Nvidia hisselerinde sert düşüş ve yatırımcıların karşı karşıya olduğu senaryolar

Reklam

ABD merkezli çip üreticisi Nvidia hisseleri, 6 Ekim tarihindeki 239,24 dolarlık rekor kapanışın ardından 168,89 dolara kadar gerileyerek beş haftalık süreçte yüzde 29,4 değer kaybetti. Şirketin piyasa değerinden 25 işlem gününde yaklaşık 1,7 trilyon dolar erirken, piyasada yönetimsel belirsizlikler ve ihracat kısıtlamaları endişe yaratıyor.

Nvidia hisselerinde değer kaybını tetikleyen iki ana etken

Şirket hisselerinde yaşanan düşüş eğilimi, Üst Yönetici Jensen Huang’ın çalışanlara ilettiği mektubun ardından ivme kazandı. Mektubun kamuoyuna yansımasını takip eden iki işlem gününde piyasa değerinden yaklaşık 430 milyar dolar silindi. Gerçekleşen iki günlük kayıp, 2000 yılında zirve yapan Enron şirketinin toplam piyasa değerinin yaklaşık altı katına karşılık geliyor.

Piyasa uzmanları, yaşanan geri çekilmenin arkasında iki temel risk faktörünün bulunduğunu değerlendiriyor. İlk etken kurucu yöneticinin görevden ayrılma ihtimali olarak öne çıkarken, ikinci etken ABD yönetiminin Çin pazarına yönelik çip ihracatını tamamen durdurma olasılığı biçiminde tanımlanıyor. Salı günü yaşanan gerilemede ABD enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi de genel borsa satışlarını tetikleyen unsurlar arasında yer aldı.

Yorkville Ives analisti Dan Ives, Jensen Huang’ın görevden ayrılması durumunda hisse değerinin yüzde 25 ile yüzde 30 arasında gerileyebileceğini öngörüyor. Yöneticinin şirkette kalma olasılığını yüzde 85 olarak değerlendiren Ives, hisse için 300 dolarlık hedef fiyatını koruduğunu açıkladı. Senaryonun gerçekleşmesi halinde hisse fiyatının 118 dolara kadar düşebileceği ve piyasa değerinden 1,2 trilyon dolar daha silinebileceği hesaplanıyor.

Çin pazarına yönelik kısıtlamalar ve gelir riskleri

ABD Kongresi üyeleri Senatör Elizabeth Warren ve Senatör Jim Banks tarafından hazırlanan yasa tasarısı, gelişmiş çip ürünlerinin Çin bölgesine ihracatının denetlenmesini ve engellenmesini hedefliyor. Temsilciler Meclisi Demokrat lideri Hakeem Jeffries de kısıtlama adımlarını desteklediğini ifade etti. Öte yandan basın organlarında yer alan raporlarda, kısıtlanan donanımların yasadışı yollarla Çin pazarına aktarıldığı yönünde değerlendirmeler paylaşıldı.

Şirketin resmi finansal raporlarına göre, 26 Temmuz tarihinde sona eren çeyrekte Çin ve Hong Kong merkezli müşterilerden sağlanan gelir 7,9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Toplam 96,2 milyar dolarlık gelirin yaklaşık yüzde 8’ine denk gelen tutar, ihracat kısıtlamalarının finansal tablolar üzerindeki etkisini gösteriyor. Geçmiş mali yıllarda yüzde 19 seviyesine kadar çıkan oran, yürürlüğe giren kısıtlamalar sonrasında gerileme kaydetti.

Açığa satış yapan Culper Research ise Çin kaynaklı veri merkezi gelirlerinin yüzde 20 seviyesinin üzerinde olduğunu öne sürdü. İhracat rejiminin sertleşmesi durumunda şirketin gelir kaybının resmi tablolarda belirtilenden daha yüksek olabileceği değerlendirmesi yapıldı.

Hisse fiyatının izleyebileceği olası senaryolar

Wall Street analistlerinin 2028 mali yılı için hisse başı kazanç beklentisi 15,91 dolar seviyesinde bulunuyor. Olası yönetim değişiklikleri ve gelir kayıplarının hisse fiyatına etkileri üç farklı senaryo dahilinde hesaplanıyor.

Piyasa çarpanlarının sabit kalması varsayımıyla yapılan hesaplamalarda, her iki riskin aynı anda gerçekleşmesi durumunda hisse fiyatının 95 dolara kadar gerileyebileceği ve toplam kayıp oranının yüzde 44 seviyesine ulaşabileceği öngörülüyor.

Bireysel yatırımcılar için vergi ve pozisyon analizleri

Portföyünde 1.000 adet Nvidia hissesi bulunduran emekli bireysel yatırımcılar açısından bakıldığında, hisse fiyatındaki gerileme önemli finansal sonuçlar doğuruyor. Ocak 2023 döneminde bölünme öncesi fiyatla alınan 100 hissenin toplam maliyeti 14.315 dolar seviyesinde bulunuyordu. Rekor seviyede 239.240 dolar değere ulaşan pozisyon, son düşüşlerin ardından 168.890 dolara geriledi.

Tüm pozisyonun mevcut fiyat seviyesinden nakde çevrilmesi halinde elde edilen 154.575 dolarlık uzun vadeli sermaye kazancı üzerinden 24.120 dolar federal vergi ödemesi doğuyor. Pozisyonun yarısının satılması durumunda ise elde edilen kazanç 77.288 dolara düşerken, vergi yükümlülüğü 11.593 dolar seviyesine geriliyor. İkinci seçenekte ek vergi dilimi sınırı aşılmadığı için vergi maliyeti belirgin şekilde azalıyor.

Tarihsel süreçte iflas eden Enron şirketinin aksine çip üreticisi, yüksek kârlılık oranlarını ve operasyonel gücünü korumayı sürdürüyor. Şirketin önümüzdeki döneme ait mali sonuçları 17 Kasım tarihinde açıklanacak.

Nvidia hisselerinde yaşanan düşüşün temel nedenleri nelerdir?

Düşüşün ana sebepleri arasında Üst Yönetici Jensen Huang hakkındaki yönetimsel belirsizlikler, ABD Kongresi tarafından Çin pazarına getirilmesi planlanan yeni ihracat kısıtlamaları ve ABD enflasyon verilerinin getirdiği genel borsa satışları yer aldı.

Çin pazarının Nvidia gelirleri içindeki payı ne kadardır?

Şirketin resmi 10-Q finansal raporlarına göre Çin ve Hong Kong merkezli müşterilerin toplam gelir içindeki payı yüzde 8 seviyesinde bulunuyor. Açığa satış yapan bazı analistler ise dolaylı kanallarla birlikte ihracat payının yüzde 20 seviyesini aştığını öne sürdü.

Nvidia hisselerinin geleceğine ilişkin en kritik tarih hangisidir?

Şirketin dördüncü çeyreğe ilişkin mali sonuçlarını ve Çin pazarına dair güncel beklentilerini açıklayacağı 17 Kasım tarihi piyasalar açısından en kritik dönüm noktası olarak öne çıkıyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.