Geรงtiฤimiz hafta aรงฤฑklanan ekonomik veriler daha iyi olamazdฤฑ. Kullanฤฑlmฤฑล arabalardan bakkaliye รผrรผnlerine kadar her ลeyin fiyatlarฤฑnฤฑ takip eden tรผketici fiyatlarฤฑ endeksi Haziran ayฤฑnda iki yฤฑldan uzun bir sรผrenin en yavaล artฤฑลฤฑnฤฑ gรถsterdi. Toptan eลya fiyatlarฤฑndaki enflasyon daha da geriledi. Haziran ayฤฑnda depolar, fabrikalar, รงiftlikler ve enerji รผreticileri tarafฤฑndan alฤฑnan fiyatlarฤฑ รถlรงen bir endeks, Aฤustos 2020’den bu yana en yavaล hฤฑzda yรผkseldi.
Bu raporlar, geรงtiฤimiz yฤฑl yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn en bรผyรผk korkularฤฑndan biri olan enflasyonun hafiflemesine yardฤฑmcฤฑ olacak. Fed, enflasyonu dizginlemeye รงalฤฑลmak iรงin faiz oranlarฤฑnฤฑ hฤฑzla yรผkseltiyor. Birรงok para yรถneticisi Fed’in bu hamlesinin bir resesyona yol aรงacaฤฤฑndan endiลe ediyor. รรผnkรผ faiz oranlarฤฑ yรผkseldiฤinde borรง para almanฤฑn maliyeti de artฤฑyor. Bu da tipik olarak tรผketicilerin ve iลletmelerin harcamalarฤฑnฤฑ ve iลe alฤฑmlarฤฑnฤฑ yavaลlatฤฑr ve genellikle ekonominin gerilemesine neden olur.
Fed’in enflasyonu pandemi รถncesi seviyelere getirmesi ne kadar uzun sรผrerse resesyon ihtimali de o kadar artฤฑyor. Ancak enflasyonun yeterince hฤฑzlฤฑ dรผลmesi halinde yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Fed’in ekonomik geniลlemeye dokunmadan faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑ tamamlayabileceฤine inanฤฑyor.
Piyasalar da tam olarak bunu fiyatlฤฑyor gibi gรถrรผnรผyor.
S&P 500 geรงtiฤimiz hafta %2,4 yรผkselerek son bir ayฤฑn en bรผyรผk kazancฤฑnฤฑ elde etti. Endeks bu yฤฑl %17 artฤฑล gรถsterirken, teknoloji hisselerinin aฤฤฑrlฤฑkta olduฤu Nasdaq Composite %35 yรผkseldi.
ABD tahvillerinde sert dรผลรผล
Mortgage oranlarฤฑndan รถฤrenci kredilerine kadar her ลeyin belirlenmesine yardฤฑmcฤฑ olan 10 yฤฑllฤฑk ABD Hazine bonosunun getirisi, bir รถnceki hafta %4,047 iken Cuma gรผnรผnรผ %3,818’de tamamladฤฑ. Bu, Mart ayฤฑndan bu yana bir haftalฤฑk en bรผyรผk dรผลรผลe iลaret ediyor.
Hirtle Callaghan’ฤฑn baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi yardฤฑmcฤฑsฤฑ Brad Conger, “Hepimiz bir kasฤฑrga olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผndรผk ama henรผz gelmedi” dedi.
รnรผmรผzdeki hafta yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, perakende satฤฑลlar ve mevcut ev satฤฑลlarฤฑna iliลkin yeni verilerin yanฤฑ sฤฑra Morgan Stanley, United Airlines Holdings ve Tesla gibi ลirketlerin kazanรงlarฤฑna bakacak.
Ekonominin bazฤฑ bรถlรผmlerinin yavaลladฤฑฤฤฑ inkar edilemez. รrneฤin konut piyasasฤฑ soฤudu. National Association of Realtors’a gรถre รผlke genelinde satฤฑlan mevcut evlerin medyan fiyatฤฑ Mayฤฑs ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %3,1 dรผลerek 2011’den bu yana en bรผyรผk dรผลรผลรผ yaลadฤฑ. ฤฐmalat sanayi de zayฤฑfladฤฑ. Ay baลฤฑnda, Tedarik Yรถnetimi Enstitรผsรผ’nden gelen veriler imalat sektรถrรผndeki faaliyetlerin Haziran ayฤฑnda art arda sekizinci ay daraldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdi.
Ancak ลu ana kadar genel ekonominin resesyondan kurtulduฤu da bir gerรงek. ABD’nin en bรผyรผk bankalarฤฑ, tรผketicilerin ve iลletmelerin ikinci รงeyrekte harcama yapmaya ve borรง almaya devam etmeleri sayesinde Cuma gรผnรผ beklenenden daha iyi sonuรงlar aรงฤฑkladฤฑ.
Genel olarak iyi ekonomik haberler piyasanฤฑn yรผkseliลini sรผrdรผrmesini saฤladฤฑ. Conger, “Kazanรงlar direnรงli ve enflasyon daha az sorun teลkil ediyor. Bu iki ลeyi bir araya getirdiฤinizde piyasa yรผkselmedi gerektiฤi รงok aรงฤฑk.” dedi.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ve analistler, Fed’in yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ลu anda beklediฤi gibi faiz oranlarฤฑnฤฑ sadece bir kez daha artฤฑrmasฤฑ ve ekonominin ilerlemeye devam etmesi halinde, piyasalarฤฑn tฤฑrmanmak iรงin daha fazla alana sahip olabileceฤini sรถylรผyor.
O zaman ne yanlฤฑล gidebilir ki? Spouting Rock Asset Management baล stratejisti Rhys Williams, Fed’in enflasyonun para politikasฤฑnฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmayฤฑ durduracak kadar dรผลmediฤine karar vermesi ve Temmuz ayฤฑndan sonra faiz oranlarฤฑnฤฑ artฤฑrmaya devam etmesi piyasalarฤฑ karฤฑลtฤฑrabilir.
Williams, “Aรงฤฑkรงasฤฑ piyasa enflasyonun zirve yaptฤฑฤฤฑnฤฑ, Fed’in dikiz aynasฤฑndan baktฤฑฤฤฑnฤฑ ve artan haberlerin daha iyi olmaya devam edeceฤini sรถylรผyorย ancak veriler Fed’in bir sรผre daha devam etmek zorunda kalabileceฤini gรถsteriyor” dedi.
Fed’in tercih ettiฤi enflasyon รถlรงรผtรผ olan kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ fiyat endeksi Mayฤฑs ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %3,8 arttฤฑ. Bu, son iki yฤฑlฤฑn en yavaล hฤฑzฤฑydฤฑ ancak yine de merkez bankasฤฑnฤฑn %2’lik enflasyon hedefinin oldukรงa รผzerindeydi.
Resesyon geliyor
Bir diฤer risk de ekonomik ivmenin duraklamasฤฑ. Tahvil piyasasฤฑnฤฑn getiri eฤrisi ve Conference Board’un รถncรผ ekonomik endeksi gibi bazฤฑ gรถstergeler aylardฤฑr tarihsel olarak resesyon sinyali veren seviyelerde seyrediyor.ย
Albion Financial Group’un baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi Jason Ware, resesyonla ilgili olarak “Hala gelmekte olduฤunu dรผลรผnรผyoruz.ย Bir gerileme muhtemelen ลirket karlarฤฑnฤฑ vuracak ve hisse senetlerini bir kez daha dรผลรผrecektir”ย ลeklinde konuลtu.
ABD hisse senetlerinin yรผkselmek iรงin nedeni yok
Bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn en bรผyรผk endiลesi, hisse senedi fiyatlarฤฑnฤฑ yรผkseltmeye devam etmek iรงin nedenlerinin tรผkenmesi.
Conger, bu noktada piyasanฤฑn iyi haberleri รงoktan fiyatlamฤฑล gibi gรถrรผndรผฤรผnรผ, enflasyonun yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn korktuฤundan daha az sorun teลkil ettiฤini ve ekonomik bรผyรผmenin aynฤฑ zamanda yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn beklediฤinden daha direnรงli olduฤunu sรถyledi.
Conger “Piyasanฤฑn daha da yรผksek seviyelere รงฤฑkmasฤฑnฤฑ neyin saฤlayacaฤฤฑnฤฑ gรถrmek zor” diye ekledi.
