S&P 500 endeksinin rekor seviyelerde iลlem gรถrmesi, Wall Street’te “Bu sefer farklฤฑ” iyimserliฤi ile “yeni bir teknoloji balonu” endiลesi arasฤฑndaki tartฤฑลmayฤฑ alevlendirdi.
Yapay zeka (AI) etrafฤฑnda ลekillenen coลku ve ABD Merkez Bankasฤฑ‘nฤฑn (Fed) faiz indirimine gideceฤi beklentisi piyasalarฤฑ yeni zirvelere taลฤฑrken, Bank of America (BofA) gibi bazฤฑ kurumlardan gelen uyarฤฑlar giderek daha yรผksek sesle dile getiriliyor.
Piyasayฤฑ yukarฤฑ taลฤฑyanlar, gรผnรผmรผzdeki yapay zeka ลirketlerinin 2000’li yฤฑllarฤฑn baลฤฑndaki dot-com ลirketlerinin aksine gerรงek kรขrlar รผrettiฤini savunuyor.
Ancak Bank of America stratejisti Michael Hartnett, paylaลtฤฑฤฤฑ bir grafikle bu iyimserliฤe meydan okuyarak ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlara “Bu sefer farklฤฑ olsa iyi olur” mesajฤฑnฤฑ veriyor.
Bank of America’dan รงarpฤฑcฤฑ grafik: S&P 500 deฤerlemesi tehlikeli seviyede
Hartnett’in dikkat รงektiฤi en รถnemli metrik, S&P 500 endeksinin fiyat-defter deฤeri oranฤฑ. Bu oran, endeksteki ลirketlerin toplam piyasa deฤerini, varlฤฑklarฤฑndan borรงlarฤฑ รงฤฑkarฤฑldฤฑktan sonraki net deฤerine bรถlerek hesaplanฤฑyor.
Aฤustos ayฤฑ itibarฤฑyla 5,3 seviyesine ulaลan bu oran, dot-com balonunun zirve yaptฤฑฤฤฑ Mart 2000’deki 5,1’lik rekoru geride bฤฑrakmฤฑล durumda. Bu, piyasanฤฑn temel deฤerlemelere gรถre tarihsel olarak ne kadar pahalฤฑ olduฤunu gรถsteren gรผรงlรผ bir sinyal olarak yorumlanฤฑyor.
Benzer ลekilde, endeksin ileriye dรถnรผk fiyat-kazanรง oranฤฑ ve 10 yฤฑllฤฑk ortalama kazanรงlara gรถre ayarlanmฤฑล Shiller P/E oranฤฑ gibi diฤer klasik deฤerleme รถlรงรผtleri de 1929, 2000 ve 2021 gibi piyasa zirvelerine benzer seviyelerde bulunuyor.
“Bu sefer farklฤฑ” diyenler ve belirsiz gelecek
Diฤer yanda ise, bu yรผksek deฤerlemelerin yapay zeka devriminin getireceฤi kazanรง potansiyelini yansฤฑttฤฑฤฤฑnฤฑ savunan gรผรงlรผ bir grup bulunuyor. Bu gรถrรผลe gรถre, birรงok yapay zeka ลirketi beklentilerin รผzerinde kรขr aรงฤฑklayarak iyimserliฤi haklฤฑ รงฤฑkarฤฑyor.
BlackRock’tan Rick Rieder gibi isimler, gรผรงlรผ hisse senedi talebi, beklenen faiz indirimleri ve verimlilik artฤฑลlarฤฑ sayesinde piyasanฤฑn “ลimdiye kadarki en iyi yatฤฑrฤฑm ortamฤฑnda” olduฤunu belirtiyor.
Wall Street’te stratejistler ikiye bรถlรผnmรผล durumda. Bazฤฑlarฤฑ dikkatli olunmasฤฑ รงaฤrฤฑsฤฑ yaparken, birรงoฤu yฤฑl sonu S&P 500 hedeflerini yรผkseltmeye devam ediyor.
Hartnett gibi daha temkinli analistler ise, olasฤฑ bir piyasa gerilemesinde yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn tahvillere ve ABD dฤฑลฤฑ hisse senetlerine yรถnelebileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulunuyor. Bu durum, piyasanฤฑn gelecekteki yรถnรผ konusundaki belirsizliฤin altฤฑnฤฑ รงiziyor.
