S&P 500 endeksi iรงin Wall Street’in รถnemli yatฤฑrฤฑm bankalarฤฑndan Stifel, 2026 yฤฑlฤฑnda bir resesyon yaลanmasฤฑ halinde %20’lik hฤฑzlฤฑ bir dรผลรผล gรถrรผlebileceฤi konusunda uyarฤฑda bulundu. Kurum, artan iลsizlik oranlarฤฑ ve yรผksek hisse senedi deฤerlemelerinin yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin endiลe verici koลullar yarattฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti.
Yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ Stifel, 2026 yฤฑlฤฑnda ABD ekonomisinin iyi gitmesi durumunda S&P 500 endeksinin %9 oranฤฑnda artฤฑล gรถstereceฤini รถngรถrdรผ. Ancak banka, Perลembe gรผnรผ mรผลterilerine gรถnderdiฤi notta, olasฤฑ bir resesyon durumunda yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn referans endekste %20’lik sert bir dรผลรผลe hazฤฑrlฤฑklฤฑ olmalarฤฑ gerektiฤini ifade etti.
S&P 500 ve resesyon riski
Stifel ABD Hisse Senedi Stratejisti Barry Bannister, Fedโin gevลeme politikasฤฑ izlediฤini ancak S&P 500 iรงin %20โlik hฤฑzlฤฑ dรผลรผล yaratabilecek resesyon riskinin รถnemsiz olmadฤฑฤฤฑnฤฑ vurguladฤฑ. Resesyon, Stifelโin veya diฤer bรผyรผk bankalarฤฑn gelecek yฤฑl iรงin temel senaryosu olmasa da kurum, durgunluk ihtimalini yaklaลฤฑk %25 olarak deฤerlendirdi.
Bannister, ekonomide iลlerin ters gitmesi durumunda hisse senetlerinin zorlu bir sรผreรงten geรงmesi iรงin gerekli unsurlarฤฑn mevcut olduฤunu sรถyledi. รzellikle iลgรผcรผ piyasasฤฑnฤฑn sallantฤฑda olduฤuna dikkat รงeken stratejist, iลten รงฤฑkarmalarฤฑn artmasฤฑ ve yeni iล fฤฑrsatlarฤฑnฤฑn azalmasฤฑyla tรผketicilerin harcamalarฤฑnฤฑ kฤฑsabileceฤini belirtmiลti. GSYฤฐH’nฤฑn %68’ini tรผketici harcamalarฤฑndan elde eden bir ekonomi iรงin bu durumun kรถtรผ haber olduฤu raporda yer aldฤฑ.
Tarihsel veriler ve spekรผlatif varlฤฑklar
Banka, ฤฐkinci Dรผnya Savaลฤฑ’ndan bu yana resesyon dรถnemlerinde hisse senetlerindeki medyan geri รงekilmenin %20, ortalama dรผลรผลรผn ise %23 olduฤunu hatฤฑrlattฤฑ. Bannister, fiyat/kazanรง oranฤฑnฤฑn (P/E) รถnemli tek kriter haline gelene kadar รถnemsenmediฤini ancak S&P 500 endeksinin ลu an pahalฤฑ olduฤunu dile getirdi.
Olasฤฑ bir ayฤฑ piyasasฤฑnda en spekรผlatif varlฤฑklarฤฑn ilk olarak dรผลeceฤi, ardฤฑndan daha geniล piyasanฤฑn gerileyeceฤi รถngรถrรผldรผ. Bannister’ฤฑn spekรผlatif iลtahฤฑn bir gรถstergesi olarak takip ettiฤi ve iรงinde Palantir, Strategy ile GameStop gibi yรผksek volatiliteli hisselerin bulunduฤu sepet, son birkaรง ayda รถnemli รถlรงรผde deฤer kaybetmiลti.
Bannister notunda, artan iลsizlik oranฤฑna ve S&P 500 hisse senedi risk primine dair endiลe verici grafiklere de dikkat รงekti. Risk priminin, 1990’larฤฑn sonu ve 2000’lerin baลฤฑndaki dot-com balonu seviyelerine yaklaลtฤฑฤฤฑ gรถzlendi. Temel senaryosu pozitif olsa da stratejist, savunma hisseleriyle bir “hedge” (korunma) pozisyonu oluลturulmasฤฑnฤฑ tavsiye etti.
