S&P 500 endeksi için Wall Street’in önemli yatırım bankalarından Stifel, 2026 yılında bir resesyon yaşanması halinde %20’lik hızlı bir düşüş görülebileceği konusunda uyarıda bulundu. Kurum, artan işsizlik oranları ve yüksek hisse senedi değerlemelerinin yatırımcılar için endişe verici koşullar yarattığını belirtti.
Yatırım bankası Stifel, 2026 yılında ABD ekonomisinin iyi gitmesi durumunda S&P 500 endeksinin %9 oranında artış göstereceğini öngördü. Ancak banka, Perşembe günü müşterilerine gönderdiği notta, olası bir resesyon durumunda yatırımcıların referans endekste %20’lik sert bir düşüşe hazırlıklı olmaları gerektiğini ifade etti.
S&P 500 ve resesyon riski
Stifel ABD Hisse Senedi Stratejisti Barry Bannister, Fed’in gevşeme politikası izlediğini ancak S&P 500 için %20’lik hızlı düşüş yaratabilecek resesyon riskinin önemsiz olmadığını vurguladı. Resesyon, Stifel’in veya diğer büyük bankaların gelecek yıl için temel senaryosu olmasa da kurum, durgunluk ihtimalini yaklaşık %25 olarak değerlendirdi.
Bannister, ekonomide işlerin ters gitmesi durumunda hisse senetlerinin zorlu bir süreçten geçmesi için gerekli unsurların mevcut olduğunu söyledi. Özellikle işgücü piyasasının sallantıda olduğuna dikkat çeken stratejist, işten çıkarmaların artması ve yeni iş fırsatlarının azalmasıyla tüketicilerin harcamalarını kısabileceğini belirtmişti. GSYİH’nın %68’ini tüketici harcamalarından elde eden bir ekonomi için bu durumun kötü haber olduğu raporda yer aldı.
Tarihsel veriler ve spekülatif varlıklar
Banka, İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana resesyon dönemlerinde hisse senetlerindeki medyan geri çekilmenin %20, ortalama düşüşün ise %23 olduğunu hatırlattı. Bannister, fiyat/kazanç oranının (P/E) önemli tek kriter haline gelene kadar önemsenmediğini ancak S&P 500 endeksinin şu an pahalı olduğunu dile getirdi.
Olası bir ayı piyasasında en spekülatif varlıkların ilk olarak düşeceği, ardından daha geniş piyasanın gerileyeceği öngörüldü. Bannister’ın spekülatif iştahın bir göstergesi olarak takip ettiği ve içinde Palantir, Strategy ile GameStop gibi yüksek volatiliteli hisselerin bulunduğu sepet, son birkaç ayda önemli ölçüde değer kaybetmişti.
Bannister notunda, artan işsizlik oranına ve S&P 500 hisse senedi risk primine dair endişe verici grafiklere de dikkat çekti. Risk priminin, 1990’ların sonu ve 2000’lerin başındaki dot-com balonu seviyelerine yaklaştığı gözlendi. Temel senaryosu pozitif olsa da stratejist, savunma hisseleriyle bir “hedge” (korunma) pozisyonu oluşturulmasını tavsiye etti.
