baลlamasฤฑ, fiziksel talepteki iลtahsฤฑzlฤฑฤฤฑn kรผresel fiyatlar รผzerindeki baskฤฑsฤฑnฤฑ artฤฑrฤฑyor.
Altฤฑn ile ayrฤฑลma ve yatฤฑrฤฑmcฤฑ gรผveni
Altฤฑn piyasasฤฑ gรผmรผลe kฤฑyasla daha likit yapฤฑsฤฑ sayesinde bu fฤฑrtฤฑnayฤฑ daha sakin atlatmayฤฑ baลarฤฑrken, birรงok banka ve portfรถy yรถneticisi sarฤฑ metal iรงin yรผkseliล รถngรถrรผlerini korumaya devam ediyor. Pacific Investment Management Co. (PIMCO) emtia yรถnetimi ekibi, altฤฑnฤฑn yukarฤฑ yรถnlรผ yรถrรผngesinin bozulmadฤฑฤฤฑnฤฑ savunuyor.
Ancak kฤฑymetli metallerdeki bu aลฤฑrฤฑ oynaklฤฑk, bu varlฤฑklarฤฑn riskten korunma (hedge) aracฤฑ olarak etkinliฤini sorgulatฤฑyor. Bu noktada Wall Streetโin geleneksel yaklaลฤฑmlarฤฑndan kopan JPMorgan Chase & Co. stratejistleri, uzun vadede Bitcoin’in altฤฑndan รงok daha รงekici gรถrรผndรผฤรผne dair alฤฑลฤฑlmadฤฑk bir รงaฤrฤฑda bulundu.
Haberin yazฤฑldฤฑฤฤฑ saatlerde spot gรผmรผล, Singapur iลlemlerinde yรผzde 4,5 artฤฑลla ons baลฤฑna 74,09 dolardan iลlem gรถrรผrken; altฤฑn yรผzde 1,7 yรผkseliลle 4.860 dolar seviyesine รงฤฑktฤฑ. Bloomberg Dolar Spot Endeksi ise haftalฤฑk bazda yรผzde 0,4 artฤฑล kaydetmiล durumda.
Analistler, 2026 yฤฑlฤฑ genelinde gรผmรผลรผn endรผstriyel talebinin (gรผneล panelleri, elektrikli araรงlar) gรผรงlรผ kalacaฤฤฑnฤฑ ancak spekรผlatif sarsฤฑntฤฑlarฤฑn piyasada taban oluลana kadar bu tรผr “kamรงฤฑ etkili” hareketlere neden olabileceฤini deฤerlendiriyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu sรผreรงte teminat yรถnetimini sฤฑkฤฑ tutmalarฤฑ ve kฤฑsa vadeli volatiliteden ziyade orta vadeli arz-talep dengesine odaklanmalarฤฑ รถneriliyor.
