New York borsasฤฑ 2023’te yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑna unutamayacaklarฤฑ bir yฤฑl yaลatฤฑyor. Ancak gelecekte ne olacaฤฤฑnฤฑ bilmek o kadar kolay olmayabilir. Ned Davis Research, 2024 yฤฑlฤฑnda borsa iรงin en bรผyรผk riskin, Federal Rezerv’in (Fed) bilanรงosunun daralmasฤฑnฤฑn neden olabileceฤi bir likidite ลoku olduฤunu aรงฤฑkladฤฑ.
NDR’nin notuna gรถre, Fed’in bilanรงosunun ayda yaklaลฤฑk 100 milyar dolar daralmasฤฑ, bankalarฤฑn likidite ihtiyaรงlarฤฑnฤฑ karลฤฑlamakta zorlanmasฤฑna ve bu da hisse senedi piyasasฤฑnฤฑ olumsuz yรถnde etkileyebilecek bir likidite krizine yol aรงabilir.
Fed, bilanรงosunu 2022’de 9 trilyon dolarlฤฑk zirvesinden yaklaลฤฑk 1,3 trilyon dolar azalttฤฑ. Ancak NDR, bu kรผรงรผlmenin bรผyรผk kฤฑsmฤฑnฤฑn Fed’in ters repo imkanฤฑnฤฑ kullanฤฑmฤฑnฤฑ azaltmasฤฑndan kaynaklandฤฑฤฤฑnฤฑ ve bu da ABD bankalarฤฑnฤฑn Fed’de tuttuฤu rezervler รผzerinde minimum net etkiyle sonuรงlandฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti.
Ancak 2024 yฤฑlฤฑnda, Fed ters repo kullanฤฑmฤฑnฤฑ azaltma yoluna gittiฤinde, ABD bankalarฤฑ tarafฤฑndan tutulan rezervler yoluyla bilanรงosunu kรผรงรผltmek zorunda kalacak. Fed’in bilanรงosunun yaklaลฤฑk yarฤฑsฤฑ ABD bankalarฤฑnฤฑn mevduatlarฤฑndan oluลuyor.ย Bu durum, likiditede keskin bir dรผลรผลe yol aรงarak hisse senedi piyasasฤฑnฤฑ olumsuz yรถnde etkileyebilir.
NDR, “Fed QT’ye devam eder ve Hazine de bir ton Hazine bonosu ihraรง etmeye devam ederse (her ikisi de oldukรงa iyi ihtimal), Ters Repo ฤฐmkanฤฑ muhtemelen 2. รงeyrekte sฤฑfฤฑra inecek. Bu noktada QT banka rezervlerini etkilemeye baลlayacak ve piyasadaki likiditeyi boลaltacaktฤฑr. Bu da piyasalar iรงin hiรง de iyi bir zaman olmayacak,” dedi.
Likiditenin azalmasฤฑ, bankalarฤฑn iลletmelere ve tรผketicilere kredi verme iลtahฤฑnฤฑ da sฤฑnฤฑrlayacak ve ekonominin bรผyรผmesini kฤฑsฤฑtlayacak. Fed QT’yi azaltmadฤฑฤฤฑ sรผrece, likiditeyi 2024 yฤฑlฤฑnda piyasalar iรงin bรผyรผk bir risk olarak deฤerlendirin.
NDR, “Powell, ekonomi รงรถkmedikรงe niceliksel sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmanฤฑn devam edeceฤi sรถzรผnรผ verdi,” diyerek Fed’in bilanรงo kรผรงรผltme programฤฑnฤฑ sonlandฤฑrabileceฤi fikrine soฤuk baktฤฑฤฤฑnฤฑ ortaya koydu.
Hazine tahvilleri iรงin likidite koลullarฤฑ, bu yฤฑl bรผyรผk bรผtรงe aรงฤฑklarฤฑ ve hรผkรผmetin neredeyse kapanmasฤฑ nedeniyle ihraรงlardaki keskin artฤฑล nedeniyle iyi iลaretler gรถstermiyor. NDR, bu durumun รถnรผmรผzdeki hafta boyunca borsaya zarar verebileceฤini sรถyledi.
NDR’aย gรถre “Hazine รถnรผmรผzdeki hafta normal bono arzฤฑnฤฑn yanฤฑ sฤฑra 2’li, 5’li ve 7’li bono ihaleleri dรผzenleyecek. Bu durum, pandemiden bu yana en kรถtรผ seviyelere yakฤฑn likidite koลullarฤฑna neden oldu. รnรผmรผzdeki hafta รงฤฑlgฤฑn bir dalgalanma yaลanabilir.”
ย
