Küresel piyasaların odağındaki Nvidia, çarşamba günü piyasa kapanışının ardından açıklayacağı dördüncü çeyrek finansal sonuçlarıyla teknoloji hisselerindeki durgunluğu kırmayı hedefliyor.
Yapay zeka yarışının tartışmasız lideri konumunda olan ve Blackwell işlemcisiyle pazarın en kritik bileşenini elinde tutan şirket, Microsoft, Meta ve Amazon gibi devlerle yaptığı kontratlarla piyasanın ana büyüme motoru olmayı sürdürüyor.
Analistler, Nvidia’nın ocak ayında sona eren üç aylık dönemde gelirini geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 73 artırarak 66,2 milyar dolara taşımasını bekliyor. Yıllık bazda ise şirketin, tamamına yakını veri merkezi biriminden gelmek üzere 215 milyar dolarlık devasa bir gelir rakamına ulaşacağı öngörülüyor.
Nvidia’nın başarısı neden endişe yaratıyor?
Nvidia’nın finansal başarısı, yatırımcılar nezdinde iki temel endişeyi de beraberinde getiriyor. Bunlardan ilki, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet ve Oracle gibi teknoloji devlerinin yapay zeka altyapısı için ayırdıkları sermaye harcamalarının ulaştığı boyut.
Goldman Sachs verilerine göre, bu devlerin kolektif harcamalarının bu yıl 1 trilyon doları aşabileceği, Morgan Stanley’e göre ise on yılın sonunda bu rakamın 4 trilyon dolara kadar çıkabileceği tahmin ediliyor. Bu devasa yatırımların henüz anlamlı bir geri dönüş sağlamamış olması, şirketlerin serbest nakit akışlarını daraltırken, hisse geri alımlarını kısıtlıyor ve kurumsal borç piyasaları üzerinde baskı oluşturuyor.
Nvidia CEO’su Jensen Huang’ın uzun vadeli talebe ilişkin yapacağı açıklamalar, yatırımcıların bu büyük yapay zeka kumarına olan güvenini test edecek.
Piyasadaki bir diğer paradoksal endişe ise yapay zekanın benimsenme hızıyla ilgili. Yatırımcılar bir yandan harcamaların karşılığının alınamamasından korkarken, diğer yandan teknolojinin kısa vadede birçok sektörü yerinden edeceği beklentisiyle huzursuzluk yaşıyor.
Bu durum özellikle yazılım, finansal bilgi hizmetleri, eğitim teknolojileri ve medya sektörlerinde sert geri çekilmelere yol açmış durumda. “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan teknoloji devleri endeksi yılbaşından bu yana yüzde 5,5 değer kaybederken; sadece Nvidia ve yapay zeka yatırımlarında rakiplerine göre daha geride duran Apple’ın pozitif bölgede kalması dikkat çekiyor. S&P 500 endeksinin 7.000 puan sınırını aşmakta zorlanması, yazılım hisselerindeki zayıflığa ve teknoloji sektöründeki bu ayrışmaya bağlanıyor.
Yapay zeka dönüşümü ve piyasaların arka planı
Nvidia’nın bilançosunda beklentileri aşması veya güçlü bir gelecek projeksiyonu sunması, piyasadaki yapısal endişeleri tek başına gidermeye yetmeyebilir.
Özellikle Rubin kod adlı yeni nesil işlemciye dair teknik detaylar ve yapay zeka talebine yönelik yorumlar, sektördeki yıkıcı dönüşüm korkularını daha da tetikleyebilir. Yatırımcıların bir kısmının teknoloji odaklı büyüme hisselerinden kaçarak daha savunmacı ve değer odaklı hisselere yöneldiği gözlemleniyor.
Piyasa uzmanları, Nvidia hissesinin kendi performansından ziyade, bu raporun ardından genel teknoloji sektörünün vereceği tepkinin, borsaların önümüzdeki haftalardaki yönünü belirleyecek asıl unsur olacağını vurguluyor. Yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliği ve bu harcamaların karlılığa ne zaman tahvil edileceği sorusu, piyasaların en önemli gündem maddesi olmaya devam edecek.
