ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, Akfen Yenilenebilir Enerji #AKFYE hisseleri iรงin hedef fiyat ve tavsiyesini aรงฤฑkladฤฑ.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan yayฤฑnlanan raporda, “AKFYE iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL 34.62 seviyesinden TL 27.14 seviyesine รงekiyor ve %75 artฤฑล potansiyeli ile al tavsiyesi vermeye devam ediyoruz” denildi
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn AKFYE hisseleri iรงin deฤerlendirmesi ลรถyle:
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm: Akfen Yenilenebilir Enerji
Hedef Fiyat Deฤiลikliฤi
ลirket beklentilerinin aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyona paralel olarak hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL 34.62 seviyesinden TL 27.14 seviyesine รงekiyor ve %75 artฤฑล potansiyeli ile al tavsiyesi vermeye devam ediyoruz.
Beklentilerde aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyon. Mevcut piyasa koลullarฤฑ, hidroelektrik santrallerinde deneyimlenen yรผksek varyanslฤฑ kapasite faktรถrleri ve dip yapan รผretim seviyeleri, ilgili projeler iรงin deฤiลen fizibilite รงalฤฑลmalarฤฑ doฤrultusunda ลirket beklentilerinde revizyona gitti. Bu doฤrultuda 2028 iรงin kurulu gรผรง beklentisi 1,202 MW iken 1,197MW seviyesine inerken, hasฤฑlat beklentisi $236 mn seviyesinden $218 mn’ye, FAVรK beklentisi ise yaklaลฤฑk $167 mn seviyesinden $141 mn seviyesine indi.
Deฤiลen beklentilerde hidroelektrik kapasite faktรถrleri รถnemli rol oynadฤฑ. Geรงen seneden bu yana oldukรงa oynak bir seyir izleyen hidro kapasite faktรถrleri ลirketin toplam elektrik รผretimini baskฤฑladฤฑ. ลirketin hidroelektrik รผretim payฤฑ portfรถyรผn รงeลitlenmesi ile yฤฑllara gรถre azalsa da beklentiler konusunda ลirket daha ihtiyatlฤฑ olmayฤฑ tercih ediyor. ลirket, รผretim tahminlerini bir miktar aลaฤฤฑ รงekerken ileriye dรถnรผk elektrik fiyat beklentisini $75 olarak revize etti.
Tรผrk lirasฤฑnฤฑn gรผรงlรผ seyri marjlarฤฑ baskฤฑladฤฑ. Dolar bazฤฑnda elektrik satฤฑลฤฑ gerรงekleลtiren ลirketin maliyet kalemlerinin TL bazฤฑnda olmasฤฑ marjlarฤฑ baskฤฑladฤฑ. Bรถylece ilk รงeyrek sonuรงlarฤฑnda marjlar daralฤฑrken hasฤฑlat ve FAVรK kalemleri enflasyonun USD/TRY deฤiลimini aลmasฤฑ ile reel anlamda geรงen senenin altฤฑnda kaldฤฑ. ฤฐleriye dรถnรผk beklentilerde de benzer marj seviyeleri korunmuล gรถzรผkรผyor.
Uzun vadeli elektrik fiyatฤฑmฤฑzฤฑ korurken diฤer varsayฤฑmlarฤฑmฤฑzฤฑ gรผncelledik. ลirket beklentilerindeki revizyonlar sonrasฤฑnda biz de รผretim ve marj tahminlerimizi bir miktar aลaฤฤฑ รงektik. รte yandan uzun vadeli elektrik fiyatฤฑ tahminimizi $73 olarak korurken, uzun vade karbon satฤฑลlarฤฑnฤฑ modele dahil etmemeye devam ettik. En gรผncel makro varsayฤฑmlarฤฑmฤฑzฤฑ da kullanarak AKFYE iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL 34.62 seviyesinden TL 27.14 seviyesine รงekiyor ve %75 artฤฑล potansiyeli ile al tavsiyesi vermeye devam ediyoruz.
Ayrฤฑca marjlar, baskฤฑlanan dolar kuru ile zayฤฑf seyretmesine raฤmen รถnรผmรผzdeki dรถnemde dolar kurundaki artฤฑลฤฑn hฤฑzlanmasฤฑ ile hem PTF’nin reel olarak kuvvetlenmesi hem de marjlar รผzerindeki baskฤฑnฤฑn zayฤฑflamasฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ risk oluลturuyor.
