Wall Street, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı volatilite ile mücadele ederken, Morgan Stanley’den piyasaları rahatlatacak bir analiz geldi. Bankanın baş stratejisti Michael Wilson, S&P 500 endeksinin geçtiğimiz hafta test ettiği seviyelerin altına “anlamlı bir kırılma” yapmasını beklemediklerini ve piyasanın bir dip oluşturma sürecine girdiğini belirtti.
Michael Wilson, yayımladığı notta S&P 500 için haftalardır işaret ettikleri 6300-6500 puan aralığından gelen güçlü tepki alımlarına dikkat çekti. İran ile süren savaşın yarattığı belirsizliğe rağmen, endeksin ileriye dönük fiyat-kazanç (P/E) çarpanının zirvesinden bu yana %18 daralmış olması, kötü senaryoların büyük ölçüde fiyatlara girdiğini gösteriyor.
Piyasa Değerlemeleri ve Beklentiler:
Makroekonomik veriler ışığında S&P 500 hisse stratejileri
Stratejist, ABD ekonomisinin 2022-2025 yılları arasında yaşanan “dalgalı resesyonu” (rolling recession) geride bıraktığını ve geçtiğimiz nisan ayında başlayan boğa piyasasının hala geçerli olduğunu savunuyor. Wilson’a göre, Mart ayı imalat PMI verisinin (52,7) beklentileri aşması, reel sektördeki “dalgalı toparlanma” tezini doğruluyor.
Michael Wilson (Morgan Stanley): “İran çatışması daha da tırmanırsa veya tahvil getirileri yeniden sert yükselirse bir ‘test’ ihtimalini göz ardı edemeyiz. Ancak S&P 500‘ün geçen haftaki dipleri aşağı yönlü kıracağına dair bir temel görmüyoruz. Risksiz faiz oranları dışındaki faktörler, özellikle ‘Muhteşem 7’li’ grubunu son iki yılın en cazip değerlemelerine getirdi.”
Raporda özellikle teknoloji devlerine vurgu yapıldı. Magnificent 7 grubunun, kazanç büyüme hızı temel tüketim ürünlerinden (Staples) üç kat daha fazla olmasına rağmen, benzer çarpanlarla işlem görmesi Morgan Stanley tarafından “tarihi bir fırsat” olarak nitelendiriliyor.
Yıl Sonu Hedefi: 7.800 Puan
Morgan Stanley, resesyondan kaçınıldığı senaryoda S&P 500 için yıl sonu temel hedefi olan 7.800 puan seviyesini koruyor. Banka, yatırımcıların nisan ayındaki bu türbülansta “büyüme ve döngüsel (cyclical)” hisselere ağırlık vermesini öneriyor.
Görünüşe göre Morgan Stanley, Trump’ın “Salı mühleti” ve petrol şoklarına rağmen S&P 500‘ün en kötüyü geride bıraktığına inanıyor. Piyasa, manşetlerdeki savaştan ziyade bilançolardaki sağlamlığa odaklanmaya başlıyor gibi.
